消費類主題基金回暖 現在可以抄底了嗎？

　　大消費回暖 消費類主題基金漲幅居前

　　9月24日至9月30日，也就是國慶假期前一週，三大股指漲跌不一，創業板指以1.95%的漲幅領先，深證成指和上證指數分別下跌0.54%、2.03%。從基金表現來看，數據顯示，剔除周內新成立的基金，權益類基金(僅計A類份額，下同)平均收益率為-1.01%，其中有107只基金實現超5%的收益，同時也有42只基金跌超10%。另外，主動權益類基金的平均收益率為-1.03%。

　　周內大消費板塊逆勢崛起，申萬28個一級行業中，食品飲料和休閒服務分別實現9.34%、7.05%的漲幅。同時，週期板塊則繼續回調，有色金屬、鋼鐵、化工等板塊領跌，周內相關主題基金淨值明顯回撤。

　　節後消費類主題基金延續上漲勢態。基民關注較多的易方達消費精選、景順長城新興成長、招商中證白酒等消費主題基金淨值拉昇。(金融投資報)

　　消費股重回調研視野 明星基金經理動作頻頻

　　Choice數據顯示，9月公募調研次數超過3500次。其中，獲得公募調研超過50次的上市公司有6家，分別為雲圖控股、華利集團、兆易創新、倍輕鬆、東方雨虹、周大生。

　　此外，從整體調研情況來看，大消費正重回公募調研視野。醫療器械、白色家電等行業個股的被調研頻次明顯增加。

　　部分明星基金經理和頭部基金公司也現身消費股調研名單。

　　比如，東鵬飲料迎來朱少醒、胡昕煒等多位明星基金經理調研；立高食品也迎來睿遠基金、交銀施羅德基金、富國基金等基金公司調研；美的集團則迎來農銀匯理基金、中歐基金、華夏基金、嘉實基金等公司調研。

　　部分業績預喜公司也已獲機構重視，比如伊戈爾、怡亞通等。上述公司預告今年前三季度淨利潤同比增長上限可達400%，其中怡亞通已獲廣發基金、北信瑞豐基金、國金基金、華商基金、嘉合基金、九泰基金等多家公募調研。

　　此外，從新基金髮行角度來看，消費基金也正重回發行市場。Choice數據顯示，7月份以來，有10只比較明確的消費、食品飲料相關主題基金成立，有2只消費主題基金增發C類份額，另有4只食品飲料及中證消費龍頭相關基金正在發行中。(上海證券報)

　　市場風格能否切換？基金經理最新研判

　　基金經理對行情持續性看法現分歧，有的稱消費基本面還沒有看到趨勢性改善，目前更多是市場風格博弈；也有的覺得，儘管短期消費數據承壓，但中長期景氣度在逐步提升，白酒年底業績低於預期可能性低。基金經理表示會適時去尋找消費股的投資機會，看好品牌力強、不受大的消費環境影響的公司。

　　看好年底估值切換

　　萬家基金經理李文賓表示，近幾個交易日以白酒為代表的消費板塊出現較為明顯的回暖，這是繼今年二季度以來持續下跌後一次比較明顯的反彈。“從基本面來看，我們一直強調，具備品牌和產品張力，擁有文化歷史底藴，及消費升級屬性的消費品，尤其是以中高端白酒為代表，基本面是有亮點的。所以本次的反彈，我們認為是在一定程度上的估值修復。另外這也與週期行業近期有所回調有關係，資金存在一定的調倉行為。”

　　中郵創業基金認為，這波食品飲料的上漲主要是跌多了之後的反彈。消費板塊當前的預期都偏低，在經歷了近半年的大幅回調之後，稍微有一點邊際利好，就能走強。短期仍然受疫情的擾動，消費數據還有一定壓力，當前屬於預期先行的階段。“經歷年初以來的大幅調整之後，消費板塊估值已經從年初的高溢價調整到相對合理的區間，再考慮到年底將迎來估值切換，具備一定配置價值。白酒股當前的估值已經跌到合理的位置，從目前動銷數據以及廠家回款來看，年底業績大幅低預期的可能性也較低，預判節後白酒行情應該是震盪築底，呈現股價中樞逐步提升的走勢。”

　　對消費股行情持續性觀點現分歧

　　博時基金權益投資三部總經理助理兼基金經理沙煒稱，A股近幾個月輪動較快，各個板塊此消彼長，蹺蹺板效應明顯。今年以來茅指數為代表的核心資產下跌較多，目前基本面尚未看到上行改善趨勢，但估值已有一定吸引力，會有資金去博弈明年景氣好轉和估值切換。“消費股近期表現相對突出，我們認為更多的還是結構性因素。從消費整體基本面來看，受疫情、地產和新渠道的壓制仍在持續，尚未看到基本面的趨勢性改善。因此消費股的轉機更多還是四季度對市場風格的博弈所致。”

　　中郵創業基金稱，消費整體將呈環比恢復態勢，高端消費表現穩健。短期來看，零星不斷的疫情導致餐飲、旅遊等服務業無法完全恢復，這一方面影響居民真實收入，另一方面也影響消費者的消費意願，所以我們看到短期消費數據承壓。但是中長期來看，隨着疫情防控水平不斷提升及各地促消費政策不斷落地，不管是可選還是必選消費都呈現環比改善的態勢，再考慮到之前板塊回調較多，景氣度應該是逐步提升的狀態。“整體上來看，短期還是傳統消費比較有優勢，比如食品飲料、服裝(偏向於港股)這些，因為估值回調到較為合理的位置，基本面應該也是環比改善的態勢。消費這邊相對政策比較扶持的是種子板塊，近期國家一直在強調糧食安全問題，要培養出具有自主知識產權的優良品種，這個更類似於炒政策，波動會比較大。”(中國基金報)

　　消費主題基金可以抄底了嗎？

　　信達澳銀基金經理是星濤表示，今年以來消費板塊發生大跌，不少龍頭公司甚至出現高位腰斬現象。但歷經此前的估值消化後，消費板塊的性價比逐步進入到一個“價值”區域，從未來半年到一年的維度來看，現在是比較好的佈局時點。

　　經過了這一輪迴調之後，消費行業未來的投資機會是值得期待的。但是當下並不適合去“抄底”。事實上，任何時候、任何行業，都應該摒棄所謂的“抄底”思維。

　　大家認知中的抄底，一般指的是在底部梭哈買入，而且買入的第二天股票或者基金就蹭蹭蹭往上漲。但精準判斷底部區域是非常困難的。所以，對任何一筆投資，還是不要老想着抄底，不妨切換成定投思維。

　　如果你也看好消費行業的長期投資價值，不妨在現在消費行業低迷的時候，在大家都逐漸不待見消費行業的時候，逆勢佈局，堅持定投，用時間和耐心靜候行情的到來。(廣發基金)