財聯社（北京，記者 陳靖）訊5月28日，申萬宏源證券舉行了新三板精選層線上投資策略會。
目前，新三板公開發行並在精選層掛牌審核工作有序推進，獲得受理的精選層申報企業不斷擴容。截至5月26日，168家表達精選層意向的新三板公司有58家督導/保薦輔導券商，TOP10券商的項目數量佔比達45.8%，已申報的36家公司有22個保薦券商。
申萬宏源新三板首席分析師劉靖表示，創業板註冊制和精選層平穩運行一段時間後，預計轉板制度最早在今年四季度有實質性推進。新三板精選層業務對投行的挑戰初步顯現，承銷能力更關鍵。
對投行挑戰初步顯現
全國股轉公司監管一部總監助理時晉表示，“歡迎’三好’企業進入到精選層，也就是盈利好、成長好、創新好。具體到《分層辦法》規定的精選層進入條件，企業符合4套標準當中的1套，就可以申請公開發行並進入精選層。
劉靖表示，科創板強調科技屬性，在此前提下，允許未盈利、0營收生物醫藥企業上市；創業板對創新的包容性更強，放寬要求的同時偏向於已盈利企業，防控風險；精選層對行業包容性最強，發行門檻最低，制度最靈活，投資者門檻最高，總體傾向於孵化創新型中小企業
他進一步表示，創業板註冊制和精選層平穩運行一段時間後，預計轉板制度最早在今年四季度有實質性推進。
新三板精選層業務對投行的挑戰初步顯現，承銷能力更關鍵。劉靖稱，對投行的挑戰主要來自於承銷，網下詢價對象小而散的情況下，挑戰更大。投行可能面臨的有戰投尋找能力、研究定價能力、餘額包銷能力以及方案制定能力四方面。
申萬宏源項目儲備位居榜首
根據申萬宏源統計，截至5月26日，168家公開表達精選層意向的新三板公司有58家督導、保薦輔導券商。其中，項目數量排名前10券商的項目數量佔比達到45.8％，已申報的36家公司有22個保薦券商。
從手中項目儲備數量來看，新三板最大的主辦券商申萬宏源在精選層儲備項目拔得頭籌。截至目前，申萬宏源輔導企業數量最多，達到23家，總數超過“三中一華”。其中已申報3單，輔導中18單，表達精選層意向2單。
大券商中表現較好的是中信建投，有11家項目，排在第二，已申報項目7單，輔導完待申報1單，輔導中3單；中泰證券在手項目共7單居第三位，其中已申報項目1單，輔導中4單，表達精選層意向2單。
值得注意的是，頭部券商撤離新三板時也留了一手，部分優質項目當IPO“ 苗子” 來培育。當精選層推出之後，這些項目轉道精選層也不失為一個好選擇。以中信建投為例，其輔導的翰博高新、潤農節水、永順生物都是從IPO 轉道精選層的。
劉靖認為，由於網下投資者結構特殊，大資金參與偏謹慎，增加了投行承銷難度。“新三板精選層業務對投行的挑戰初步顯現，承銷能力更關鍵。在網下詢價對象小而散的情況下，挑戰更大。”
他預計，首批項目發行人和承銷商不會主動設置分類詢價與配售規則;可事先積極尋找戰略配售，鎖定部分資金，增強網下投資者信心;同時，偏謹慎的投行可能希望第二批發行，理由是首批制度紅利顯現後，第二批相對好發，投資者也更明確。
建議提前組建保薦團隊
截止到5月26日，共有36家公司 申報精選層，共計劃募集資金 117.4億。
申萬宏源普惠金融總部業務一部負責人胡曉明建議，所有擬上精選層的掛牌公司，提前組建保薦團隊，按照IPO的要求，對自身財務合規等各方面情況進行梳理，真正提升自身財務基礎、內控機制和規範運作意識，避免出現光看利潤指標但實際進場發現不符合條件的狀況。
在券商IPO業務強者恆強的時代，精選層對於中小券商們來説，是千載難逢的機遇。 但能否抓住機遇，還要看各券商的實力，畢竟被稱為“小IPO”的精選層公開發行的難度並不亞於A股，這對中小券商們提出了一定的挑戰。