週末電話會議大“翻車”，忍受了4個月股價陰跌的投資者終於忍不住怒懟“管理層”。
沃森生物11.4億轉賣子公司股權
投資者質疑資產遭賤賣
12月4日晚，沃森生物發佈公告稱，公司擬向淄博韻澤、永修觀由轉讓所持有的子公司上海澤潤32.60%的股權，股權轉讓價款合計為人民幣11.41億元。
據悉，交易前，沃森生物持有上海澤潤65.14%股權，為上海澤潤控股股東；交易完成後，沃森生物對上海澤潤持股比例將降低至28.50%，上海澤潤將不再是其控股子公司，淄博韻澤將成為上海澤潤第一大股東。
公告發出後，引起了許多投資者的強烈質疑。
公開資料顯示，上海澤潤成立於2003年，主要從事新型重組疫苗的開發，主要包括二價和九價HPV疫苗，重組腸道病毒71型（EV71） 病毒樣顆粒疫苗等。
今年6月15日，沃森生物發佈公告，其控股子公司上海澤潤生物自主研發的二價HPV疫苗上市申請獲國家藥監局受理。業內人士認為，根據審評審批時限分析，該二價HPV疫苗最快會在2021年上市銷售，沃森生物有望成為繼萬泰生物後國內第二個擁有二價HPV疫苗的企業。此外，上海澤潤九價HPV疫苗也已啓動臨牀試驗。
此次交易，各方確認上海澤潤的整體估值為35億元。然而同類型公司對比，投資者認為該價格明顯“低估”，質疑上海澤潤生被賤賣，懷疑存在利益輸送。據悉，二價和九價HPV疫苗均處於1期臨牀的江蘇瑞科生物估值為32.5億元；“國產HPV疫苗第一股”萬泰生物今年上市後股價一路上漲，最高曾超1100億市值（最新市值784億）。
針對這一疑問，沃森生物董事長李雲春在12月5日的電話會議中稱，轉讓澤潤生物股權系基於沃森整體的發展戰略、澤潤生物的定位和當前面對的一些問題而做出的綜合考慮。此次交易將有利於澤潤的發展，有利於澤潤創造更大的價值，可以給澤潤打開一個獨立發展的空間。作為獨立股東，在銷售端沃森生物還是會發揮較大作用。而如果澤潤在現有問題得不到解決的情況下繼續往前走，可能會顯現經營風險，輕則可能導致產品研發滯後，重則可能導致人才流失、研發停滯，對股東造成的影響可能更大。關於估值的問題，李雲春稱系照惠生當時的交易價格，另外考慮到沃森生物還是潛在的第一大股東，引入的主要是戰略投資人，能給上海澤潤的產業鏈特別是臨牀研究方面提供幫助，所以商討後決定現在的估值。
此前，沃森在財報中提及，公司的核心競爭力中，第一便是擁有全球兩大重磅疫苗品種：經過多年的耕耘和積澱，公司現已擁有了13價肺炎結合疫苗和HPV疫苗兩大全球銷售額最大的重磅疫苗儲備品種。
沃森生物表示，此次股權轉讓後，公司集中力量推進13價肺炎結合疫苗重磅產品在國內和國際市場的拓展，將公司重磅疫苗產品的先發優勢轉化為持續勝勢。另一方面公司將瞄準行業最具前景的新技術、新產品，更加專注於已佈局的mRNA和腺病毒載體等技術平台的構建及其新產品的開發，持續保持公司在新型疫苗產品研發和產業化方面的優勢。
電話會議“翻車”
事件影響大大超出沃森生物預期
據悉，12月5日下午，有券商組織了沃森生物轉讓澤潤生物股權的電話會議，出席嘉賓包括：沃森生物董事長李雲春，副董事長黃鎮，沃森生物董事/副總裁/上海澤潤CEO章建康，財務總監周華，董秘張荔，投資總監趙金龍。
此次電話會議十分火爆，有投資者稱“根本打不進去”。而隨後流傳出來的會議內容，極為尷尬，讓人大跌眼鏡。
此次電話會議流傳出來的具體內容，大致如下：
第一個投資者問：能不能換一下沃森的董事長和管理層？
第二個投資者問：你們把我們這些炒股票的當傻子嗎？你看看萬泰生物值多少錢，你竟然賣的那麼低！！！你們這些人不相信因果報應嗎？！
第三個投資者問：你們是主動賣澤潤的還是澤潤管理層逼迫你們賣的？
答：我們不存在被動的，是我們主動的。兩價和九價如果我們要繼續研究加產業化，針對國內和國際的競爭格局，我們最少還要投10-15個億，才可以讓這兩個項目順利下去，我們確實還有一定壓力。本着為團隊、投資人負責，做出這個決定。三年之後我們在看今天的舉措，你會明白的。
第四個投資者問：
1）你賣了澤潤把精力投入到艾博，艾博好還是澤潤好？
答：未來HPV疫苗競爭激烈，盈利能力不行，我看好艾博的mRNA帶狀皰疹疫苗。如果能夠率先推出國產mrna新冠疫苗，價值完全足以挑戰2價HPV和9價。
2） 問 既然這麼看好艾博，為何不參與前兩個月的艾博股權融資？
答：不是説我們想參加就參加的，我們先鎖定的是產品端。
3）你總是説賣澤潤是因為有各種各樣的問題，那你為什麼不去解決這些問題，而是要賣掉呢，你這麼幹，我們怎麼詳細你未來能跟艾博合作好？！
4）澤潤產品馬上上市了，可以自己造血了，為什麼要賣？
第五個投資者問：我有一個提議，至少小股東對着方案是非常不滿意的，如果你們問心無愧的話現在應該先停牌？有一個問題是，澤潤為什麼在體內不能發展不能激勵，如果沃森平台沒問題的話，那可能是管理層的問題？最後是一個看法，疫苗我覺得是關乎民生的很重要的事情，如果這樣的一個議案能在現在的市場通過的話，是一個恥辱？
答：對這個事情我們是基於沃森自身的發展的，你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。
第六個投資者問：
1）澤潤有生產資質嗎？
答：有
2）新冠疫苗的產能？
答：希望明年能批出來，監管對mRNA的態度看，我們明年不光能拿到訂單，也是可以供應的。這個疫苗未來會持續下去，百億劑的市場規模來定義的，三年內市場缺口大，我們有信心產品質量和成本，我們有信心在相當產能基礎上有競爭力。相信我們團隊的能力。
還有投資者問：HPV 2價和9價未來都有上市的預期，為什麼要在這個時候出售？降低自己的股份？
答：綜合考慮到沃森整體的發展戰略以及我們現在遇到的現實問題，澤潤在沃森體內的定位。
首先交易有利於澤潤的獨立發展：打開其的發展空間，我們認為他們可以創造更多的價值；九價可能現在競爭格局更加慘烈了，二價其實我們上市時間也比萬泰慢了。今後我們需要加強在資金、技術、管理等多方面，所以希望能通過這樣一個舉措，給澤潤打開一個獨立發展的空間。作為獨立股東，在銷售端我們還是會發揮較大作用的。我們最近在三條路線聚焦新冠疫苗的研發（主要資源給了mRNA路線），與清華大學也在合作腺病毒載體，資源有限，我們就沒有太顧及澤潤的發展。
12月5日晚間，未證實的消息稱，此次事件的影響已經超出了沃森生物的預期，公司正召開緊急會議商討對策，沃森生物可能會申請停牌。
股價較年內高點已腰斬
三季度股東激增超5萬户
今年醫藥股走出了一波大的行情，作為“疫苗股”的沃森生物同樣表現不俗，年初至今年8月，股價漲超2倍，股價最高曾達95.86元/股，總市值近1300億元。然而隨後股價開始了近4個月的下跌，截至最新收盤日（12月4日），沃森生物股價報收45.66元/股，較8月高點已腰斬，當前總市值為705億元。
截至三季度末，沃森生物股東户數為119439户，其中三季度激增55281户，大部分新增股東或仍處於虧損狀態。
最新財報顯示，沃森生物2020年前三季度實現營業收入15.67億元，同比增長96.46%，歸母淨利潤4.35億元，同比增長261.79%。
欄目主編：顧萬全 文字編輯：楊蓉 題圖來源：圖蟲 圖片編輯：朱瓅
來源：作者：證券時報 陳書玉