市值一天蒸發500億！“醬茅”海天味業高位跳水 食品飲料板塊拉響警報

　　9月2日早盤，海天味業股價一度上漲至203元/股的歷史高點，市值攀升至6496億元。然而午後風雲突變，截至收盤，海天味業股價下跌6.79%，報185元/股，市值5995億元。

　　即便是在大跌後，海天味業的市盈率也超過100倍，市值近6000億元。在消費股中，海天味業的市值僅次於貴州茅台和五糧液，躋身消費股三大龍頭寶座。

　　今年以來，海天味業股價累計上漲108.59%，近期更是有加速上漲的態勢，這一牛股究竟經歷了什麼？

　　業績有支撐

　　海天味業主營業務包含醬油、調味醬和蠔油，其中醬油是公司最主要的產品，產銷量連續二十三年穩居全國第一。

　　自2014年公司上市以來，截至目前，海天味業的累計漲幅超過19倍，被業界譽為“調味品界的茅台”。

　　2020年半年報顯示，上半年海天味業實現營收115.95億元，同比增長14.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為32.53億元，同比增長18.27%；經營活動產生的現金流淨額為15.70億元，同比增長69.32%。值得注意的是，海天味業二季度淨利潤為16.4億元，同比增長28.83%，增速為2017年第三季度以來新高。

　　國泰君安研報表示，受疫情影響，在必選消費品的剛性需求凸顯、二季度以來物流配送逐漸恢復背景之下，調味品板塊收入和淨利潤增速環比提振顯著。細分來看，海天味業、中炬高新、千禾味業和涪陵榨菜等龍頭業績均超出市場預期。長期看，調味品有望持續受益於餐飲消費的需求拉動以及消費升級趨勢下產品結構提升、品類擴張，收入增速有望回升。

　　除了穩定的業績支撐外，海天味業也受到機構資金的青睞。截至2020年上半年末，公募基金合計持有6358.54萬股海天味業，佔其流通股的比例為1.9622%，相比一季度增持了2300多萬股。

　　事實上，今年以來，一眾調味品上市公司股價均實現了大幅增長。除海天味業外，恆順醋業、千禾味業以及天味食品的股價均翻倍，千禾味業的漲幅達到178.13%。

　　中銀證券相關研究人士認為，銀行理財產品的淨值化和打破剛兑會加速居民資產“搬家”的過程，今年公募基金髮行非常火爆，而公募對於消費股的持倉集中度依然排在所有板塊的第一位，疊加食品飲料年內收益率排名第一的因素，“申購-增配”的正反饋機制會再次生效。

　　需注意投資風險

　　海天味業大跌意味着什麼？

　　業內人士指出，在高估值區間，眾多的機構對海天味業後續的股價走勢會出現預判上的分歧，如9月3日大跌，會有部分機構選擇落袋為安。當機構出現分歧的時候，其中的投資風險需要投資者格外注意。

　　中銀證券表示，食品飲料中報業績穩定增長，但高估值的問題不能忽視。食品飲料行業業績的穩定增長，是資金持續青睞的核心原因。目前食品飲料行業指數的估值已經創下歷史新高。國內無風險利率上行會給估值帶來一定的下行壓力，因此從策略角度看，食品飲料整個板塊的拔估值過程可能會暫時告一段落。

　　不過上述業內人士也表示，任何大牛股也不會一直漲，是否就此抱團資金鬆動，還需再觀察。

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（文章來源：中國證券報）