好達電子科創板IPO再添變數：產品退換貨率提升，新增專利糾紛訴訟

《科創板日報》（記者 章銀海）訊 近日，老牌濾波器廠商無錫市好達電子股份有限公司（以下簡稱“好達電子”）向上交所報送了首輪審核問詢回覆材料，就監管與市場關注的焦點問題予以回覆。

《科創板日報》記者注意到，除了大客户入股、銷售定價以及關聯交易等重點內容外，今年以來好達電子不僅面臨着退換貨率和不良率提升明顯問題，而且9月新增村田專利糾紛訴訟案，公司上市之路再添變數。

大客户入股再成焦點

在上交所首輪問詢函中，客户入股對好達電子的業績影響、銷售定價以及關聯交易等系列問題首當其衝。好達電子在材料中詳細披露了與小米、華勤技術等客户的送樣驗證時間、首次交易時間以及相應客户入股時間。

《科創板日報》記者注意到，好達電子2016年12月即送樣至中興康訊，中興2018年3月率先入股；雖然公司向小米送樣、首次交易時間較華勤技術早，但小米和華勤在2018年9月同一時間點增資入股；華為入股的時間與好達電子首次交易時間比較接近。

截止招股書披露日，同為奧勤信息科技（直接持有華勤技術35.21%股權）實控的摩勤智能和寬聯投資合計持有好達電子7.68%股權，由雷軍間接控制的小米長江產業基金和華為全資子公司哈勃投資分別持有5.3%股權。

對於上述重要客户入股與業績的相關性問題，好達電子方面解釋稱：“公司與小米、華勤、中興和華為開展業務合作的時間較早，在客户入股前均已完成公司產品的送樣驗證並進行首次交易。且在入股時簽訂的投資協議中沒有關於採購和業績的約定。”

好達電子相關負責人婉拒了《科創板日報》記者相關問題的交流與採訪。

然而，部分業內人士對此現象有着不同看法。一名券商投行業務人士告訴《科創板日報》記者：“從公司內部投資討論、決策到最終合作落地需要時間和流程，客户入股與雙方首次交易時間點相接近未免太湊巧，解釋回覆比較牽強。”

在關聯銷售定價方面，在近三年中，好達電子向小米、華勤銷售定價存在與非關聯方差異較大的情況。例如，2019年公司以非關聯直銷客户-8.81%的銷售價格向小米銷售濾波器，2019年小米銷售金額營收佔比從2018年的0.67%提升至20.03%；2020年公司以高於同類供應商平均採購單價15.91%的銷售價格向華勤供給濾波器。

好達電子方面表示：“公司與關聯股東客户的銷售定價具備公允性，與其他非關聯客户相比不存在明顯差異。近兩年部分高端產品採購增加，抬升了整體平均單價。”

不過，《科創板日報》記者注意到，2021年上半年好達電子產品的退換貨率和不良率提升明顯，主要系產品質量原因產生。數據顯示，上半年好達電子整體退換貨金額佔主營業務收入6.03%，為近年來高點；經銷方面，退貨金額佔比3.82%、換貨金額佔比1.27%，合計退換貨率5.09%。

小米對於退貨的原因解釋稱，部分濾波器不良率超過了其可接受的不良率範圍，某款濾波器不良率最高升值1.64%；華勤方面也因好達電子部分雙工器和濾波器不良率超過可接受範圍而退換貨處理。

新增村田專利糾紛

對於好達電子而言，與村田的專利糾紛或許是上市路上重要的“攔路虎”。《科創板日報》記者注意到，2021年9月，村田再度向法院提起訴訟，認為好達電子製造、銷售和許諾銷售共五種型號的濾波器對其造成侵權行為。從2021年初至今，好達電子與村田已有兩件專利訴訟，目前都在審理中尚未宣判。

好達電子方面表示，公司已制定技術替代方案，並將逐步減少涉嫌侵權產品的生產和銷售。出於謹慎性考慮，未來公司將不再導入涉訴產品進入客户新機型的合格原材料目錄。同時，好達電子也提醒稱，若未來公司在上述訴訟中敗訴，且不排除後續村田就其他專利向公司提起新的訴訟請求的可能性。

考慮到或有敗訴的可能性，公司也對賠償金額和業績影響做了測算。但好達電子向交易所申請了豁免披露，訴訟對公司未來業績持續性影響仍需重點觀察。

除了業績方面影響外，訴訟對好達電子科創屬性形成考驗。科創屬性評價標準中，要求擬上市公司形成主營業務收入的發明專利（含國防專利）5 項以上，而好達電子擁有發明專利共6項勉強過關。若公司敗訴，好達電子發明專利數或將不符合上市要求。

值得關注的是，在負債率僅為40%%的情況下，好達電子存在頻繁轉貸、向控股股東拆出資金的行為。近三年，公司通過供應商博精電子、全資子公司瑞驛通分別合計貸款4086萬元、3.9億元；在2018~2019年間，控股股東好達投資分別以支付土地租金、生活開支、購房等用途向好達電子拆借資金。

數據統計，公司向農業銀行、中國銀行、南京銀行、江蘇銀行等13家銀行合計轉貸56筆，借款時間跨度1個月、3個月、6個月、1年等期限；2018年~2019年好達投資累計發生15筆拆借資金。最終，以年利率4%計算，好達投資支付佔用利息金額15.16萬元。

此外，2019年9/10月好達電子存在與小米保理開展應收賬款保理業務情況。公司將應收客户小米通訊技術、珠海小米通訊660.50萬元未到信用期貨款轉讓給小米保理並進行貼現，獲得款項655.90萬元。由於公司與小米是關聯方，而在首次申報時卻未將該事項披露，亦遭到監管關注。

在公司治理方面，近三年好達電子部分關鍵高管和董事變化頗為頻繁。公司財務負責人殷志芬、戰略研究室主任兼董事黃輝、戰略研究室副主任兼董事王建文陸續離任或者辭去董事職務，上述人員均通過直接或者間接方式持有好達電子股權。

“雖然在申報前已經做了整改，但近三年頻繁的資本運作和人事變動體現出公司在內控、財務體系上的薄弱，公司治理能力有待加強。”一名業內創投人士向《科創板日報》記者表示。