全球有望復甦，這個行業在底部值得關注！
王啓磊 白金投顧
執業證書編號：S1440611030053
《K線拾金》產品製作人
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本月美國大選結果出爐後，世界醫藥巨頭輝瑞和BioNTech SE公佈了新冠疫苗III期臨牀研究成果：疫苗的保護效力達到90％以上（FDA要求是50％），疫苗數據遠超預期使得全球經濟有望加速復甦。值得關注的是，在經濟復甦預期提高的過程中，國家油價開始了不小的上漲，那麼石油行業經歷了大幅的調整後，目前值得投資佈局麼？本文從基本面和技術面幫助大家梳理一下石油行業目前的情況。
輝瑞&BioNtech;疫苗數據超市場預期，當日油價大幅上漲。
2020年11月9日，輝瑞和BioNTech SE公佈了基於11月8日外部獨立數據監測委員會的中期有效分析，III期臨牀研究中基於mRNA的候選疫苗BNT162b2已經證明對新冠肺炎患者產生療效。接種疫苗者和接受安慰劑者之間的病例劃分表明，在接受二次劑量注射7天后，該疫苗的保護效力達到90％以上（FDA要求是50％）。輝瑞疫苗數據超市場預期，11月9日油價大幅上漲，Brent、WTI油價盤中最高錄得43.30、41.16美元/桶，單日最大漲幅9.76％、10.82％。
短期油價中樞料上行且仍存波動可能，目前仍需關注原油基本面情況。
此次疫苗數據超預期預計將大幅抬升油價中樞，但由於疫苗投放市場的時間仍不明確，短期油價走勢仍會在高頻基本面數據的影響下波動，建議主要關注基本面以下三方面的影響因素：
1. 供給面 ：OPEC組織執行減產相對較好，美國油服開支開始增加。
OPEC組織中執行減產情況相對較好，部分國家雖有增幅但不大，根據華安期貨數據顯示僅有俄羅斯、墨西哥等國家日產量增幅不到1%。未來建議大家重點關注12月初OPEC組織會議對2021年減產協議的相關決議；美國油服公司Baker Hughes稱，美國石油及天然氣鑽機數連續第三個月增加，10月鑽機總數增加35座，為2018年5月以來最大的月度增幅，説明油服開支開始增加。
2. 需求面：中印兩國需求回升，歐洲因為疫情封鎖需求下滑。
中國方面，中國商務部公佈2021年非國營貿易進口原油總量，非國營配額大幅增加至2.43億噸，同比增長20%。明年國內原油需求預期良好，同時我們也看到沿海原油庫存高企而且質量不高，或將成為進口的掣肘。印度方面，根據華安期貨數據顯示：印度10月份汽油消費量較去年同期增長6.6％，這是自3月下旬實施疫情限制以來首次出現增長，預示着工業活動出現回升；10月三家國有燃油零售商的柴油總銷量也出現上升。歐洲方面，則因為疫情封鎖導致原油短期需求下滑，目前已至少有德國、法國、愛爾蘭、意大利等十二個歐洲國家為遏制疫情宣佈實施封鎖。
3. 庫存面：美國原油庫存量周環比依然下降。
美國能源信息署（EIA）最新數據顯示，截止10月30日當週，美國原油庫存量周環比下降 800 萬桶至4.84億桶，比去年同期高 8.4%；汽油庫存周增長154萬桶，餾分油庫存周下降159萬桶。美國煉廠開工率上升至 75.3%；原油加工量減少63.4萬桶/日。
國際油價（布油）周線級別有開始走出調整跡象並打過反壓線。
上圖是布倫特原油期貨的周K線圖，從上圖可以看到油價周線目前已經收陽打過前期周高點連接的反壓線。未來建議高度關注油價能否在這裏站穩並持續上行，若能持續放量上行，則短期油價將迎來一波反彈行情。
A股中石油行業指數（880310）周線底部有望二次見底結束。
上圖是石油行業指數（880310）的周K線圖，從上圖可以看到指數週線目前經過底部第一個低點後（左側紅色箭頭指示），隨後二次探底後再次放量打過最近一條周反壓線（右側紅色箭頭指示），未來高度關注指數週線能否持續上行，若未來打過第二條周反壓線，則指數週線級別二次探底將正式結束。
綜上所述，疫苗數據提振原油需求預期，料將推動油價中樞上行，但短期仍存波動可能；中長期來看，預計疫苗有望推動原油需求及全球經濟活動加速復甦，堅定看好油價持續回升。未來建議大家關注兩個方向：1）油氣勘探開發產業鏈高彈性標的；2）短期受益於油價上漲導致的庫存增值，中長期受益於需求復甦的低估值成長性民營煉化龍頭。
風險提示：1）疫苗研發、生產進展不及預期；2）海外疫情持續惡化；3）產油國減產不及預期。
數據資料：來自中信建投通達信行情、蜻蜓點金APP、wind資訊、華安期貨《石油化工週報：大選結果未定，油市寬幅震盪》和中信證券《疫苗數據超預期 油價有望進入長期持續回升通道》。
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。