指數基金新規亮相，ETF發展再迎助力，萬億市場緣何中小基金公司難入？
財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，近日，上海證券交易所發佈消息稱，為進一步規範公開募集指數基金在交易所的產品開發等業務活動，促進指數基金持續健康發展，保護投資者合法權益，根據證監會《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數基金指引（徵求意見稿）》，上海證券交易所起草了《上海證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。同日，深圳證券交易所發佈信息稱，深交所起草了《深圳證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。
事實上，近年來，指數基金特別是上市指數基金髮展迅猛，除寬基類產品外，行業型和主題型指數基金產品也已成為重要的資產配置工具和資本市場重要參與力量。而今年以來，在A股整體活躍的背景下，指數基金更是迎來一個大發展的時期。
不過，在規模和數量雙增長背景下，值得一提的是，ETF市場“馬太效應”同樣相當明顯，先發優勢以及大型基金公司優勢非常明顯。這也意味着，對於產品設計能力、營銷服務能力、基金規模等方面並不那麼強的中小基金公司而言，突圍顯然有一定難度。
ETF市場顯著發展
近日，上海證券交易所發佈消息稱，為規範公開募集指數基金在交易所的產品開發等業務活動，上交所起草《上海證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》，並向社會公眾徵求意見。同日，深圳證券交易所發佈信息稱，深交所起草了《深圳證券交易所指數證券投資基金開發指引（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。
資料顯示，近年來，上交所上市指數基金規模增長較快，產品日益豐富，已成為各類投資者資產配置的重要工具和資本市場重要參與力量。截至2020年二季度末，上交所上市基金數量361只，規模共7027億元。其中，股票型指數基金數量270只，規模4730億元，占上交所基金市場規模的67%，在上交所基金市場中佔據主導地位。與此同時，深市ETF等上市指數基金同樣邁上發展快車道。截至2020年6月底，深交所共有上市指數基金247只，資產規模合計1917億元。
事實上，今年以來，在A股整體活躍的背景下，指數基金也迎來一個大發展的時期，作為結構性行情投資利器的股票型交易型開放式指數基金出現了大擴容。數據顯示，今年以來股票型ETF發行總規模同比翻番，且各類別ETF產品同步擴容。
從寬基ETF來看，隨着市場的回暖，今年以來基金公司也在加快佈局跟蹤大盤寬基指數的交易型開放式指數基金。數據顯示，今年新佈局中證500ETF的基金公司達到5家，中證500ETF產品將擴容至19只；滬深300ETF、創業板ETF也有多家公募佈局，產品總數量分別增加至19只和13只。而基金公司加速佈局寬基ETF的背景下，目前A股主要指數中，僅上證100、上證150、中證200、深證200、深證700、創業300等幾個冷門指數尚未發行相關ETF產品。
此外，一些獨具特色的細分行業ETF也成為今年以來各大基金公司佈局的重點。在近期基金公司上報的一批細分行業ETF中，如鵬華基金的國證疫苗與生物科技ETF、泰康資產的國證公共衞生與健康ETF、南方基金的國證在線消費ETF等。這些ETF所涉及的投資方向包括智能電動汽車、雲計算、金融科技、創新藥、動漫遊戲等均是當前市場中的一些熱門主題。
中小基金公司難入場
國泰基金量化投資事業部總監梁杏認為，2019年以來行業ETF增速較快，主要是大家看到了市場機會，認識到行業ETF的魅力和空間。“行業ETF是很好的個股替代，普通投資者選股票難，不如機構投資者具有信息優勢，買行業ETF就是買方向，省去了選股的難題；比如投資者看好5G通信網絡建設，就可以買通信ETF、芯片ETF等，是很好的投資思路”。
總體而言，在今年以來ETF市場迎來大發展的背景下，ETF市場無論是從規模還是數量上都有了顯著增長。不過，市場中“馬太效應”同樣也越來越明顯，大型基金公司在這方面仍具難以撼動的領先優勢。
從總量上看，數據顯示，當前華夏基金以絕對優勢領跑股票型ETF規模榜單。該公司股票ETF規模已近2000億元，與第二名易方達不足千億元的規模相較，差距明顯。而南方、國泰和華泰柏瑞則依次位列規模榜第三到第五名。
而以年內股票型ETF新增規模方面來看，頭部機構產品明顯也更為“吸金”，且主要集中在科技類和證券類ETF上。華夏國證半導體芯片ETF、華夏5GETF、國泰證券ETF、國泰芯片ETF今年以來的規模增量均超百億元。此外，年內新增規模超50億元的產品還有華夏新能源汽車ETF、華寶券商ETF、華安創業板50ETF、國聯安半導體ETF和天弘滬深300ETF。
不難發現，目前股票ETF市場呈現出龍頭集中的特徵，市場前20%的基金佔據了60%的市場規模，尤其是寬基ETF。業內人士表示，“寬基類ETF產品，其實是相對的‘紅海’，先佔優勢突出，目前來看，主流寬基指數都有ETF基金產品推出，後續再切入的難度大、成本高。”相對而言，中小基金公司切入的主要方向還是在一些獨具特色的細分行業ETF上。
“從長遠看，隨着A股市場逐漸成熟，市場中的阿爾法空間會逐漸降低，ETF所帶來的貝塔收益會更凸顯，大趨勢面前，基金公司逐漸佈局在情理之中。不過，指數基金對於公司的產品設計能力、營銷服務能力、基金規模以及包括風控在內的專業性都有比較高的要求，中小基金公司很難在這個領域和大型公募公司競爭，因而要佔據較大市場份額還是比較難的。”有分析人士就指出。