硅谷銀行破產，只是開始？

美國的春日驚雷，仍在蔓延！

最近美國硅谷銀行轟然倒塌震驚全球，2008年金融海嘯後最大的一場銀行倒閉突然來了。

硅谷銀行總資產超2000億美元，在美國銀行中排名16，是美國科技公司的重要金融橋樑。

如此知名的銀行，從流動性告急到宣佈破產只用了2天，速度非常驚人。

硅谷銀行閃電破產後，會不會引發類比2008年的金融海嘯，全球資產又將面臨何等衝擊？

壹

硅谷銀行成立於1983年，總部位於美國加州聖克拉拉，在加州和馬薩諸塞州擁有17家分行，截至2022年底，其總資產大約有2090億美元，存款總額約1754億美元。

它在美國銀行中排名16，相當於國內杭州銀行的規模。這麼大的銀行2天閃崩，確實超出市場預期。

這家銀行在國內雖然名氣不大，但在美國科技圈如雷貫耳。

相比傳統銀行，其經營模式比較獨特，是全球初創科技公司的天使。

傳統銀行乾的是利息差買賣，用低利率拉來存款，再用高利率借出去，想借錢必須有固定資產抵押。

大公司抵押點啥給銀行不成問題，但硅谷的初創公司是往往是腦袋一熱就拍板成立了，沒錢沒資產，拿啥抵押？

硅谷銀行就瞄準初創科技公司這一痛點，繞開傳統的抵押評估體系，專門扶持有潛力的科技公司。

成立幾十年來，硅谷銀行前後幫助了3萬多家初創公司融資，著名的臉書、推特都受過其資助，已成為美元資本世界科技公司的重要金融橋樑。

正因如此，硅谷銀行破產後，硅谷的初創科技公司或將面臨“滅頂之災”，大量初創公司現金流直接告急，波及範圍不可謂不廣。

問題來了，一家玩轉風險投資的專業銀行，是怎麼把自己玩破產的？

這事一是因為美國毫無底線印鈔騷操作，二是硅谷銀行自以為聰明絕頂，結果被自己的貪婪絞殺。

硅谷銀行本身是服務硅谷的創新科技公司，這種初創企業普遍燒錢快，在硅谷銀行的存款或者買的債券都是短期性質。這種存債，被稱為短債。

2020年新冠疫情爆發後，美聯儲為了刺激經濟，直接一把梭哈，將聯邦基準利率降到0.25%，瘋狂印鈔。

2020—2021年，美國度過了兩年零利率蜜月期，貸款幾乎沒成本，大量熱錢湧入科技行業，助推了全球科技股牛市。

大放水時代，硅谷銀行的存款也水漲船高，從以前的400多億美規模，突然暴漲到1900 億美元，僅2021年就吸收了900億美元。

天量資金在手，當時科技公司又不缺錢，銀行總得想別的法子創收，自認為水平極高的硅谷銀行就玩起了短債長投。

貳

硅谷銀行當時買入大量1—5年期的無風險國債，這種國債年收益只有1%，但總比讓錢躺着強。

到2022年底，硅谷銀行已掃貨161億美元美國國債、755億美元MBS債券、159億美元商業地產抵押貸款債券。

這些長期債券普遍要5—10年才能到期，如果提前取回，不但利息沒了，還會讓你倒貼本金。

硅谷銀行明知自己的存款偏向短期性質，卻玩起短債長投，無異於火中取栗，果真是藝高人膽大。

疫情期間，美國維持零利率，硅谷銀行這種套利操作還能玩轉，誰也沒想到2022年美國金融市場突然變天。

2020年後各國大放水引發全球通脹，美國更是面臨史無前例的高通脹，為了狙擊高通脹，美聯儲選擇激進加息，2022年一年就將基準利率從0.25%幹到4.75%，驚呆市場。

美國利率飆到4.75%後，資產定價大逆轉，之前1%的國債收益在4.75%的利率面前肯定毫無價值，硅谷銀行當時狂買的那上千億美元債券立馬縮水，浮虧上百億美元。

虧了錢，買的又是長期債券，要是賣了止損還得賠點本金，真是啞巴吃黃連，有苦説不出。

債券和股票一樣，只要你不賣，那就是賬面虧損，以後漲回來還有翻盤希望。悲催的是，硅谷銀行又遇上流動性危機，不賣不行了。

美國激進加息中，大量科技股泡沫破裂，靠燒錢為生的初創科技公司崩的慘不忍睹。

整個2022年，納斯達克指數暴跌33%，科技巨頭無一倖免，微軟股價下跌30%、谷歌下跌40%、亞馬遜下跌50%、META下跌65%，連蘋果也跌了26%。

科技股進入熊市，主投科技公司軟銀集團業績隨之暴雷，2021年財年（2021年4月1日—2022年3月31日）軟銀淨虧損高達1.7萬億日元（約900億元），創出集團史上最大虧損記錄。

加息刺破科技股泡沫，融資變難了，科技公司只能去硅谷銀行取存款花。

一邊是大量取款，一邊是債券鉅虧又沒到期，曾經不差錢的硅谷銀行，立馬遭遇流動性危機。

情急之下，藝高人膽大的硅谷銀行又玩了把大的，直接割肉了210億美元國債，計提損失18億美元。

公告一出，引發巨大恐慌，大家肯定擔心硅谷銀行要出問題，紛紛取款，僅3月8日一天，提現申請就超過420億美元，大量客户奪路而逃。

尷尬的是，硅谷銀行當時只有100多億美元可用資金，於是爆發了擠兑危機。然後硅谷銀行放棄抵抗，原地宣佈破產.....

一代專業風投銀行，就此倒在自己短債長投的騷操作下。

叁

硅谷銀行破產後，暫時不會引發新一輪金融危機。

2008年美國爆發的次貸危機，主要是一級套一級的垃圾貸款，毫無價值，所以沒人收拾爛攤子，最後蔓延到全球。

但硅谷銀行不一樣，它虧損的資產大多是穩定的美國國債，長期看還是有很高價值，而且硅谷銀行作為專業的針對科技公司的銀行，其本身的業務模式就有很大吸引力。

比如3月13日，匯豐銀行就迫不及待的以1英鎊的價格收購了硅谷銀行英國子公司。

匯豐集團CEO祁耀年表示：“此次收購能夠加強我們在英國的商業銀行特許經營權，也提高對技術和生命科學領域中創新與快速發展公司的服務能力，我們歡迎SVB UK的客户加入匯豐銀行，SVB英國客户可以繼續照常進行銀行業務。”

除了資產有吸引力，美國這次也吸取了2008年的教訓，迅速下場接盤硅谷銀行，不讓危機蔓延到整個金融系統。

對於硅谷銀行一事，拜登甚至也火速發聲，“在我的指示下，耶倫部長和我的國家經濟委員會主任與銀行監管機構進行合作，以解決硅谷銀行和簽名銀行的問題。

他還稱“美國人民和美國企業可以放心，他們的銀行存款會在他們需要的時候出現。”、“我堅定承諾，要讓那些應該對這場混亂負責的人承擔全部責任，並繼續努力加強對大型銀行的監督和監管，這樣我們就不會再次陷入這種境地。”

美國這次反應非常迅速，但到底能不能結束危機還沒有定數。

目前美國其他有風險的銀行也風聲鶴唳，比如第一共和銀行被列為危機最大的銀行之一，股價已經暴跌70%，而且引發排隊取款現象。因為取款數量太多，這家銀行甚至暫停了電匯交易....

美國通過美元放水加息的套路，在全球搞了多次資本收割，70年代收割了拉美，80年代收割了日本，90年代引爆亞洲金融危機，2022年利用俄烏戰爭收割歐洲，幾乎每次都立於不敗之地。

這次風向變了，美國正在激進加息打贏通脹之際，自家後院卻起火了。

停止加息，史無前例的高通脹可能會失控，過去1年的努力化為泡影。繼續加息或者維持在4.5%左右的高利率附近，那還有更多的硅谷銀行將被引爆。

如此進退兩難的境地，縱使拜登、耶倫、鮑威爾閲歷再豐富也很難輕鬆化解。這次，美國人或許要自食惡果了！