華測導航：有知名機構盤京投資，高毅資產參與的，共149家機構於4月29日調研我司，

2022年5月6日華測導航（300627）發佈公告稱：興全基金曹娜 王強 沈安妮、興證資管張傲、博時基金程沅、景順長城基金郭琳 鮑無可、工銀瑞信基金劉展碩、國泰基金林小聰 王茜 杜沛、長城基金陳良棟、交銀施羅德基金田彧龍 白家樂、恆越基金馮浚瑒、浙商基金平舒宇、東方阿爾法基金程子晴、廣發基金傅奕翔、創金合信基金李晗、大家資產張欣露、光大保德信基金楊一飛、國壽安保基金張標、合遠基金莊琰、紅塔紅土基金李緒凱、華富基金範亮、建信基金左遠明、金鷹基金樊勇、九泰基金黃振威、民生加銀基金孫金成、民生通惠胡潤憶、諾德基金孫小明、浦銀安盛基金範軍、前海聯合基金李興耀、融通基金任濤、三鑫基金於立婷、泰康資產遊涓洋、泰信基金黃睿東、天弘基金洪明華、西部利得基金王邵哲、鑫元基金張崢青、易米基金楊臻、銀河基金石磊、元大投信張聖鴻、中加基金黃翱、中金基金汪洋、barn capital李燦、brilliance capital胡譽鏡、Brilliance Capital劉瑩瑩、CausewayHailey Xu、IGWT Investment廖克銘、Ninety oneLeung Amy、Pinpoint柳文淵、百年人壽保險許娟娟、恩寶資管王煒波、高毅資產謝鵬宇、國華人壽保險安子超、吉祥人壽保險袁子揚、建信養老金管理公司陶胤至、人保資管應巧劍、信泰人壽保險劉躍、深圳紐富斯投資管理有限公司楊雪香 戚錦錠、深圳固禾私募證券基金管理有限公司文雅 孫明芳、上海理成資產管理有限公司孫興華、太平資產管理有限公司邵軍、安穩資本張一凡、北京中睿元同投資管理有限公司譚鳳鳴、畢盛(上海)投資管理有限公司龔昌盛、廣州市航長投資麥浩明、杭州匯升投資管理有限公司張攀、合眾資產王悦、建信金融資產投資有限公司冷玥、六禾投資戴斌、南通天合投資管理有限公司李英鎊、盤京投資陳真洋、磐厚動量(上海)資本管理有限公司胡建芳、青島久實投資管理有限公司鞏象亮、青島朋元資產管理有限公司秦健麗、仁橋資產張鴻運、上海博鴻資產管理合夥企業(有限合夥)李俐慧、上海阜盈投資管理有限公司王彬、上海歌汝私募基金管理有限公司阮遼遠、上海和諧匯一資產管理有限公司袁偉、上海健順投資管理有限公司常啓輝、上海明河投資管理有限公司姜宇帆、上海樸道瑞富投資管理中心(有限合夥)趙鍇、上海世誠投資鄒文俊、上海彤源投資郭磊 陳曉蕾、上海湘楚資產劉駿陽、深圳君宜私募基金管理有限公司易彥、深圳君宜私募證券基金管理有限公司蘭坤、深圳前海固禾資產管理有限公司紀曉玲 紀雙陸、深圳市尚誠資產管理有限責任公司黃向前、深圳市尚城資產有限責任公司杜新正、深圳天將資產管理有限公司李松禮、慎知資產崔澎、拾貝投資楊立、同犇投資夏添、萬峯投資張莉、文淵資本劉徐、湘楚資產李林森、鑫焱創投陳洪、永安國富吳亮、永禧資產王超 王小慈、湧德瑞烜(青島)私募基金管理有限公司楊琪、中移資本控股有限責任公司謝沛霖、中證信資本管理(深圳)有限公司李一喆、長江證券於海寧 祖聖騰、安信證券張真楨、安信證券權益投資部熊迪瑋、財通資管鄧芳程、東北證券王寧 劉雲坤、東方財富證券王立康、東方證券宋海亮、東吳證券黃詩濤、東興證券盛明 李美賢、方正證券許亞東 胡楊、光大證券白玥 石崎良、國海證券鄭奇、國金證券戴東哲 金晶、國盛證券黃瀚 趙丕業、國泰君安證券王彥龍 譚佩雯 黎明聰、國泰君安自營部孫若曦、國信證券付曉欽 馬成龍、國信證券股份有限公司(自營)杜楊、海通通信楊彤昕、海通證券餘偉民 楊蒙、華安證券李元晨、華創證券李娜、華泰證券袁澤世 王興、華泰資產劉建義、華西證券宋輝、華西證券(自營)馬行川、民生證券馬天詣 崔若瑜、申萬宏源證券劉菁菁、天風證券袁昊 王奕紅 餘芳沁、萬聯證券吳源恆、西部證券王思宬 張鑫雨 傅鳴非、西南證券高宇洋 張大為、信達證券蔣穎 齊向陽、興業證券章林 王楠、興證證券匡偉 仇新宇、浙商證券田傑華 張建民 汪潔 胥辛、中國國際金融股份有限公司劉運昌 劉中玉、中國銀河證券趙中興 趙良畢、中航證券王宏濤、中金公司殷建瓴、中泰證券肖冬卿 陳寧玉 吳亞楠 王逢節 佘雨晴 陳鼎如、中泰資管鄒瀟、中信建投證券劉永旭、中信證券劉新 張國軍 王希婧 羅毅超 黃亞元 羅舜芝 何堯、中信證券(自營)王俊賢、中信證券股份有限公司(自營)黃俊豪、中原證券朱宇澍、立信會計師事務所謝嘉 邱禮勤、遠馳可信税務師事務所葉小娟於2022年4月29日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司2021年年報中,對於下游應用的劃分變成了四大板塊,請分別予以介紹.

答：公司結合實際應用場景，經過多番考量，在2021年年報中，將下游劃分為建築與基建、地理空間信息、資源與公共事業、機器人與自動駕駛四大板塊。建築與基建板塊市場是非常巨大的，近幾年，隨着建築施工產業轉型升級，逐步走向數字化、精細化、智能化，公司的高精度定位導航技術也在其中實現應用落地，但截至目前，已落地的高精度定位導航應用在整個建築與基建行業中佔比很小，仍有巨大的市場空間有待探索。地理空間信息板塊，新的市場機會在二維傳統測量測繪向三維數字化測繪、智能化測繪轉變中產生，比如智慧城市、數字孿生等，同時，更多新的技術如AR、VR、元宇宙等與此融合，也將產生很多機會。資源與公共事業板塊，是圍繞農業、電力、林業等自然資源類行業和公共事業展開，公司已經落地了一些高精度定位導航的應用，比如農機自動駕駛、地質災害監測、電力通道巡檢等系統解決方案。機器人與自動駕駛板塊，主要依託組合導航算法的核心技術優勢，開發出了多種智能裝備，能夠為自動駕駛乘用車、有軌電車、高速鐵路車輛、港口/礦區等無人運輸車、物流機器人等提供高精度組合導航模組、組合導航板卡、定位測向接收機、便攜式組合導航終端、抗震型測量天線等產品，滿足自動駕駛、車輛智能監控管理、鐵路巡檢、無縫物流、駕考駕培等應用對高精度導航定位的需求。

問：2022年的營業收入及歸母淨利潤目標是否考慮了疫情的影響?疫情對公司2022年的經營具體有哪些影響?

答：2022年公司整體經營目標為營業收入達到25.5億元，較上年同期增長34%；歸母淨利潤達到3.7億元，較上年同期增長25.7%，是公司預估了疫情可能對公司造成的影響後披露的業績目標。2022年的新冠肺炎疫情對公司有有利影響，也有不利影響。全國新冠肺炎疫情導致部分地區相繼處於管控狀態，客户拜訪等比較受限，對需求端產生一定影響。這些對於行業其他公司也是一樣的。這種情況下，公司要做好積極應對，保持有相對的競爭優勢。在國家整體經濟增長與目標偏離不大的情況下，公司預計基本可以實現25.5億元的營業收入目標，如果偏離較大，公司也會採取措施積極應對。另外，2022年3-4月，上海地區新冠肺炎疫情管控措施對公司上海基地的生產和供應鏈運行造成了一定影響，公司整合武漢及南京研發生產基地資源，全力保障銷售合同交付。上海基地積極主動和相關部門溝通，按照《上海市工業企業復工復產疫情防控指南》的要求推進工作，截至目前，上海基地的生產和供應鏈運行已基本恢復正常。同時，2022年全國新冠肺炎疫情，促使公司多方面能力得到提升：全國各個地區因新冠肺炎疫情相繼被管控，公司的風險識別、緊急預案策劃及執行、多地區生產和供應鏈運作的組織、員工遠程異地辦公的管理等能力均得到較大提升。面對外部環境動盪，公司將一如既往的紮實提升自身經營能力、抗風險能力，積極應對各項挑戰，爭取實現2022年度經營目標。

問：2022年的經營目標中,利潤增速相較營收增速低一些,原因是什麼?

答：2022年，公司將繼續加大研發戰略投入，持續建立公司在芯片、板卡、模組等高精度衞慣導航基礎器件、高精度空間三維數據採集裝備、兼容北斗三號的廣域增強服務網絡建設（SWAS系統）等方向的技術壁壘，不斷提升公司核心技術競爭力。同時，公司位於上海的華測時空智能創新產業園及武漢的華測時空智能科創園於2022年投入使用，將有利於公司充分利用兩地的政策、營商環境、人才等資源，形成優勢互補，提升公司綜合運營能力及抗風險能力，為公司持續有效增長的長期目標奠定基礎。上述研發投入、園區建設帶來的新增折舊及攤銷費用，疊加公司多期股權激勵產生的股份支付，預計將對公司2022年盈利能力造成一定壓力，公司2022年經營目標系將公司短期經營業績與中長期發展規劃相結合後製定，已對上述投入預計產生的影響作出合理測算。

問：公司乘用車自動駕駛業務進展如何?

答：截至目前，公司乘用車自動駕駛業務取得快速發展和突破，被指定為比亞迪、長城、吉利路特斯、哪吒汽車等多家車企的定點供應商，對公司未來乘用車自動駕駛業務的佈局具有重要意義。2022年，公司將保障已定點車企的訂單交付，同時爭取定點更多的車企自動駕駛高精度定位導航單元業務。技術積累上，公司將積極佈局車規級GNSSSOC芯片、高精度車規級IMU芯片、全球SWAS廣域增強系統及持續投入優化核心算法，為客户提供更有競爭力的產品與解決方案。

問：疫情對地質災害監測業務的影響情況?對農機自動駕駛業務的推廣影響情況?

答：截至目前，公司地質災害監測業務受疫情影響不大，正常開展中，預計今年將為公司帶來穩定的業績貢獻。因部分地區疫情管控政策，農機自動駕駛業務的推廣受到了一定影響，但從出庫業績數據看，截至目前，公司農機自動駕駛業務實現了不錯的同比增長。

問：公司建築與基建板塊的主要增長點來自什麼?

答：建築與基建行業歷來是國民經濟支柱產業，與國家的GDP增長有着較強的關聯性。近幾年，隨着建築施工的產業轉型升級，逐步走向數字化、精細化、智能化，公司的高精度定位導航技術也在其中實現應用落地，但截至目前，已落地的高精度定位導航應用在整個建築與基建行業中佔比很小，仍有巨大的市場空間有待探索。另一方面，國際市場中，有很多國家的建築與基建行業仍處於快速發展期，公司也將抓住出口的機會，實現海外業務的持續快速增長。

問：疫情影響下,公司2022年的人員招聘計劃會有什麼變化?

答：2021年，公司已有員工1,557人，因為下游各個行業處於發展期，公司要抓住更多的市場機會，確立公司的競爭優勢地位，所以每年依據年度經營計劃，在保障人均產值穩定提升的情況下，制定詳細周密的人員招聘計劃。從目前來看，受全國疫情、國際形勢等的影響，公司的人員招聘計劃執行上會偏謹慎一些。

問：公司內部多條產品線是如何協同,實現齊頭並進的?

答：多年來，公司持續投入建設和優化管理體系：投入建設組織能力，優化組織績效、激勵制度，精簡組織結構，使得業務發展高效；梳理和優化公司流程，搭建統一、全球化高度集成的信息化應用平台，實現產品全生命週期的管理；搭建“從線索到現金”的營銷管理體系，提高銷售機會成單率，提升人員效率，提升客户滿意度；構建敏捷計劃體系及智能化生產管理，對客户需求快速響應，提高及時交付率，縮短生產週期，實現數字化、精細化管理，支撐公司全球化戰略佈局。通過多年的打磨，公司擁有了日益強健的管理體系，更高效地支撐內部多條產品線齊頭並進、快速發展。

問：為什麼公司2022年第一季度的存貨數據略高?

答：2022年外部環境的不確定因素比較多，公司要實現快速增長，需要做好部分戰略物料儲備，保障生產經營的連續性。同時，公司也將不斷加強供應鏈精細化管理，保障資產週轉效率。

華測導航主營業務：專業從事高精度衞星導航定位相關軟硬件技術產品的研發,生產和銷售,併為行業客户提供數據應用及系統解決方案

華測導航2022一季報顯示，公司主營收入4.22億元，同比上升21.97%；歸母淨利潤6672.62萬元，同比上升34.92%；扣非淨利潤5023.65萬元，同比上升43.15%；其中2022年第一季度，公司單季度主營收入4.22億元，同比上升21.97%；單季度歸母淨利潤6672.62萬元，同比上升34.92%；單季度扣非淨利潤5023.65萬元，同比上升43.15%；負債率30.01%，投資收益727.89萬元，財務費用-105.5萬元，毛利率60.38%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級7家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為47.32。

以下是詳細的盈利預測信息：

證券之星估值分析工具顯示，華測導航（300627）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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