資金大撤退！股票ETF罕見持續失血 4月來淨流出高達1000億！發生了什麼？
中國基金報記者李樹超
滬指反彈接近3000點，股票ETF二季度以來資金淨流出逾1000億！
作為機構資金流動的“風向標”，股票ETF的資金流向受到市場持續關注，併成為不少人投資中的重要參考指標。
最新數據顯示，過去的一週，股票ETF淨流出112億元，並實現了連續11周的資金淨流出；今年二季度以來，滬指上漲230點，股票ETF資金淨流出總規模已經達到1042億元，賺錢效應明顯的泛科技ETF、大盤寬基ETF等產品規模“失血”嚴重。
二季度滬指漲了230點
同期股票ETF資金淨流出超千億
剛剛過去的一週，上證綜指單週上漲約50點，以2967.63點報收，這是繼今年3月份海外疫情爆發、海內外股市巨震之後，滬指再度靠近3000點整數關口。然而，作為機構資金“風向標”的股票ETF卻越漲越賣，近一週股市普漲，單週資金淨流出規模卻再度超過百億。
Wind數據顯示，截至6月19日，281只股票ETF總份額為3906.3億份，環比上週縮水79.08億份。以基金區間成交均價測算，上週股票ETF市場的資金淨流出規模估算為112.25億元。
根據中國銀河證券基金研究中心自主的《股票ETF基金資金測算模型》和wind數據綜合計算，截至6月19日，自今年二季度以來，A股股票ETF已經連續11周保持資金淨流出的態勢，區間淨流出資金體量為1041.74億元，已經超過千億元大關。
從3月19日滬指創下2646.8點的年內低點算起，目前A股大盤指數已經震盪攀升了320點，而資金借道股票ETF投資A股，也體現了“越跌越買、越漲越賣”的特徵。
在今年3月19日大跌期間，當週資金淨買入股票ETF體量約330億元，資金趁股市大跌抄底的情緒濃厚；而今年4月份以來，滬指震盪攀升了230點，前期抄底資金“獲利了結”的趨勢明顯，並呈現“大漲大賣、小漲小賣”的特點，採取了階段性獲利離場的操作方式。
表1：滬指點位與股票ETF每週資金流向情況
針對上述現象，北京一位大型公募指數型基金經理表示，作為投資者跟蹤股市波動的投資工具，股票ETF投資者確實存在“大跌時買入，大漲時賣出”的特點。由於這類產品簡單透明，交易便捷，目前已經成為不少聰明投資者跟蹤市場的工具，在指數估值低點或非理性大跌時會有大量資金淨買入，在指數點位偏高時又會有資金階段性賣出，投資者對此類工具的運用相對已經比較成熟。
從一週各類產品的資金流向看，泛科技類ETF、寬基龍頭ETF等均出現較大規模資金淨流出的現象。
數據顯示，華夏基金旗下5GETF一週淨流出21.05億元，位居股票ETF產品榜首；嘉實、華泰柏瑞旗下滬深300ETF單週淨流出資金也超過10個億。另外，南方中證500ETF、華寶證券ETF、華寶科技ETF、華夏上證50ETF等5只產品，同期淨賣出資金也超過5個億，均位居資金淨流出排行榜前列。
而從資金淨流入看，國泰中證生物醫藥ETF上週淨流入4.52億元，位居榜首。華安創業板50ETF、華夏滬深300ETF同期淨流入資金3.72億元，2.47億元，分列二、三名。而這些數據相比淨流出的資金體量，則不可同日而語。
表2：近一週股票ETF產品資金淨流出排行
二季度以來股票ETF總份額縮水約770億份
泛科技、大盤寬基ETF“失血”嚴重
Wind數據顯示，截至6月19日，目前281只股票ETF產品管理總份額為3906.3億份，比4月初萎縮767.92億份，規模縮水16.43%。
在股票ETF總規模縮水，資金淨流出超出千億元體量的大趨勢下，各類產品的規模縮水也相當嚴重。
從資金流向結構看，泛科技指數、大盤寬基龍頭指數，以及部分國企改革主題ETF都是資金淨賣出的“重災區”。
數據顯示，截至6月19日，華夏中證5G通信主題ETF在今年二季度以來淨流出99.73億元，位居各類基金首位，該只基金規模也從4月初的307.9億元跌至當前的264.35億元。然而，該只基金二季度以來漲幅22.08%，多數離場的投資者獲利不俗。
另外，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、華夏上證50ETF三隻大盤寬基ETF龍頭，在一季度末、二季度初規模一度都在400億元以上，而二季度以來資金淨流出也分別為80.31億元、69.78億元、67.16億元，分居資金淨流出排行2-4名，總規模也紛紛跌破400億。不過，上述基金二季度以來漲幅位居9%-16%的區間，前期抄底的投資者多數也斬獲了不錯的區間收益。
此外，易方達、富國、匯添富基金旗下一帶一路ETF，嘉實、博時、廣發基金旗下央企創新驅動ETF，二季度以來淨流出資金規模也都超過10個億。
值得注意的是，雖然資金淨流出兇猛，但從區間收益率看，淨賣出的資金多數斬獲不錯收益。
以二季度以來淨賣出資金超10億元的31只股票ETF為例，這些基金同期場內價格平均漲幅高達21.86%。
其中，國泰中證新能源汽車ETF、華安創業板50ETF漲幅都超過29%，華夏、平安基金旗下新能源車ETF同期漲幅也超過25%，同期價格漲幅超過20%的產品共有12只，且上述產品悉數斬獲了正收益。
從資金淨買入排行看，天弘中證計算機主題ETF二季度淨流入資金14.11億元，位居榜首。南方、華寶、國泰旗下證券ETF同期皆獲得資金的淨流入，淨買入資金規模合計為23.85億元。在資金的淨買入下，國泰證券ETF最新規模196.84億元，逼近200億元大關；華寶券商ETF規模為121.67億元，相比二季度初也在百億級基金規模上站穩了腳跟。
不過，從基金同期漲幅看，上述三隻證券ETF二季度以來漲幅皆在5%以上，但相比大盤寬基指數和科技類指數同期漲幅，仍是相對滯漲狀態。
另外，上投摩根MSCI中國A股ETF、匯添富中證主要消費ETF、國泰中證生物醫藥ETF等產品，同期淨流入資金也超過5個億。
針對資金交易股票ETF的操作方向，北京上述大型公募指數型基金經理表示，雖然大盤寬基指數和科技類指數，在今年二季度以來呈現震盪攀升的勢頭，但在宏觀經濟存在壓力、新冠肺炎疫情存在反覆、中美貿易爭端仍然階段性形成利空的環境下，依靠較高流動性支撐A股結構性估值水位上升的格局或很難持續。
該基金經理稱，“目前行業多數判斷A股可能還是區間震盪行情，資金在相對高位賣出股票ETF是合理的，而相對滯漲的券商板塊，資金還可以通過定投方式去持有，若市場出現較大行情，該類型產品的賺錢效應有可能也最為可觀。”
表3：今年二季度以來股票ETF產品資金淨流出排行