5月的首個交易周，A股市場表現出充足韌性，成功收出“開門紅”。滬指週五盤中站上2900點，創業板指更是全周上漲2.7%。
下週，A股能否延續強勢反彈？機構觀點分歧明顯，有機構直言，應抓住5月上漲的時間窗口，也有券商建議，即使在經濟數據和政策的空窗期，也要保持警醒。不過，在配置方向上，機構觀點較為統一，全年看好新基建和內需消費兩大方向。
此外，下週值得投資者留意的是，MSCI將在當地時間5月12日發佈其2020年5月份半年度指數審議結果。
MSCI本次審議僅是調整，並不出現大的變化和擴容，對資金整體層面影響較小，但對個股影響較大，利空調出的個股，提振調入的個股。
外資有望持續流入
5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發佈《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》。取消外資機構境內證券投資額度管理要求，明確並簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與境內金融市場。
不少業內人士認為，央行這一舉措，有利於外資機構進一步加大對A股的投資規模，也有利於A股進一步納入MSCI等國際指數，引來更多國際資金入駐A股。
北向資金近日也延續了整體流入的勢頭。5月的3個交易日合計淨流入28.57億元，4月至今則合計淨流入561.15億元。
展望下週的北向資金動向，值得投資者留意的是，MSCI及富時羅素兩大指數公司都將在5月進行半年度指數審議。
MSCI將在當地時間5月12日發佈其2020年5月份半年度指數審議結果，本次審議僅是調整，並不出現大的變化和擴容，對資金層面整體影響較小，但對個股影響較大，利空調出的個股，提振調入的個股。
另一方面，按照此前官網的時間表，富時羅素將於當地時間5月22日發佈半年度指數審議結果，變動將於6月22日開盤前生效。
3月份，富時羅素將原計劃納入A股的最後一步一分為二，其中四分之一於3月完成。根據此前的官方信息，富時羅素將於本次指數審議結果中實施剩餘的四分之三納入進程，即將A股納入因子從當前的17.5%提升至25%。
二季度最好的投資窗口？
中信證券直言，5月外圍擾動因素有限，抓住5月上漲的時間窗口更為重要，無需過多關注漲速和空間。隨着經濟快速恢復和外資流入逐步驗證，投資者對市場上漲的共識也在逐漸凝聚。當前宏觀流動性依然寬鬆，絕對估值本身並不構成上漲障礙，從相對估值看，A股相對全球主要市場，整體估值窪地仍在，向下風險有限，向上重估空間較大。
中信證券表示，5月是今年二季度最好的投資窗口，節奏上傾向於慢漲，配置上依舊建議以新舊基建及相關科技龍頭（5G、雲計算、新能源車等）為主線，同時建議逐步佈局前期受疫情壓制的優質滯漲板塊。
也有券商持謹慎觀點，國泰君安李少君策略團隊便認為，當前市場定價的預期是最樂觀的預期，仍需警惕不及預期的可能：首先，流動性寬鬆的邊際需要修正；其次，外生性風險的衝擊需要審慎評估；最後，微觀交易結構方面，各類風格已完成完整的輪動，破局需要新的超預期。
投資主線上，國泰君安建議圍繞兩條主線展開：一是以週期（建材/機械/建築）、消費（小家電/新能源車）、科技（通信/軍工）、金融（券商）為代表的低估值、穩盈利組合。另一方面，則是從全年維度把握電子、通信、計算機等科技主線。
海通證券表示，當前市場形態類似2014年上半年，處於底部區域的蓄勢震盪期。建議投資者保持信心和耐心，步步為營，聚焦內需，重點關注新基建和消費兩個方向。