中國軟件國際:數字基建龍頭 估值優勢顯著

不斷國內疫情防控形勢持續穩中有升，近來資本市場的投資情緒在日趨回升，海內外科技題材股明顯快速增漲，德國興沃科網服務業龍頭如小米公司(Apple Inc.)、微軟、Google股價日趨回升，蘋果股價則創下歷史科技創新高;國內雲企業辦公、虛擬貨幣、新基建等服務業的龍頭公司股價亦造好。其實從過往歷史看來，一次次大的危機面前，都將產生一批新的龍頭公司，藴育出新黑馬股，堅信此次疫情也不例外。

目前港股科網股走勢圖較為細胞分化，騰迅、嘉定等整體處於震盪回升階段，SaaS服務業的金蝶，和德國SaaS龍頭Salesforce以及疫情期間突出表現全場最佳的ZOOM同樣，整體處於強勢階段。不斷今年5G的加速洛地、最新型基礎設施建設規劃的投入疊加國產替代的推進，港股科網題材股仍將是市場投資重心，可以關注基本面保持良好、估值具有優勢的因素分析大漲標的。

從投資主線上看，“新基建”仍是核心車賽，而放眼“新基建”的七大大方向，在其中與IT產業直接相關的有4個：數據中心站、人工智能、5G和工業互聯網，其餘五個題材股特高壓、城際列車電氣化鐵路和城際列車軌道交通、新綠色能源電動車充電樁也不可或缺IT系統的支持。從而，新基建下，IT服務業將成最受益的題材股。

港股IT龍頭僅有中國軟件國際(354.HK)一家，中軟國際作為中國大型綜合性軟件與信息服務企業，接連兩年錄用Gartner全世界IT市佔率排名TOP100，業務部覆蓋政府部門、製造流通、財富管理、移動應用、電信、水務、綠色能源等多個服務業，與huawei、中國移動、阿拉巴巴、騰迅等互聯網服務業龍頭均有嚴密企業合作。

從年報上看，中軟國際的業務部與新基建中的5G網絡、數據中心站、人工智能、工業互聯網密切相關，並與客户產生了嚴密企業合作，攜手同行客户推進企業戰略轉型。

是因為中軟國際過往持續服務頭頂部客户，產生了極強的客户粘度和認可度，從而在舊新基建的轉換中，公司持續處於先發企業合作優勢。從好幾家組織預測分析看來，2020年新基建規模將達1-3萬億元，堅信中軟國際作為龍頭IT公司，將再次基建的紅利中持續受益。

除此之外新基建外，國產替代終歸值得重點關注的車賽。2020年是國產化替代洛地的大年，作為主力軍的鯤鵬生態洛地進度也成為市場關注的熱點。按照IDC預測分析，到2023年，全世界計算產業規模為1.14萬億元美元，中國計算產業規模為1043億美金，接近全世界的10%，未來鯤鵬計算產業生態將從“牢固樹立標杆客户”到“拓展部分服務業”再到“實現全服務業全情景覆蓋”，踐行三步走戰略森林狼萬億元全世界計算產業。

而中軟國際除此之外港股IT服務龍頭，終歸最純正的鯤鵬標的。作為首批“huawei雲鯤鵬菱雲好朋友計劃”的生態好朋友、huawei企業合作嚴密的IT服務供應商，中軟國際已進一步進行鯤鵬生態文明建設規劃。數據顯示，中軟國際斬獲huawei首家鯤鵬雲遷入項目結構合同，目前鯤鵬試管移植專家團隊服務已覆蓋30餘服務業情景，得到500 零件遷入實施實戰經驗，貢獻度技術應用最佳實踐活動方案400餘例。公司與huawei聯動發表了基於鯤鵬底座的軌道交通訂票網雲，並實現了智能客服、時實反欺詐等多個類產品的鯤鵬測式驗證。公司還攜手同行huawei相繼在北京、重慶各是成立了鯤鵬聯動創客實驗室和人工智能科技創新中心站，聯動技術應用攻關。同時公司與huawei一同塑造“鯤鵬計算產業生態中心站”，企業合作建設規劃鯤鵬計算產業園、信息化系統鯤鵬轉化成平台網站、基於鯤鵬的服務業解決方案卵化平台網站、全國性鯤鵬產業驗證組織，實施鯤鵬優秀人才培養計劃，推動鯤鵬計算產業科技創新發展

圖：中軟國際是huawei鯤鵬雲生態運營的主要企業合作好朋友(資料來源：官方網站投資者原材料)

本報訊，huawei上年已拓展百餘個鯤鵬大城市，據計算，緊緊圍繞鯤鵬產業的產業運營、IT工程、優秀人才培養、鯤鵬轉化成等核心產業活動方案市場虛擬空間亦在數百億元，而中軟國際作為鯤鵬產業的核心營運商，有望從鯤鵬產業中獲得新的增漲虛擬空間。

除此之外需求端受益於新基建和鯤鵬生態的洛地，中軟國際商業模式在不斷生級，在傳統IT服務的基礎上，對着雲計算技術、構築產業互聯網平台網站大方向轉型。疫情期間，中軟國際集團旗下解放號，充分發揮作用軟件產業互聯網的平台網站及生態優勢，迅速開闢“戰疫優選”題材股，湧現平台網站上四十餘萬工程師，聚焦協同企業辦公、遠程醫療系統、IT基站維護、醫院現場管理，開發設計出上百款類產品和解決方案，發揮作用解放號產業互聯網平台網站的生態附加值。

現階段新冠肺氣腫疫情仍在全世界蔓延，疫情倒逼下，產業互聯網的“入市”時間被大幅提前，此次疫情深層次倒逼全世界全產業鏈、物流信息系統調節，正是運用產業互聯網改造增加、改造傳統服務業的最好的選擇最佳時機。

總體看來，此次疫情後的科網股復甦市場行情，中軟國際還是滄海遺珠，公司作為港股IT龍頭、鯤鵬核心標的，現階段僅13倍外部PE，極其低估。公司上市以來業績持續增漲，2019年收入突破120億，經營管理淨現同比增漲368%，均創歷史科技創新高。作為僅4港元出頭的數字基建的新霸主，淺耕huawei鯤鵬生態，中軟國際沒有理由忽略。