永太科技：有知名機構星石投資，石鋒資產，正圓投資參與的，共258家機構於10月14日調研我司
2021年10月15日永太科技（002326）發佈公告稱：國盛證券、招商證券、中泰證券、廣發證券、國金證券、東北證券、浙商證券、德邦證券、天風證券、首創證券、開源證券、國融證券、中信建投證券、西部證券、上海國泰君安證券資產管理、長江證券、銀泰證券、海通證券、中銀證券、中信證券、華創證券、光大證券資管、萬和證券煙台、紅塔證券資管、安信證券、東方證券、國泰君安證券、東莞證券、國信證券、華泰證券(上海)資產管理、江海證券自營投資部、野村東方國際證券、國信證券自營、中泰證券投資部、瑞豐證券、中天證券、諾鼎資產、恆越基金管理、人保養老、深圳輝佳投資、陽光資產、博鴻投資、同泰基金、合眾保險資管、肇萬資產、長城保險、澤升投資、紅象投資、國壽資產、睿格資產管理、招商資管、上海潼驍投資、北京萬銀華富資產管理、廣東慧創蚨祥股權投資、杭州昊晟投資管理、永安國富資產管理、興業基金、中國人壽資產管理、基石資產、健順投資、上海恆復投資管理、崑崙健康保險、交銀基金、新華保險資管、長信基金、莫尼塔、尚正基金、東興基金、華夏財富創新投資管理、觀富資產、上海金輦投資管理、華寶基金、羣益投資信託、五地投資管理、嘉實基金、長江養老、北京聯創雲景投資、高翎資本、國海資管、紅塔紅土基金、上海準錦投資管理、浙江台信資產管理、亞太財產保險、中歐基金、格林基金、南方基金、高毅資產、長盛基金、鵬華基金、中金公司、FranklinTempleton、北京長青基業管理技術、瀚倫投資、招商銀行、深圳佰耀資本、上海博頤資產管理中心、玖歌投資、北京星鵬聯海私募基金管理、湖北追夢赤子心基金管理、上投摩根、珠海樂中投資管理、中加基金、招商基金、創金合信、南土資產、香港京華山一國際、復華投信、磐澤資產、豐琰投資、畢盛(上海)投資管理、上海工聘資產管理、民生加銀基金、中信建投資產管理部、玄元投資、太平資產管理、太平養老、寬合投資、廣東潯峯投資管理、弘茗資產、招商信諾、上海名禹資產管理、浦銀安盛基金、興證全球基金、北京源樂晟、豐和正勤投資管理、工銀瑞信、光大信託、深圳富存投資、興全基金、百年資管、東愷投資、鶴禧投資、兆信資產、深圳瑞福資產管理、北京鴻道投資、上銀基金、中國人保資產管理、尋常投資、長安基金、泰信基金管理、青驪投資、泰康養老保險、武漢慧石資產管理、華宸未來基金、北京富智、展博投資、準錦投資、博篤投資、中和資本、盈峯資本管理、匯蠡投資、中郵基金、陝西金合、泓銘資本、玄卜投資、碧雲資本、沖積資產、石鋒資產、ivorybaycapital、華夏久盈、巨然管理諮詢、深圳市前海唐融資本、方瀛基金、興銀理財、前海人壽、長江資管、浙商基金、中英人壽保險、浦泓投資管理、北京宏道投資、海保人壽、佐原投資、平安銀行、景順長城、天安人壽保險、鴻凱投資、正圓投資、蘇州聚德誠、農銀匯理基金、禾其投資、前海聯合基金管理、上海常春藤資產、君和資本、富安達、橫琴人壽保險、玖鵬資產、北京衍航投資、安信資管、上海中域資產管理、金鷹基金管理、交銀施羅德、安邦資產管理有限責任公司、深圳市君天健投資、嶺南資本、工銀理財、銀華基金、合眾保險資產、NordicAsia、前海聖耀資本、招銀理財、平安基金、常春藤資產、華安基金、渤海匯金、建信基金、北京信託、嘉合基金、富蘭克林華美投信、鵬揚基金、諾德基金、安信基金、執雲投資、恆識投資、上海信託、新活力資本投資、深圳市泰石投資管理、中再資產、華安資產、國海富蘭克林基金、博時基金、五聚資產、信誠基金、匯添富、明亞基金管理有限責任公司、西藏博恩資產管理、北京鴻風資產、湧津投資、紅土創新基金管理、海富通基金、國壽養老、華泰柏瑞、天安保險、博遠基金、上海睿揚投資管理、興銀資本、中安匯富、東方基金、明亞基金、西部利得、上海泰暘資產管理、金世富盈(北京)投資、嘉士德、上海智越投資管理、華夏基金、華潤元大基金管理、華創資管、星石投資、浙商資管、北京富潤德利資產管理、正心谷資本、東方阿爾法、中銀基金、弘道資本、微方投資、成泉資本、泰康資產、富敦投資、泰康資管於2021年10月14日調研我司，本次調研由董事長 王鶯妹,董事 何人寶,董事、總經理 何匡,董事、副總經理、財務總監 陳麗潔,董事會秘書、副總經理 張江山負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司2021年前三季度業績情況公司前三季度實現營業收入32.73億元,同比增長32.25%;公司整體毛利率34.56%,同比增加6.61個百分點;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.75億元,同比增長65.25%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤4.11億元,同比增長200.79%。今年前三季度業績同比增長較多,主要來源於公司鋰電材料產品的業績增長。其中:
1、六氟磷酸鋰產品的下游市場需求增長顯著,產品價格持續上升,毛利率提高,使得公司控股子公司邵武永太高新材料有限公司的業績同比增長,同時報告期內公司對永太高新的持股比例由60%上升至75%,其貢獻的歸屬於母公司股東的淨利潤由去年同期的虧損1247.23萬元增加到盈利19812.14萬元,同比增加21059.36萬元;
2、鋰電池添加劑產品VC和FEC的生產車間在8月份建成投產,逐步釋放產能並開始銷售,增加了公司利潤來源。
二、關於13.4萬噸液態鋰鹽項目的情況簡介公司於2021年6月16日披露了《關於子公司年產20000噸六氟磷酸鋰及1200噸相關添加劑和50000噸氫氟酸產業化項目的公告》。該項目尚未開始動工建設,處於前期準備階段。考慮下游客户對液態鋰鹽的需求,以及公司自身戰略發展需要,公司對建設方案進行了調整,改為建設6.7萬噸六氟磷酸鋰溶液和6.7萬噸雙氟磺酰亞胺鋰溶液,合計13.4萬噸液體鋰鹽。新方案的總投資額相對原方案基本持平,原方案投資額是7.94億元,新方案投資額是7.93億元。主要變化的是調整了產品方案,其中:(1)取消了1200噸/年添加劑和5萬噸/年氫氟酸;(2)六氟磷酸鋰的產品形態由固態2萬噸/年改為液態6.7萬噸/年,折固都是2萬噸/年;(3)增加了6.7萬噸/年液態雙氟磺酰亞胺鋰,折固也是2萬噸/年;新的項目仍由公司控股75%股權的子公司永太高新承擔建設,建設期預計2年,滿產後年新增收入544460.00萬元,年新增淨利潤66956.00萬元,税後財務內部收益率55.44%,税後投資回收期(含建設期)為3.95年。
三、鋰電材料板塊經營情況和未來發展
1、鋰電材料板塊今年的經營情況:六氟磷酸鋰產品生產情況和VC的產能釋放情況按計劃正常推進。其中:目前六氟磷酸鋰產能約2000噸/年,每月實際生產量超過200噸,目前供應緊張,將爭取提高產出;新增的6000噸/年的產能建設順利,計劃於11月底至12月投產,屆時六氟磷酸鋰產能合計將達到8000噸/年。VC產品自8月份投產以來,產能爬坡情況良好,目前實際生產量約每天10噸-15噸,爭取儘快穩定達到5000噸/年的設計產能,努力提高產量。正在建設的2.5萬噸/年的產能,其中5000噸/年的產能計劃在2022年一季度先投產。
2、鋰電池板塊未來3年產能情況:根據公司已披露的項目建設公告,未來3年內鋰電池材料主要產品將形成如下產能規模:(1)六氟磷酸鋰:固態8000噸/年,液態67000噸/年。(2)雙氟磺酰亞胺鋰:固態500噸/年,液態67000噸/年。(3)VC:30000噸/年。(4)FEC:8000噸/年。未來產品戰略:公司將根據下游客户的需求,加大鋰電池電解質、溶劑、添加劑等產品的研發和佈局,形成相對完善的電解液產品矩陣,並在產品矩陣上實現閉環,以良性的產品戰略構建垂直一體化的綜合性生產平台。
四、就部分問題進行了交流
1、公司開始從事液態鋰鹽,考慮液態鋰鹽的銷售半徑,公司是否做垂直一體化的產業鏈佈局?從產品戰略來説,公司正在努力佈局更多品類的溶質、添加劑產品以及戰略性的溶劑產品儲備,以形成垂直一體化的綜合性生產平台。
2、根據公司未來2-3年的產能建設計劃,將形成多材料平台的產品矩陣,是否充分考慮了下游客户的需求並與客户進行充分的溝通?新能源行業快速發展的過程中,產品和技術不斷迭代。我們始終保持着跟下游戰略合作伙伴的持續溝通,瞭解其最新的產品需求或技術迭代要求,同時公司已經組建了一個從研發、中試到生產的綜合性商業化團隊,能夠較為快速地承接新的研發任務和商業化訂單。通過與客户充分溝通,結合公司的產業化能力,形成了公司未來的產能建設計劃和產品矩陣佈局。
3、公司此前5000噸/年的VC項目的投產較快,在建的2.5萬噸產能中的部分產能也可能提前建成,投產速度較快,公司是如何做到的?一方面,公司多年來與下游跨國企業的合作形成了較強的市場應對能力,並積累了豐富的設備嫁接融通經驗;另一方面,VC產品的主要反應工藝、生產步驟,與公司多年從事精細化工的生產過程有較高契合度。
4、VC產品的上游原料三乙胺近期價格上漲較多,供應可能偏緊,公司是如何應對的?三乙胺的價格上漲可能是短期內受需求量突然增大和雙控的影響,從整個行業的產能規模來看,應當是能夠滿足下游需求的,供應方面不存在太大問題。同時公司已經提前做了充足的戰略庫存準備,在生產工藝方面也設計了回收裝置,隨着生產更加穩定,技術繼續改進,回收率逐步提高,對三乙胺的使用量將會更少。
5、今年以來,鋰電池材料產品價格上漲,但上游原料的價格上漲也導致成本上漲,公司是如何應對的?公司主要通過三個方面進行應對:(1)與產業鏈上游供應商建立戰略合作,降低原料採購成本;(2)對產品工藝進行升級或改造,比如2萬噸固態的六氟磷酸鋰改成現在的液態6.7萬噸,降低生產成本;(3)在不改變反應路線的情況下,加大力度進行連續化生產改造、副產物回收利用等。
6、六氟磷酸鋰每月生產量200噸,折算全年超過2000噸,一般是否都存在一定的超產比例?項目設計過程一般會考慮一定的產能冗餘,包括剔除節假日天數等,在供需緊張的情況下,可以利用節假日適當提高生產量,就可能出現超產。當然,前提條件是要符合安全、環保的要求,且保留足夠的設備保養時間。
7、雙氟磺酰亞胺鋰目前產能只有500噸,這次建設項目折固產能2萬噸,擴產力度較大,是會分批上量嗎?公司之前雙氟磺酰亞胺鋰的產能一直較小,現在才開始擴產。主要是前期重點在進行技術研發,包括降低成本、副產物循環回收等方面。目前技術已經達到我們設定的目標,因此加大了擴產力度,且設計產能將會一次性建設和投產。
8、雙氟磺酰亞胺鋰的生產是氯化亞碸工藝路線嗎,該原料近期漲價,未來是否會短缺,如何保證供應?公司用的是氯化亞碸工藝路線。根據我們對這個原料的市場調研情況,供應方面目前不存在太大問題。即使出現供應緊張,我們儲備了回收副產物二氧化硫用於生產氯化亞碸的工藝,能夠有效降低影響。
9、雙氟磺酰亞胺鋰產品的國內產能相對較少,突破的難點主要是什麼?一方面,這個產品屬於新型鋰鹽,產品相對較新,產品工藝和應用在不斷改進中。另一方面,下游電池廠之前關於這個產品的應用相對不夠成熟。因此導致該產品國內產能相對較少。根據目前的發展趨勢,下游應該有了更多的技術儲備,對雙氟磺酰亞胺鋰需求會相應提高。在這一過程中,公司進行了一系列的技術改造,掌握了較為成熟的技術,因此進行了擴產。
10、雙氟磺酰亞胺鋰產品的技術研發是以自身為主,還是與下游電池廠的合作研發為主?一般來説產業鏈不同環節有各自的分工。下游電池廠商可能對於雙氟磺酰亞胺鋰的研發側重其應用領域,包括對於電池性能的影響和添加量的多少。而對我們來説核心是在合成領域,側重於產業化和質量的研究。
11、VC生產過程中是否有三乙胺回收裝置?公司在項目可研和設計時已考慮了三乙胺回收利用裝置,目前VC產品供需緊張,以保供為主,並不斷提高三乙胺的回收率。
12、回收三乙胺的過程需要處理大量的水分,耗費較多能源,在環評和能評方面的指標是否會有困難?公司當時選擇在內蒙古建設VC產能,就已經充分考慮了那邊的產業化空間,在能評、環評方面的申報都相對比較順利。在目前雙控的形勢下,公司在內蒙古和福建等生產基地的能耗控制都相對較好,能源需求沒有大量增加。因此這方面不存在較大的障礙。
13、公司液體的雙氟磺酰亞胺鋰的成本在行業內處於什麼水平?就目前而言,公司選擇的工藝路線在成本方面具有較為明顯的優勢,能夠有效控制和降低成本。
14、公司未來會考慮做電解液嗎?公司目前對自身的定位和發展目標是成為電解液上游材料的核心供應商之一。我們將努力形成相對完善的電解液產品矩陣,並在產品矩陣上實現閉環。如果各方面條件具備,未來也不排除佈局電解液領域。
永太科技主營業務：農藥(不含危險化學品)的銷售(憑許可證經營)。有機中間體(不含危險化學品和易製毒化學品)及其副產物(異丙醇、三苯基氧膦、氯化鋰、硫酸鉀、25%氫溴酸、氯化鉀、93%硫酸的銷售)、機械設備製造和銷售,生物技術、農藥技術、化學品技術開發、技術諮詢、技術服務、儀器儀表、化工產品(不含危險化學品和易製毒化學品)、礦產品(除專控)、石油製品(不含成品油及危險化學品)、電子產品原料及產品的銷售,從事進出口業務。
永太科技2021三季報顯示，公司主營收入32.73億元，同比上升32.25%；歸母淨利潤3.75億元，同比上升65.25%；扣非淨利潤4.11億元，同比上升200.79%；負債率57.47%，投資收益5019.73萬元，財務費用9422.4萬元，毛利率34.56%。