板塊異動 | 限產節奏和幅度繼續主導投資機會 有色金屬板塊持續走高

智通財經APP獲悉，11月12日，受限產節奏和幅度繼續主導投資機會消息影響，A股有色金屬板塊持續走高，截至發稿，新疆眾和（600888.SH）、華峯鋁業（601702.SH）漲停；國城礦業（000688.SZ）、鑫鉑股份（003038.SZ）、天山鋁業（002532.SZ）等股拉昇上漲。

光大證券研報指：2022年供給限產依舊，但力度或弱於2021Q3。電力市場化改革後能源緊張問題將有所緩和，2022 年能源對供給的擾動或不及2021Q3.1)鋼：預計2021年10-11 月粗鋼日均產量254 萬噸，較9 月增加3.54%，預計2022Q1 粗鋼日均產量為253 萬噸，較10-11 月下降0.65%，預計供給降幅大於需求下滑速度；2)鋁：雲南2022 年增發電量至多支持165 萬噸產能復產，若不考慮其他省新增產能投產，2022 年供給增長4.3-5.8%，略高於需求增速4%。盈利和景氣度：鋼鋁利潤均值迴歸。1)鋼：原料價格迴歸合理區間，預計2022年噸鋼毛利約500-700 元，全年均值較2021 年有小幅回落；2)鋁：電力成本上行將繼續壓縮噸鋁盈利，預計2022 年噸鋁毛利約3000-4000 元，低於2021 年9 月高點6835 元/噸，但處歷史高位。長期來看，鋼、鋁作為高耗能高排放行業，產量持續受壓制，有望維持高景氣。