數據丨這些因素促股價大爆發！大數據揭秘百元股是怎樣煉成的
10只優質百元股來了。
百元股對於很多投資者而言是可望而不可及，畢竟A股是要以1手為單位進行買入，最為熟知的就是貴州茅台，1手就要10幾萬。上週四（7月16日），貴州茅台暴跌近8%，創下了歷史單日跌幅之最，與此同時，熱衷於茅台酒的黃牛們也開始慌了，害怕價格下跌。
茅台酒貴，貴州茅台股價更貴，到底貴不貴？在A股市場，百元股極為稀缺，百元股是否具備投資價值，證券時報·數據寶試圖借貴州茅台來分析百元股的估值、業績等情況。
貴州茅台股價超過最貴港股
貴州茅台最新市值超過2萬億，是滬深兩市市值第一大股，對A股市值貢獻度達到2.6%，其最新收盤價是1595.3元。以前復權股價來計算，A股市場股價超過500元的僅有3股，除了貴州茅台外，還有吉比特及康華生物。
再看港股、美股市場，美股股價居前的有伯克希爾哈撒韋、NVR均超過3000美元，亞馬遜（AMAZON）最新股價接近3000美元，伯克希爾哈撒韋股價更是高達289435美元；港股市場股票價格居前的騰訊控股、香港交易所股價均不超過600港元。那麼貴州茅台股價到底貴不貴？
根據以上對比不難看出，美、港股市場股價佔據龍頭地位的多以科技股為主。相比之下，A股“股王”是消費類白酒，部分投資者對此發出疑問：茅台貴不貴，對於當前的股價茅台是否？
先從茅台酒説起，茅台酒是各大酒類拍賣會的“寵兒”，因其特殊的生產工藝，每年茅台的產量取決於5年前的基酒產量，從準備生產到上市，整個週期需要5年。生產週期比較長，對環境、生產工藝、原材料要求高。物以稀為貴，茅台酒零售價自然不會低。
從公開數據整理來看，53度飛天茅台出廠價穩步提升，普遍零售價（含指導價）與出廠價之間的價差並沒有特別懸殊，且大多數時候是供不應求的狀態。如果拿居民人均可支配收入對比來看，1瓶茅台酒的價格佔年度收入比例不到一成，或許有人覺得這個佔比還是過高，但實際上過去3年數據顯示，這一佔正呈現下降趨勢。
從貴州茅台股價來看，自上市以來（前復權價格），貴州茅台累計漲幅達到34639.63%，但並非滬深A股漲幅最大的股票，瀘州老窖累計漲幅遠超貴州茅台，接近38000%，另外伊利股份的累計漲幅也超過300倍。
分年度來看，自2009年至2020年（截至最新收盤日）的12個年度裏，貴州茅台共有10次年度漲跌幅跑贏大盤，2016年大盤下跌12.31%，貴州茅台逆勢上漲56.45%；2018年大盤大跌24.59%，貴州茅台下跌14.21%。貴州茅台的抗跌性可見一斑，近2年貴州茅台股價由600元以下穩定上升至1700元左右。
但放眼整個A股市場，貴州茅台歷年漲幅排名並沒有大幅居前，比如2016年漲幅位居第268位，2019年漲幅位居第228位，2020年漲幅位居第847位。
估值最能體現貴州茅台當前的股價貴不貴了，由於其品牌價值等多方面是遊離於報表之外，因此以市盈率來衡量更有意義。數據寶統計顯示，以歷年末的數據來看，2009年至2018年貴州茅台的滾動市盈率均低於白酒板塊均值，2013年末貴州茅台市盈率不足10倍，白酒板塊平均市盈率超過22倍；2018年末白酒板塊平均市盈率接近45倍，但貴州茅台僅有23倍。
近2年隨着貴州茅台股價大幅增長，市盈率有所提升，但與白酒板塊平均市盈率並沒有太大差距。2019年末貴州茅台市盈率36.31倍，2020年最新市盈率46.52倍，但白酒板塊平均市盈率分別為35.3倍及39.42倍，其中白酒股中最新市盈率超過貴州茅台的有4只，酒鬼酒、順鑫農業及山西汾酒均超過60倍。從這一角度來看，貴州茅台的估值在白酒板塊並非存在較大的泡沫。
美股伯克希爾哈撒韋，如果以年度數據來看，自上市至今股價漲多跌少，貴州茅台同樣如此，這其中最大的原因在於公司業績持續穩定增長以及籌碼的稀缺性所致。
從業績來看，以2010年到2019年的數據來看，貴州茅台年度銷售毛利率穩定在90%附近，且歸母淨利潤持續增長，且過去十年的扣非淨利潤增速幾乎均超過15%；投資回報方面，貴州茅台淨過去10年資產收益率從未低於20%，除2015年及2016年外，其餘年份的淨資產收益率均超過30%。
從籌碼來看，據最新數據顯示，貴州茅台的機構股東持股比例接近80%，這一佔比超過了95%以上的A股，也就是説散户股東僅持有2.58億股（總股本12.56億股）。或許有投資者會發出疑問，如此高價為何貴州茅台不拆股，但拆股在A股市場並不多見，放眼全球拆股也越來越不流行，畢竟拆股可能會引發投資和非理性炒作風險，作為A股市場高價“股王”，不得不考慮拆股帶來的一系列利弊問題。
正因以上種種原因，疊加優質的業績，貴州茅台備受投資者追捧，股價上漲也就成了大概率事件。
如果將選股範圍放大，過去10年間淨資產收益率均大於15%，且歸母淨利潤增速均大於0，另外今年一季度淨利潤持續增長，經篩選整個A股市場僅有10只。除貴州茅台外，還有片仔癀、恆瑞醫藥、招商銀行等。其中，大華股份、恩華藥業中報業績實現增長。市場表現來看，2010年初至最新收盤日，除貴州銀行小幅下跌外，其餘9股均實現上漲，片仔癀股價漲幅超過20倍，恆瑞醫藥、貴州茅台及大華股份上漲超10倍，恩華藥業、招商銀行及寧波銀行股價均翻番。
百元股對於3700多隻A股而言是稀有的。數據寶統計顯示，截至最新收盤日，滬深兩市共有104只百元股，不考慮今年以來上市新股的話共有77只，這77只百元股的業績、估值各方面是否與較高的股價匹配？
先從估值角度來看，百元股的估值整體處於較高水平，平均市盈率達到121倍，低於該均值的共有54股，佔比超七成。市盈率在30倍以下股僅有3只，分別是洋河股份、雲南白藥、天宇股份。其中天宇股份、五糧液、瀘州老窖等7股最新市盈率均低於行業水平。天宇股份、江山歐派及英科醫療去年末市盈率均不到20倍。
從投資回報來看，上述77股2019年淨資產收益率全部超過5%，超過20%個股佔比過半。智飛生物、卓盛微及匯頂科技3股淨資產收益率超過40%，卓盛微最新收盤價超過400元，該公司去年上市以來股價一路上漲，去年及今年一季度業績良好，淨利潤增幅均超過200%。
從去年及今年一季度業績來看，2019年度業績增長股有70只，今年一季度業績持續增長股有46只，佔比近六成。其中聞泰科技、韋爾股份、碩世生物3股今年一季度淨利潤同比增幅均超過500%。
不難發現，上述77股無論是公司估值、業績還是投資回報方面，都對股價上漲形成極大的支撐。數據寶統計顯示，上述77只高價股中，今年中報業績預喜，2019年淨資產收益率超過20%的共計10只，分佈在醫藥生物、電子及傳媒3行業。年初至今，這10股均實現大漲，小熊電器、康泰生物等4股翻倍。值得買、深南電路還有20%以上的上漲空間；心脈醫療及天宇股份上漲空間均超過15%。