華泰柏瑞張慧:追求穩定向上的超額收益曲線

上證報中國證券網訊(記者 王彭)據第三方調研數據顯示，在以股票為主要投資方向的公募基金中，2019年度獲得正收益的基金佔95%，但有近39%的受訪投資者稱2019年並沒有賺到錢。“基金賺錢，基民不賺錢”成為公募基金一大痛點，對此，華泰柏瑞基金投研總監、明星基金經理張慧就一直致力於通過有管理的選股體系，為投資人創造穩定向上的超額收益，初心是給投資人創造良好的持基體驗、而無需擔心市場的短期震盪。

據Wind數據顯示，張慧管理的華泰柏瑞創新升級成立六年來業績表現突出，成立(2014/5/6)以來超額收益超過190%，產品年化回報超過22%(數據截至5月底)。他管理的其他幾隻基金例如創新動力、研究精選、景氣回報同樣擁有靚麗的業績，成立以來回報都超越了業績比較基準和大盤，超額收益曲線優美，成立滿三年的基金均獲得銀河證券三年期五星評級。

張慧認為，在投資決策過程中，要做到不被市場情緒所左右，需要有深入的基本面研究功底，通過各種基本面指標篩選出市場上近4000只個股中能為股東創造價值的“好球員”。當然，只有好球員還是不夠的，能入選上場的“隊員”，除了本身優秀之外，還需要具備不錯的競技狀態。張慧善於在行業配置上做到“景氣輪動”，所謂“景氣輪動”，通俗來説就是始終讓“狀態佳”的“好球員”保持在場。

從業13年，管理基金六年多以來，張慧通過不斷在實踐中打磨、優化自己的投資方法，目前已經擁有了一套成熟的投資體系，通過自上而下選取景氣度向上的行業，結合自下而上精選具備業績動量的個股，並通過有效的風險管理手段控制回撤，力爭為投資人創造中長期穩定向上的超額收益。投資目標是實現投資業績的可複製和可持續，致力於將基金的長期收益率轉化為持有人的收益率，提升持有人的投資體驗。

對於市場後期走勢，張慧認為，因為A股的估值位置不同，疫情階段不同，政策空間不同，所以後市A股相對於全球市場會具有相對收益。而遠期的風險是全球經濟陷入衰退，需要進一步跟蹤判斷。基金操作方面，他表示今年的投資可以淡化指數行情，而是從業績景氣度以及預期收益率合理度兩個方面出發，在行業配置相對均衡的前提下注重個股的超預期業績增長，以及拐點變化。