佩蒂股份：富國基金、杉樹資產等多家機構於2月22日調研我司

2023年2月23日佩蒂股份（300673）發佈公告稱富國基金盧子宸、杉樹資產王琦、招銀理財楊鈜毅、明世夥伴彭楊、凱思博投資王一凡、永禧資產王小慈 鄭敏、雷鈞資產周文心、財通證券王宇璇、匯豐前海證券沙弋惠、華夏基金林瑤、西南證券龍嘯、蒙牛創投牛菲、紅塔證券自營陳彥寧、茂典資產王曉璇、稷定資本王秋紅、上海證券王盼 袁家崗 彭毅 李莉、興合基金陳誠於2023年2月22日調研我司。

具體內容如下：

問：代理品牌的數量會有變化嗎？

答：會大體保持當前的代理數量，今年國內市場的增量主要來自自有品牌，自有品牌有較高的毛利率。

問：能否分析下今年自有品牌的財務目標？

答：今年自有品牌的目標主要通過營業收入考核，其他目標有客單價、復購率、高端用户的增量等。自有品牌要通過加強供應鏈管理，降低成本，帶動毛利率的提升。

問：國內市場的年度目標是如何拆解的？

答：我們通過分析每個業務線的增張空間設定總量目標，再拆解到每個品牌和產品品類，再具體分配到渠道和團隊（小組），每個季度要進行復盤，跟蹤目標完成進度，實現動態調整。

問：今年的海外市場預期怎麼樣？

答：我們一直在密切跟蹤主要客户的庫存水平，今年工廠和物流都比較正常，預期會實現一個穩定的增長。

問：自有品牌當前的毛利率水平怎麼樣？

答：線上線下毛利率水平差別較大，線上毛利率水平較 ODM零食出口業務高出較多。

問：新西蘭工廠在哪個品類產品的生產上有優勢？

答：新西蘭工廠主要做高肉含量產品，牛肉、羊肉等原材料的品質較高。全球主要市場對新西蘭寵物食品的認可度非常高，存在較高的原產地溢價。較國內生產的產品，差異化特徵更加突出。

問：線下的模式是怎樣的？

答：線下主要通過向 B 端供貨，以經銷的方式實現銷售收入。線下會做連鎖化渠道，在每個門店突出產品展示，體現我們的特色。

問：在寵物醫院賣產品嗎？

答：在寵物醫院主要銷售齒能這種偏向健康的產品，相對而言，門店和商超的銷售量更大。

佩蒂股份（300673）主營業務：寵物食品的研發、生產和銷售

佩蒂股份2022三季報顯示，公司主營收入13.55億元，同比上升48.01%；歸母淨利潤1.58億元，同比上升100.68%；扣非淨利潤1.63億元，同比上升116.96%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入5.09億元，同比上升149.49%；單季度歸母淨利潤6746.32萬元，同比上升391.48%；單季度扣非淨利潤7011.42萬元，同比上升438.76%；負債率37.37%，投資收益-538.27萬元，財務費用-5519.35萬元，毛利率24.86%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級11家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為25.61。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，佩蒂股份（300673）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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