A股數據密碼：全球股市五一劫，賣在5月？六大維度透視後市走向
華爾街一直流傳着“Sell In May”的古老諺語，其大意是，在5月把股票賣掉，諺語下一句是到了9月再買回來。
這不，上週五道指大跌2.55%，週一，全球股市重挫，港股恆指暴跌逾1000點，大金融、石油板塊重挫，其中國泰君安大跌10.48%，中信證券大跌6.42%，郵儲銀行大跌8.39%，中國太保下跌5.84%，中國石油盤中一度暴跌10%，SOHO中國暴跌25.7%。
值得注意的是，北京時間5月3日凌晨，巴菲特首次線上舉行2020股東大會，雖然今年曾有“抄底”航空股最終割肉的情況，但是今年以來是淨賣出股票，手握近1370億美元現金，創歷史新高。他透露的關鍵信號是：“千萬不要白白浪費一次嚴重的危機”,“伯克希爾還沒有像2008年金融危機期間一樣給企業提供財務支持，因為我們沒有看到任何有吸引力的東西”。這意味着，他可能短期還不會大規模出手。
實際在4月份，《每日經濟新聞》記者就發現，雖然A股反彈，但是總體來説是量價背離的，五一節期間，A50期指也暴跌超4%，這是否意味着A股也要賣在5月？創業板註冊制改革在推進，龍頭股存溢價，這是否意味着待市場調整到位之後，未來將風格轉換？大市值股將受追捧？
為此，《每日經濟新聞》記者通過月度北向資金、重要股東增減持、大宗交易、融資融券、主力資金流向、機構調研等六大維度來深度覆盤，為投資者奉獻最新的操盤秘籍！
關鍵要點梳理：
1、北向資金：4月，北向資金淨流入532億元，掃貨多隻水泥股，以及新基建股。
2、重要股東增減持：4月相較3月，無論增持還是減持次數都大幅縮水。其中，破淨國企股大股東、部分董監高是增持主力。
3、大宗交易：4月機構席位買入了一些低位大市值股如紫金礦業、中國重工、寶鋼股份等。另外，能源股被拋售，如中國石化、百川能源。
4、融資融券：4月日均融券餘額達204億元，創歷史紀錄，相比3月增長了25%。3只股的融資餘額增幅超過1000%！
5、主力資金流向：前期被市場追捧的“疫情概念股”被大幅出貨，而一些近年來表現沉寂的“老白馬”重新得到主力的關照。
6、機構調研：4月突現近一年機構調研高潮，百億級私募和外資私募同時關注了多隻股。
全球股市重挫，“Sell in May”效應再現？
華爾街有句諺語——“Sell in May and go away”，直譯過來就是“在5月賣出，然後該幹嘛幹嘛去”，意指每年5月前後股市往往開始走弱。A股有個相似的説法叫“五窮六絕七翻身”。
五一節期間，全球股市重挫，港股恆生指數週一下跌逾1000點，A50期指下跌超4%，這是否意味着5月A股開盤不樂觀呢？
實際從4月份的反彈來看，就能夠發現一些風險苗頭。
從整個市場的資金線來看，雖然A股4月主要股指都在反彈，但是資金線卻持續走低了，這顯示資金在持續流出市場，市場在降温。
再進一步的觀察可發現，目前上證50的資金線離歷史底部最近，這意味着上證50的調整空間或許不大。同時這是否意味着未來A股會風格轉換呢？
回顧歷史發現，2016年初~2017年上證50指數走出一波可觀的上漲，2016年初時，其資金線也是離歷史底部最近。
在過去的29年間，5月滬指上漲和下跌的年份幾乎相等，15年上漲，14年下跌。也就是説，5月的滬指漲跌概率各半。
從近期的消息可發現，管理層推進創業板註冊制改革。有券商研報曾表示，創業板註冊制的開展將提高市場上小市值公司數量，小市值公司稀缺性下降，預計小市值公司的整體估值中樞將下移，頭部公司的價值將得到進一步體現。結合資金供需情況，我們預計龍頭公司估值溢價或將提升。
今年3月，北向資金大幅淨流出678.7億元，創下2014年滬港通開通以來單月淨流出之最。
進入4月後，隨着A股市場的企穩反彈，北向資金對Ａ股淨流入的趨勢也發生了變化。據Choice數據統計，今年4月，北向資金淨流入532.58億元。
據國盛證券策略團隊統計，在4月，北向資金淨流入規模排名前4的行業分別為食品飲料、醫藥生物、電子、家電。而在食品飲料行業中，幾大白酒龍頭在4月獲得了北向資金的大幅淨流入，其中貴州茅台的淨流入規模為48.3億元，五糧液的淨流入規模為41.3億元。由此可見，今年4月，北向資金對“喝酒吃藥”有着明顯的偏好。
另一方面，今年4月北向資金對公用事業、休閒服務、農林牧漁等行業呈現淨流出的狀態。
從個股來看，4月北向資金增持比例靠前的個股中，除華蘭生物等醫藥股外，還有多隻水泥股上榜，如萬年青、上峯水泥、祁連山、華新水泥、尖峯集團、天山股份等；另外也有基建板塊，如浦東建設、龍元建設、寧波建工、中國中鐵等；當然也有新基建，如專注數據中心建設的光環新網以及專注網絡安全的深信服等。
有報告指出，在新基建的七大領域中，工業互聯網、大數據、人工智能可以稱之為“數字新基建”。但是，“新基建”在助力產業新秩序重新建立的同時，也將面臨網絡安全帶來的新挑戰。網絡安全將成為提升企業數字化轉型核心競爭力的關鍵因素。
對於深信服，中信建投研報指出，我們相信在未來，公司作為A股為數不多能真正有能力和有產品幫助廣大企業實現數字化轉型的產品和解決方案公司，在安全、雲架構、IT基礎設施都有不斷完善的解決方案和更優秀的產品推出。我們看好未來公司收入增速持續略高於安全、雲計算行業增長。
北向資金減持比例靠前的個股有瀚藍環境、安琪酵母、新國都、TCL科技、華天科技、傑瑞股份等，以及新能源汽車產業鏈的當升科技、雅化集團、寒鋭鈷業、璞泰來、華友鈷業等。
對於A股走向，有分析人士認為，談論A股，就要分析美股，而分析美股就要關注疫情的影響，其認為，這次美股反彈結束後，可能還會再創新低，估計是一個陰跌的過程。而A股估計是一個底部震盪，或許震盪到第四季度，真正起步在明年。在今年，需要回避一些公司借疫情影響做低利潤，利於明年輕裝上陣。
4月增減持數量均大幅下降：
“破淨”國有公司大股東、董監高為增持主力
東方財富Choice金融終端數據統計顯示，4月A股市場一共公告了555筆減持，148筆增持，減持與增持的比例為3.75：1。而3月一共公告了2703筆減持，485筆增持。可見，4月無論是增持還是減持次數都大幅縮水。
從4月的增持情況來看，國有資本性質的大股東以及董監高是增持的主力。對於一些已經破淨的上市公司，大股東出來兜底增持對市場信心起到了一定支撐作用。
4月7日，馬鋼股份發佈公告，公司控股股東馬鋼集團增持公司A股473.23萬股，佔公司總股本的0.06%，並計劃自本次增持之日起12個月內，擇機以適當的價格增持公司A股股份，增持金額不少於4.09億元，不超過5億元。
發佈增持公告後次日，馬鋼股份上漲2.62%。後因市場原因一度繼續下跌至每股2.4元，4月29日、30日出現反彈，4月30日報收於每股2.62元。馬鋼股份的每股淨資產為3.54元，其市淨率約為0.74倍。
平煤股份4月1日發佈公告，中國平煤神馬集團在2020年3月23日至2020年4月1日通過二級市場增持1286萬股平煤股份。根據平煤股份3月23日發佈的公告，中國平煤神馬集團擬計劃自2020年3月23日起6個月內，通過上海證券交易所交易系統增持公司A股股份，累計增持金額不低於1億元，不超過5億元。
4月30日，平煤股份收於每股4.2元，一季度末其每股淨資產為6.16元，市淨率僅有0.68倍。
從二級市場股價來看，大股東增持對這些估值非常低廉的能源股有一定支撐作用。
除大股東外，董監高也成為增持的主力之一，且其中不乏明星上市公司。
比如，4月20日晚間，金科股份發佈公告稱，公司董事長蔣思海及董事會秘書徐國富於2020年4月17日通過深圳證券交易所證券交易系統以集中競價方式購買了公司股票，合計74.50萬股，涉及金額625.18萬元。金科股份作為地產公司，蔣思海以其超高年薪著名。2019年，蔣思海的年薪高達1939.19萬元，甚至超過萬科的鬱亮。
4月27日，廈門象嶼發佈公告稱，7位高管進行了增持，鄧啓東先生、齊衞東先生、程益亮先生、肖靜勤女士、高晨霞女士、張軍田先生和張嶽端先生合計增持20.11萬股，增持計劃實施完畢。3月以來，廈門象嶼股價連續上漲，表現明顯好於大盤。3月和4月的漲幅分別為28.72%和12.13%。
4月大宗交易成交219億元
機構悄然吃貨千億大藍籌
4月一共發生了1245筆大宗交易，成交股數為24.72億股，成交總金額219.27億元。其中，69筆溢價成交，253筆平價成交，923筆折價成交。當月，機構席位買入了一些低位大市值股如紫金礦業、中國重工、寶鋼股份等。另外，能源股被拋售，如中國石化、百川能源。
4月的大宗交易呈現開局井噴、中間低迷、後又反彈的特徵。全月大宗交易成交金額最高的是4月2日，合計成交25.43億元。其次是4月9日，成交19.39億元。當月中旬大宗交易相對低迷。4月27日之後，又連續四個交易日大宗成交超過10億元。
從折溢價率來看，4月3日、8日、16日三個交易日溢價成交佔比超過10%。其中4月3日溢價成交1.87億元，總成交金額為5.60億元，溢價成交佔比達到33.3%。
某券商營業部人士對《每日經濟新聞》記者表示，目前大宗交易買賣雙方在手機上就可以報單。一般而言價格會事先商量妥當，但算溢價率和折價率是按照當天收盤價計算，如果當天大盤出現大跌，往往容易帶高溢價成交佔比。
4月出現溢價交易的個股中，有10只溢價率超過10%，13只溢價率在5%~10%之間。
當月溢價率最高的一筆大宗交易是4月24日的漢鼎宇佑。當天漢鼎宇佑發生了1筆大宗交易，總成交數量為46萬股，總成交金額396.98萬元，成交價格為8.63元/股，當日收盤報價7.40元/股，大宗交易成交溢價16.62%。4月30日，漢鼎宇佑收於每股6.25元，接盤方大幅被套27.57%。
折價交易也是大宗交易的常態。4月，一共有351筆大宗交易折價率高於10%，336筆折價率位於5%~10%之前。
4月20日雅克科技以折價率18.20%排名第一，當天雅克科技一共發生五筆大宗交易，成交價格均為每股31.28元。大幅折價為接盤方帶來的安全墊顯而易見。4月30日，雅克科技收於每股41.47元，接盤方目前浮盈已經達到32.58%。
從大宗交易的機構席位來看，4月機構席位買入多隻醫藥股，如康龍化成、富祥藥業、貝達藥業、貝瑞基因等。但是，其中一些個股漲幅不少，如康龍化成從去年8月至今，漲幅接近100%。值得注意的是，機構席位買入了一些低位大市值股如紫金礦業、中國重工、寶鋼股份等。
而從機構席位賣出的個股來看，一些前期的熱門股被賣出，雖然數量不多，如牧原股份、寧德時代等。另外，能源股被拋售，如中國石化、百川能源。
從紐約黃金期貨走勢來看，上週五和週一均上漲，主力合約在1700美元上方。而全球黃金巨頭巴里克黃金、紐蒙特礦業近日穩步上揚。近期，對於金價後市，不少機構和賣方大咖仍相當看好，美銀美林甚至看漲至3000美元。西部證券研報認為，疫情反覆或拉長市場“挖坑”週期，中長期逢低逐步配置兩條主線：1）對逆週期調節政策敏感度較高、盈利增長確定性較強且估值較低的品種：黃金和基建；2）在全球疫情中受到過明顯衝擊、對經濟週期敏感且估值上修空間仍然較大的品種，其中首選黃金。
4月日均融券餘額突破200億元創新高!
3只股融資餘額增幅均超1000%！
疫情期間，市場融券需求大量積壓，4月份融券需求得到進一步釋放，增長明顯。
Wind數據統計，截至4月29日，兩融餘額10503.62億元，佔A股流通市值2.22%。與3月31日相比，兩融餘額下降了147.58億元，降幅為1.39%。具體而言，融資餘額為10285.43億元，下降了189.02億元；融券餘額為218.19億元，上漲了41.44億元。
4月的日均兩融餘額為10601.71億元，相比3月的11008.25億元，下滑了3.69%。4月日均融資餘額10397.65億元，相比3月的10846.25億元，下滑了4.14%；4月日均融券餘額達204.07億元，相比3月的162億元，增長了25.97%。
《每日經濟新聞》記者注意到，這是自2010年有數據以來單月日均融券餘額首次突破200億元。數據進一步顯示，4月共有21個交易日，這21個交易日的融券餘額就居於2010年以來前20位，其中有14個交易日的融券餘額超過200億元，最高為4月23日創下的219.14億元。
從申萬一級行業來看，4月僅有3大行業實現融資淨買入，分別是醫藥生物行業、農林牧漁行業和商業貿易行業。值得注意的是，農林牧漁行業連續兩個月實現了融資淨買入，3月為融資淨買入第一。
此外，有10大行業呈現融資淨賣出較大的狀態，融資淨賣出額均在10億元以上。首當其衝的便是非銀金融行業，融資淨賣出達56.63億元，緊隨其後的是電子行業、通信行業和化工行業。
從個股來看，4月共有598只兩融標的個股呈現融資淨買入，相比3月增長了36只。其中，有143只個股融資淨買入額超過5000萬元，有75只個股更是超過1億元。
《每日經濟新聞》記者注意到，牧原股份持續被融資客看好，已連續兩個月呈現融資淨買入，且均居兩市首位。Wind數據顯示，牧原股份4月融資淨買入額達16.47億元，其次是達安基因、廣電運通、新希望。另外，復星醫藥、以嶺藥業、華天科技、國軒高科、天壇生物、省廣集團、紫光國微、天邦股份的融資淨買入額也均在3億元以上。
相反，中國平安、貴州茅台4月融資淨賣出額較大，分別達22.79億元和15.97億元。中國國旅、京東方A、東方財富和中信證券的融資淨賣出額也均在5億元以上。
從融資餘額增長情況來看，截至4月29日，有40只兩融標的個股的融資餘額在4月增幅超過50%，其中13只增幅超過100%，韋爾股份、滬電股份和紅塔證券的融資餘額增幅甚至超過1000%，分別達到6624.92%、2608.51%和1678.52%；南極電商、天風證券、國電南自的增幅也超過200%以上。
伴隨着融資餘額的大幅增長，這些兩融標的個股的股價也有不俗的表現。在上述40只個股中，有34只個股4月股價實現增長，其中近七成漲幅超過10%，國電南自、碩世生物和省廣集團的股價月漲幅更是超過50%。《每日經濟新聞》記者注意到，截至4月29日，國電南自的融資餘額達2.95億元，相比3月末增長了205.08%，4月股價上漲了69.17%。
4月主力資金淨流出超2700億元；
受機構追捧“老白馬”煥發“第二春”
今年3月A股市場大幅下跌，主力資金也採取了出貨為主的策略。進入4月，市場整體企穩反彈，然而，據Choice數據統計，在4月的21個交易日裏，主力資金淨流出的有16個交易日。
統計發現，3月主力資金淨流出6721億元，4月主力資金淨流出2725.3億元。
不過值得一提的是，在4月最後一個交易日裏，主力資金淨流入198.6億元，4月30日成了4月主力資金淨流入規模最大的一天，也是今年來主力資金淨流入規模最大的一天。
除了4月30日外，4月7 日、4月2日主力資金淨流入規模也較大，分別為188億元、168億元。這3個交易日是今年以來主力資金淨流入規模最大的3天。
總體來看，4月還是今年來主力資金淨流入天數最多的一個月份，總共有5個交易日出現了主力資金的淨流入，而在發動“春季攻勢”的1月、2月，出現主力資金淨流入的交易日分別為1個、3個。
具體到行業，據Choice數據統計，在4 月的21個交易日內，28個申萬一級子行業中有27個子行業出現了主力資金的淨流出，只有休閒服務行業呈現了主力資金的淨流入，值得一提的是，在3月該行業也是主力資金淨流出規模最小的行業。而前期表現強勢的醫藥生物行業的主力資金淨流出幅度在4月排名居首，淨流出規模達358.3億元。
3月吸引主力資金逆勢淨流入規模居前的A股主要可分為三類，包括次新股、消費龍頭、農業概念股。4月以來，熱點相對分散，吸引主力資金淨流入的以各行業白馬股居多。
據Choice數據統計，前期被市場追捧的一批“疫情概念股”，如魚躍醫療、以嶺藥業、達安基因、紅日藥業等，在4月被主力資金大幅出貨。此外，曾在3月吸引大量遊資炒作的農業概念股，如金健米業等在4月也成了主力資金甩賣的對象。
而一些科技龍頭也在4月遭遇大幅淨流出，其中京東方A、中興通訊已經連續2個月成為主力資金淨流出最多的A股。
值得注意的是，一些多年前曾經輝煌但近年來表現沉寂的“老白馬”突然重新得到了主力的關照。
據Choice數據統計，4月，排名龍虎榜機構席位買入淨額最多的個股分別是兩隻“老白馬”人福醫藥、上海家化。這兩隻“老白馬”的內部治理也發生了變化。例如，人福醫藥今年4月3日公告，擬通過發行股份和支付現金方式收購旗下核心子公司宜昌人福管理層13%股權，公告發布當天，公司股價就迎來一字漲停。上海家化4月23日公告換帥，原董事長辭職，擬聘一位有多年快消品行業經驗的人士擔任公司CEO兼總經理。
機構調研熱情高：多股調研後漲幅超30%，
百億私募和外資私募同時關注的是TA們！
在今年震盪明顯的市場中，股票私募面臨着巨大挑戰。根據私募排排網數據中心不完全統計，今年以來共有3823只股票策略產品實現正收益，佔比40.97%，也就是説有六成的股票策略私募產品賺不到錢甚至虧損。
在疫情影響下，不少私募人士表示，賺錢難度加大，不過市場也是危中有機。
參與上市公司調研就是尋找戰機，調研既有簡單的觀看路演、參加股東大會，也有實地調研的方式，以此來深入瞭解上市公司運營的方方面面。調查清楚後，相關上市公司也極有可能成為機構資金佈局或增倉的目標。
整個4月份，合計有3413傢俬募公司調研了4030家上市公司。其中百億級私募是A股最“聰明”的資金，他們的調研值得大家重點關注。
受疫情影響，今年的上市公司調研多以線上方式進行。據東方財富Choice數據顯示，近一月的機構調研次數為13956次，較前期增加了1814次，其中在4月28日一天就有2150次，達到了近一年來的新高。針對主板市場的有1899次，較前期下降了225次；不過針對中小創的調研次數出現大增，其中針對創業板5230次，增加了219次；針對中小板6384次，增加了1409次。
從4月份私募調研的行業板塊來看，計算機軟件位居第一，其次是計算機硬件，第三是化學制藥，第四是食品，第五是醫療器械。在計算機軟件板塊中，衞寧健康接待了290家機構投資者的調研，位居計算機軟件板塊第一；其次是廣聯達，接待了232家機構投資者的調研；第三是安恆信息，接待了130家機構投資者的調研。
從上市公司接受機構調研的家數來看，邁瑞醫療接待了780家機構投資者的調研，其中包括198傢俬募機構。海康威視、大華股份、衞寧健康分別接待了429家、294家、290家機構投資者的調研。其中，海康威視受到景林資產、高毅資產、凱豐投資等10家百億私募的共同關注。
從調研效果來看，上市公司被機構調研後獲得機構的認可，最直接的方式可能就是機構投資者直接買入，結果就是股價的上漲。
4月份被機構投資者調研家數排名前20名的上市公司中，公司股價在20日內漲幅最大的是貝達藥業，被機構調研後股價在20日內漲幅達32.77%。貝達藥業4月份接待了195家機構的調研，在調研中公司表示，公司自主研發的CDK4/6靶點項目、FGFR靶點項目以及BET靶點項目均順利開展臨牀試驗。
其次是匯川技術，在4月份接待了229家機構投資者的調研，公司股價在被機構調研後的20日內股價上漲了25.6%。匯川技術在調研中表示，公司完成貝思特收購，提升電梯電氣大配套綜合能力，成為行業領先的電氣大配套供應商。此外，新能源汽車業務實現銷售收入6.52億元。
科技板塊也是私募調研的寵兒。
4月30日，合計95傢俬募機構對歌爾股份進行了調研，包括外資私募巨頭安中投資，以及百億級私募星石投資和淡水泉投資。
4月28日和4月30日，兩批共38傢俬募機構對聯創電子進行了調研，包括百億私募高毅資產、盤京投資等。
在4月的機構調研中，外資私募的身影格外引人關注，包括貝萊德投資、安本標準投資、施羅德投資、富敦投資。其中，安本標準投資在4月3日和4月28日分別調研了大華股份；施羅德投資在4月2日調研了珀萊雅，4月10日調研了衞星石化，4月21日調研了順絡電子，4月24日調研了中航光電，4月27日調研了大華股份；貝萊德投資在4月2日調研了邁瑞醫療；富敦投資在4月2日調研了邁瑞醫療，4月16日調研了南極電商，4月28日調研了匯川技術，4月25日調研了視源股份；未來益財投資在4月2日調研了邁瑞醫療。
視覺：李世強