智通財經APP觀察到，英偉達(NVDA.US)的股價在2020年至今已經翻了一倍多，這要歸功於該公司的視頻遊戲和數據中心業務的強勁勢頭，但美光科技(MU.US)卻經歷了艱難的時期，因為似乎存在內存行業動態的不確定性。
美光對即將到來的幾個季度的疲軟預期最近嚇壞了投資者。另一方面，英偉達則承諾，憑藉新產品和在快速增長的市場中獲利的機會，未來的增長會更好。然而，並不是所有的投資者都喜歡英偉達的股票，因為其估值過高。相比之下，美光的估值較為合理的。
存儲行業的疲軟不會太持久
美光科技最近幾周的表現可能令投資者感到恐慌，但記憶體行業的動態似乎表明，該行業的命運可能會改變。高盛最近上調了美光科技的股價，原因是它預計內存價格將走強。這家投資銀行還表示，近期內存價格的疲軟不會持續太久。
對美光來説，好消息是現貨內存條的價格已經開始改善。更重要的是，內存行業可以依賴一些催化劑，這些催化劑可能會帶來一個更強勁的定價環境。英偉達和AMD推出的新顯卡，以及索尼和微軟推出的遊戲機，預計將導致對顯卡DRAM(動態隨機存取存儲器)的需求更強勁。
另一方面，隨着智能手機行業和消費者向5G設備過渡，移動DRAM的需求可能會改善。移動業務在美光總營收中佔相當大的比重，而且一直在以令人印象深刻的速度增長。這股增長的趨勢不太可能很快消失，因為5G智能手機的出貨量預計將在未來一年猛增。
此外，在2020年下半年，由於行業參與者縮減支出以適應日益疲軟的需求，預計對內存製造能力的投資將放緩。今年上半年，雲計算公司的內存需求大幅上升，這是在衞生事件相關的封鎖之後，這給數據中心帶來了更大壓力。然而據報道，數據中心運營商正在削減他們的投資，導致短期內內存價格疲軟。但一旦新的催化劑開始發揮作用，供應減少的情況發生，記憶體價格有望再次堅挺，並幫助美光改善業績。
行業觀察人士預測，隨着供需形勢好轉，內存市場將從2021年第一季度開始好轉。隨着庫存水平開始正常化，數據中心的需求可能再次回升，補充上面列出的其他有利因素。美光科技的財務狀況嚴重依賴內存價格，因此內存價格的改善應該是該公司未來的好兆頭。
英偉達繼續保持增長
英偉達的兩個最大的業務在今年取得了令人印象深刻的發展勢頭。
首先，英偉達推出了新一代顯卡，其定價十分激進，可能迫使其龐大的已安裝用户羣進行升級。上個季度，視頻遊戲是英偉達的第二大業務，佔其總收入的近43%，因此該公司有望在向新一代GPU過渡的過程中獲得巨大成功。
同樣，該公司的數據中心業務也蒸蒸日上，原因是GPU加速器的需求增加，以應對人工智能的工作量。如今，英偉達正尋求採取進一步行動，以增強其在半導體領域的主導地位，該公司斥資400億美元收購了芯片設計公司Arm。
該交易目前還在等待監管機構的批准，但對於英偉達來説，這可能是一筆大買賣，因為Arm的技術可以推動三星和蘋果等公司的智能手機發展。英偉達計劃利用Arm的技術，瞄準從自動駕駛汽車到個人電腦、物聯網(IoT)、機器人等多種市場。
人工智能(AI)似乎是英偉達在Arm上投入巨資的關鍵原因之一。英偉達CEO解釋説:“在未來幾年，數萬億運行人工智能的計算機將創造一個比今天的人網大數千倍的新型物聯網。”“我們的合併將創建一家在人工智能時代處於不可思議地位的公司。”
聯合市場研究公司(Allied Market Research)估計，到2025年，人工智能芯片的市場價值可能達到910億美元，而2018年的市場價值為66億美元。英偉達收購Arm可能會在幫助其打入這一快速增長的市場方面發揮重要作用，因為Arm已經在為支持人工智能的傳感器設計芯片，這種傳感器可應用於從汽車行業到玩具等各種應用。
因此，如果人工智能在未來成為英偉達繼遊戲和數據中心之後的重要一環，也就不足為奇了，因為這家科技巨頭現在希望通過最近的收購將人工智能業務變成其主要業務。
該如何選擇？
英偉達不是價值投資者的股票。該股目前的市盈率接近95倍，是其5年平均水平44倍的兩倍多。預期市盈率接近59倍。
考慮到英偉達驚人的增長速度，其高估值似乎是合理的。但那些風險偏好較低的人可能會對購買它感到不安，因為該公司必須不斷達到華爾街的高增長預期。如果不達不到預期，可能會導致股價大幅回調，這就是為什麼美光可能更適合尋找價值和增長的投資者。