公路板塊有望迎來新一輪估值修復 關注業績與分紅率穩定標的

財聯社8月10日訊，近日，羅蘭貝格管理諮詢公司發佈報告《“十四五”新起點——中國高速公路企業的破局之道》，分析當前時點的我國高速公路企業，報告稱年初在本次新冠疫情之下，所有車輛免收全國公路通行費的政策的出台為高速公路企業的增長與盈利帶來了挑戰。

從已公告半年業績的高速公路公司來看，行業總體處於虧損狀態，但二季度環比一季度已明顯好轉，招商證券觀點稱，在車流量逐步復甦的情形下，高速公路行業經營逐季改善確定性較高。

中金公司觀點稱，2月免費通行政策出台後，短期利空公路板塊。短期看，公路估值尚未修復，目前的公路板塊是值得投資的價值窪地。但中金其對板塊長期看好。歷史上，優質公路個股能夠大多數年份跑贏大盤，主要因為業績長期的穩健增速與豐厚的分紅收益。其認為對公路板塊的投資要點仍在穩健的業績增長與分紅收益率。

7月27日，交通運輸部發布今年上半年交通運輸經濟運行報告，稱二季度以來行業持續恢復。高速公路車流量已由疫情爆發時的同比下滑80%以上，恢復至目前的同比略增長的水平。

車流結構上，貨車車流量表現優於客車，中金觀點認為或許與折扣政策培養了貨車走高速的習慣、以及實體企業復工後工業運輸需求補償性增加有關。下半年車流量有望維持同比增長。

對於免費政策對公路公司產生減少78天收入的一次性損失，此前，交通部表示將出台相應的補償政策。目前廣西省已出台相應的補償政策，中金觀點認為其他省份補償政策有望在近期陸續落地，有望在廣西這個政策基礎上優化延長期限的天數設計，從而促進公路運營行業健康成長。

方正證券觀點稱，持有高速公司的回報主要來自利潤平穩增長，因此淨資產收益率穩定、分紅率穩定的公司是首要選擇。建議關注經濟發達地區路產，寧滬高速、深高速、粵高速A。