“業績高靚+估值回落”反差吸引巨資加倉，券商ETF連續十日大攬25億元
調整，與此同時，券商股業績卻連續三年預喜，數以億計資金正持續借道券商ETF，逢低大舉加倉券商股，做多信號明顯。1月14日，A股行情風向標、百億級ETF--券商ETF（512000）單日下跌2.66%，當日即獲資金淨申購超6.6億元，目前其已連續10個交易日獲得資金淨申購，累計淨申購額超24.8億元。鉅額資金湧入，券商ETF規模大幅攀升，截至1月14日，其最新估算規模高達246.93億元。
目前，券商2021年業績預報陸續發佈，淨利潤增速最低也有30%，更有券商淨利潤增速高達400%。“券商一哥”中信證券公告顯示預計2021年實現淨利潤229.79億元，同比增長54.2%。浙商證券預計2021年度實現淨利潤將增約4.88億元~6.51億元，同比增長約30%~40%。中原證券預計2021年度實現歸母淨利潤將增3.76億元~4.56億元，同比增長360.20%~436.90%。國聯證券預計2021年淨利潤增加2.9億元，同比增長49.72%左右。
Wind數據顯示，券商ETF（512000）標的指數證券公司指數2019年、2020年淨利潤增速分別為73%、35%，2021年前三季度歸母淨利潤創歷史新高1604億元，高基數下維持同比23%的利潤增速。
截至1月14日，券商板塊最新估值1.69倍PB，可見基本面、政策面與板塊估值形成較大反差。券商盈利持續創新高，相對ROE已經接近前期牛市（2015-2016年）水平，但其估值仍處於歷史估值底部1/4分位，券商長短期配置價值正持續凸顯。
明星投資者正在“真金白銀”加倉券商。港交所披露易信息顯示，楊東掌舵的百億私募寧泉資產近期再度增持券商股，1月4日增持中原證券300萬股H股股份，耗資約425.6萬港元。此次增持後，寧泉資產以“投資經理”身份累計持有的中原證券H股超過1.46億股，佔後者總股本的3.15%，持倉市值約2.2億港元。
券商ETF（512000）的流動性向來出色，長期在所有行業ETF中遙遙領先。1月14日，券商ETF最新單日成交額達12.19億元。最近一年，其日均場內成交額高達9.88億元，在同期滬深兩市所有行業ETF成交額排名中高居第二。同時作為融資融券標的，1月14日，券商ETF（512000）最新單日融資買入額達2.15億元，當日其融資餘額達19.90億元，槓桿資金流入券商ETF的水平持續位居高位。
公開資料顯示，券商ETF（512000）是精準指向券商板塊的投資工具，跟蹤中證全指證券公司指數，該指數前5大權重佔比達46%，前10大權重佔比達62%，6成倉位集中於十大龍頭券商，投行龍頭與財富管理龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是一隻集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。
全面註冊制背景下，券商大投行業務將得到顯著提振，而財富管理大趨勢將賦予券商板塊更多成長性，“大投行”+“大資管”成為券商板塊投資的兩條主線。券商ETF（512000）及其聯接基金無疑是高效率把握券商板塊機遇的投資利器。
廣發證券測算，全面註冊制落實對券商板塊會帶來三方面的顯著利好：其一，投行業務，註冊制提升IPO進程，整個直接市場融資的效率提高；其二，經紀業務，參考創業板的註冊制，整個創業板的成交額從佔全市場的15%~20%，提升到30%~40%，未來會對整個市場的成交額有一個比較大的提升作用；其三，信用業務，融券提供方原先1.5%的利息比重可能會逐漸變成4%~5%的利差，融券方可以賺到利差。
申萬宏源分析，券商回調以短期擾動為主，券商基本面趨勢未扭轉。競品收益率仍在下降通道，公募長期成長性無虞，且未來新基金註冊速度將加快。自2022/1/1起監管進一步壓縮公募基金髮行註冊期限，各類基金註冊期限整體減少5-10天。2022年穩字當頭，貨幣政策“穩健靈活”，現交投活躍度仍在高位，成交有望連續第4年增長。2022主板註冊制在即，配套交易漲跌幅、再融資、併購重組、融券制度均同步改革。IPO常態化，改革吸引增量資金增配A股。