行業觀察|碳酸鋰四季度漲近20% 中游產業鏈小幅跟漲 鋰電池暫未異動

財聯社（廈門，記者 李子健）訊，贛鋒鋰業（002460.SZ）部分鋰產品價格有所上調的消息引發市場關注。近日，財聯社記者多方採訪上市公司及行業專家獲知，金屬鋰相關產業鏈負極材料、正極材料及電解液紛紛應聲跟漲，鋰電終端則尚未見異動。

百川盈孚分析師季澤偉對財聯社記者表示，至12月25日，國內電池級碳酸鋰市場報價約4.94萬/噸，較9月底已上漲近20%。

鋰原材料價格上漲被視為中游產業鏈價格上調的主要原因。國內市佔率前三的一家正極材料廠商高管直言：“預計鋰等原料價格還有一定的上漲空間，相應產品價格也會隨之上漲。”

季澤偉則分析稱，目前正極材料僅小幅上漲，大部分企業表示漲不動，但漲價的趨勢大家都在響應。

鋰價谷底回升 景氣度或將維持

鋰礦企業產能收縮及下游需求支撐，是多位受訪專家分析鋰價上升的結論。真鋰研究創始人、總裁墨柯解釋稱，近兩年來不少鋰礦企業因為鋰價太低（有時甚至低於成本價）紛紛減產甚至停產，供給端的持續下降使得供過於求的現象得到了極大緩解，雖然目前還是供大於求，但趨於平衡。

季澤偉亦持相近的看法：下游應用端上半年壓抑的需求於後半年釋放，電子產品、電動車等需求端爆發導致鋰原材料需求趨旺。興業證券分析師朱玥日前報告亦指出，中游鋰電及材料環節12月排產同比高增，明年一季度無減產趨勢，預計明年一季度淡季不淡。

需求偏向旺盛的同時，投資不足和產能退出令鋰價上升進一步得到支撐。萬聯證券指出，2019年以來，鋰資源端先後有Nemaska、Bald Hill、Altura等澳洲鋰企破產，雅寶Wodgina停產、Silver Peak 項目20年9月起暫停，國內鋰資源上市公司亦是整體虧損ST。

對於鋰價回暖是否具備持續的要素，墨柯進一步指出，去產能慢，復產或擴產亦需要一個過程。基本可以判斷明年全年鋰價總體都應該處於上升通道，可能有些時間段會有波動。

這與萬聯證券中的判斷達成共識。據其估算，未來5年鋰產量預計按年增12%，需求量則受益於電動車加速滲透按年增24%，2023 年起全行業供需關係逆轉，鋰週期或加速向上。

中游產業鏈全線跟漲 鋰電未見異動

儘管贛鋒鋰業有關人士對財聯社表示，對於簽訂長期協議的客户，依然是按照合同約定的定價機制來執行，但中游產業鏈已紛紛因此提價。鋰價上漲作為此次中游提價的主要原因，其中鋰原材料的化合物氫氧化鋰、碳酸鋰等應用於正極材料、氟化鋰等應用於電解液、金屬鋰等應用於負極材料。

國內市佔率前三的正極材料廠商高管表示，公司電池材料價格現在主要是根據原料價格結合一定公式確定，原料價格變動自然引起材料價格變化。針對產能情況，據上述高管了解，行業內訂單都不錯，公司Ni5 系、 Ni6 系三元材料訂單情況比較好。季澤偉進一步解釋，目前正極廠庫存水平較低，處按需生產狀態，需求端雖然有囤貨行為，但不會太多。

杉杉股份（600884.SH）內部人士則透露，公司正極材料主要受上游金屬材料影響，價格會比較及時傳導，同時公司相關產品亦會進行價格上調。她進一步解釋，現在需求整個比較樂觀，公司目前滿產狀態，看好後面的價格。

至於電解液方面，天賜材料（002709.SZ）有關人士亦持相似看法。據瞭解，公司六氟磷酸鋰以自供為主，溶劑的價格近期有一定幅度上漲，電解液價格也在相應調整，預計這波漲價潮對公司淨利潤影響不大。

針對鋰產業鏈價格上漲的原因，墨柯認為，10月起中國電動汽車市場增長明顯，歐洲電動汽車市場更是全年高景氣，鋰的需求預期在強化，鋰價已可以基本確定進入漲價通道。

據悉，五菱宏光mini等磷酸鐵鋰車型熱銷大幅拉動對磷酸鐵鋰的需求，碳酸鋰庫存已經降至低位。中汽協數據則顯示，11月新能源車銷售20萬輛，同比增加104.9%。遠期來看，IEA發佈的《Global EV Outlook 2020》預測，2030年全球新能源汽車保有量達到當前的30倍，按年增長36%。

而對於鋰電池終端的價格，億緯鋰能（300014.SZ）方面表示，電池業務價格相對穩定。多位行業人士則表示，鋰電池價格未必“漲得動”。

季澤偉解釋稱，短期看，鋰原料價格上漲幅度，並未傳導至下游，尚在電池廠承受範圍內。長期來看，國家對新能源汽車政策減弱導致電池廠一直在壓縮產業鏈的價格，以達到與燃油車競爭的價格優勢。