閒談如何評估股票的內在價值？

對合評估股票的內在價值？一直是股票市場的一個難題。

靜態市盈率和市淨率估值的辦法有兩個很大的瑕疵，

1：報表淨利潤和賬面資產的含金量。

2：忽略了成長的價值。

《估值的標尺》一書將在明年年初上市，本書會詳細論述我們評估股票內在價值的方法。

今天我們想分享一個小的觀點：“高市盈率不代表高估值，低市盈率不代表低估值”

我們給大家舉個小案例，心血管仿製藥泰嘉的製造商信立泰2008年上市，年末的收盤市值56.4億元對應2008年當年的淨利潤1.17億元的PE48.24倍。大家一看近50倍的市盈率應該是不便宜了。但信立泰2009-2018年的報表淨利潤總和90.49億元。也就是説，如果投資者在2008年末用90.49億元買進信立泰的生意，用10年的淨利潤就收回了全部成本。90.49億元對應2008年淨利潤1.17億元的靜態市盈率高達77.41倍，但實際的動態市盈率只有10倍。如果您用年末收盤市值56.4億元買進股票，相當於只花了內在價值的0.62折，您可是撿了一個大便宜。

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