減持上癮！愛嬰室股東上演無縫銜接式減持，發生了什麼？
文 | 張佳儒
6月7日，愛嬰室報價16.45元，跌幅2.95%，總市值23.12億元。最近兩個交易日，愛嬰室均是下跌，6月6日跌1.68%。
消息面上，6月6日晚，愛嬰室股東 Partners Group Harmonious Baby Limited（以下簡稱“合眾投資”）擬減持不超過公司總股本6%的股份，合眾投資持有愛嬰室總股本12.76%的股份，為第二大股東。
合眾投資減持上癮，上演的是無縫銜接式減持，從時間上看，前次減持剛結束，就出爐下次減持計劃，此前甚至公告擬清倉減持，但最終作罷。從時間上，除了合眾投資，愛嬰室還有多股東處在減持期內。
股東們頻頻減持，愛嬰室怎麼了？
二股東無縫銜接式減持，此前擬清倉合眾投資此次減持計劃前，已經減持了部分股份。
6月5日晚，愛嬰室公告股東減持結果，合眾投資減持了佔公司總股本3.33%的股份。此次減持計劃披露日期為2022年11 月16日，減持期為減持計劃公告之日起3個交易日後的6個月內。
2022年11 月10日，愛嬰室公告股東減持結果，合眾投資減持了佔公司總股本0.9997%的股份。此次減持計劃披露日期為2022年4 月19日，減持期為減持計劃公告之日起15個交易日後6個月內。
2022年4 月19日愛嬰室披露減持公告時，合眾投資持股佔公司總股本的16.97%，而該股東擬減持的股份不超過公司總股本的16.97%。
也就是説，合眾投資擬清倉減持。從實際情況來看，合眾投資並沒有選擇清倉。此後的減持公告中，也不再是清倉式減持計劃。
這樣的變化，可能和愛嬰室的股價變動有關。合眾投資擬清倉減持消息一出，2022年4月19日，愛嬰室股價開盤大跌，最大跌幅近9%，收盤跌近3%，此後短短几個交易日跌超18%。
可見，愛嬰室二股東清倉式減持計劃的威力不小。一旦再出清倉式減持公告，引發股價下跌，對股東也是損失。
股東高管齊減持，愛嬰室稱管理層對公司充滿信心除了合眾投資之外，愛嬰室多名股東也正處於減持期。
1月7日，愛嬰室披露公告稱，公司特定股東上海茂強投資擬減持公司總股本0.56%的股份；公司監事孫琳芸擬減持佔公司總股本0.02%的的股份。
2月2日，愛嬰室又披露公告稱，公司特定股東茂強投資的一致行動人莫鋭偉擬減持佔公司總股本0.18%的股份。愛嬰室董事兼高級副總裁王雲擬減持佔公司總股本0.09%的股份。
上述股東減持日期均為6個月內。
對於股東和高管減持計劃，有股民在互動平台提問：公司管理層是否存在隱瞞公司的問題？二股東清倉式減持，高管王雲和莫鋭偉也一直公告減持。公司股價上市以來跌跌不休，這些是否説明了公司內部存在較大的未披露的風險。
愛嬰室方面回應，公司各項業務經營正常，無重大利空事項。公司二股東合眾投資減持主要出於美元私募基金內部管理需要，公司高管欲少量減持繫個人正常需求，均與公司經營沒有關聯。公司發展目標清晰，經營策略明確，管理層對公司未來發展充滿信心。
資本市場上，投資者似乎對愛嬰室信心不足。股價表現上，愛嬰室近期高點出現在2020年7月，股價在38元上方，此後呈現震盪下跌的走勢。最近一年，愛嬰室股價在18元上下震盪。最新價相比高點跌幅56%。
如此股價表現，是否影響了股東的減持決策，目前尚不清楚。
資料顯示，愛嬰室是一家國內領先的母嬰專業連鎖零售商，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供優質的全品類母嬰用品和相關服務，經營產品涵蓋嬰幼兒乳製品、紙製品、餵哺用品、洗護用品、棉紡品、玩具、車牀等品類，產品品種逾萬種。
2018年3月，愛嬰室成功上市，成為“國內母嬰零售第一股”。上市以來，愛嬰室收購了多家企業，影響較大的是貝貝熊。
業績來看，2018至2022年，愛嬰室營收出現較大增長，不過淨利潤走勢差異較大。2022年，愛嬰室淨利潤8600萬元，同比增長16.97%，不過相比2018年的1.2億和2019年的1.54億還有不小差距。
為何出現如今業績情況？外界有聲音認為是收購的公司拖累了業績，其中貝貝熊被重點提及。
2021年8月，愛嬰室公告，擬以2億元收購貝貝熊100%股權。根據公告，2020年和2021年一季度，貝貝熊營業收入分別為8.86億元和2.21億元，淨利潤分別為-1841.02萬元和-210.63萬元。
2022年報顯示，貝貝熊虧損331萬元。為此，愛嬰室對貝貝熊進行商譽減值661.16萬元。這一年，愛嬰室淨利潤8595.09萬元，扣非後5376.08萬元。
從淨利潤絕對值來看，貝貝熊對愛嬰室虧損的淨利潤確實有影響，但影響並不算大。其他主要控股參股公司大多數淨利潤是增長狀態。
值得注意的是，對於當初收購貝貝熊，愛嬰室董事會表決時，7位參加表決的董事中，董事劉盛投了唯一的一張反對票，他認為如成功實現對貝貝熊的收購，預計公司賬面會產生較高的商譽，後期可能會產生計提減值的風險。
同花順顯示，劉盛2013年5月至今擔任上海合眾道遠股權投資管理有限公司高級副總裁、總裁，現任愛嬰室董事。媒體報道，劉盛就是二股東合眾投資派駐的董事。
有股民在互動平台提問，據報道，二股東當初反對公司董事長施瓊收購貝貝熊，而且自收購以來，貝貝熊依然連年虧損，可否視為二股東通過清倉式減持對董事會投下了反對票。董事長，董事會其他成員，是否存在損害投資者的權益？
愛嬰室表示，公司自2021年四季度併購貝貝熊以來，營收規模，市場份額顯著擴大。通過貝貝熊供應鏈的整合、區域擴充，公司供應鏈能力和抗風險能力進一步提高。同時貝貝熊在門店運營優化以及總部供應鏈賦能的推進下，財務狀況已明顯改善，虧損幅度大幅減少。此次收購符合公司長期發展需要，不存在損害投資者權益。
從互動平台的回覆來看，愛嬰室強調了貝貝熊的經營狀況在好轉，公司更關注長期價值。
綜合來看，愛嬰室營收增長較快，但淨利潤水平還沒回到幾年前，2022年出現好轉。股價表現上，愛嬰室2020年7月高點之後震盪下跌，近一年處於橫盤狀態。
愛嬰室如此股價表現的情況下，二股東以及其他股東做出了減持的決策，愛嬰室認為股東減持與公司經營沒有關聯。愛嬰室稱管理層對公司未來發展充滿信心，未來業績提振情況如何，股價表現如何，我們將持續關注。