希瓦湯蒙有點馮柳的意思

上週看了一篇達人秀髮布的文章《馮柳搏反轉，電掃追邏輯，而我只求不敗，再求勝》，之後在站內陸陸續續看見了不少討論馮柳和電總的文章。看完這篇文章覺得湯蒙在投資風格上有點馮柳的感覺。

我一直是馮柳和電總的粉絲，那就來聊聊我眼裏的這兩個人吧。馮柳是市場上難得一見的民間高手，轉型做私募後也以發掘底部股票邏輯見長的基金經理，數年來的超高收益，讓他拿金牛獎拿的手軟。雪球上有很多轉發他對股票見解的帖子，許多都反響很好，也有很多學着馮柳做困境反轉的人。其中最不乏爭議的便是對賠率的理解和運用。

電總在雪球是一個特殊的存在，之前一直不信做邏輯驅動能賺錢。直到一步步見證了電總用幾十萬炒到9位數資產，一步步看見電總抓住浙江龍盛、中國中免、興齊眼藥、博思軟件這樣的大牛股，才慢慢發現電總的厲害。

我其實對文中説的湯蒙比較感興趣，因為這個人市場面的信息不多，我收集了下他的材料，並研究了下他的產品。

為什麼我花力氣研究呢，因為他文中有一句打動了我：“我每天都去反思，我這個淨值的狀態是不是讓自己舒適，倉位的狀態是不是能讓自己舒適，我不是反思對錯，更多的是反思我拿着現在的倉位能不能睡得好，就這麼一個狀態”。

炒股的人都知道，當大盤盤整或者下殺很厲害的時候，手握重票真的睡不着的，淨值回撤一點可能就是幾個月的工資，相當於每天白白給老闆打工了，也相當於白白給海底撈交了很多餐費，卻沒有吃成。那種感覺還是很難受的。有人覺得買睡着的票太簡單了，買高股息的股，吃股息就行了，真那麼容易嗎，那可能是你對炒股沒有追求，雲蒙拿了那麼多銀行股，不也發出了：我太難了，的感概嗎？

普通人有那麼多選擇，拿着那麼小的基金，尚且不能睡着覺，一個基金經理管理上億規模，承擔着這麼多持有人的期待，憑什麼？憑什麼説自己反思的只是睡着覺的倉位？從這點我判斷他的底氣可能是2點，一、對回撤控制的十分厲害，二、對自己收益能力很自信。無論是哪個都足夠吸引我去探索。

帶着這個興奮的疑問我走了一些功課，也請球友們幫我參謀參謀

湯蒙 @路人十九  

1、武漢大學情報學畢業，又叫信息管理專業，這個專業比較有意思，做信息學術研究的，這個專業我研究了下，是從信息的收集，這個專業名人還有一個人是李彥宏，李彥宏是北大信管畢業的。研究信息從產生，組織存儲，應用等，就是研究整個信息的全生命流程。説白了股票也是如此，很多時候我們從多方收集信息再做研究，處理信息做決策也是一個原理。 這個專業培養對投資的影響，其實更多的是湯蒙對市場信息的收集和處理能力。

2、梁總第一批員工。到希瓦之後先是做了交易員，後來轉型做研究，再到2019年4月份就發產品，算是從下往上把交易，研究，投資相對完整的走一遍。這點很有看頭。畢竟交易，研究都是投資的重要能力基石，不是每個基金經理都經歷過強交易高收益的檢驗，也不是每個經歷強交易的基金經理，還能把市場研究做的讓自己能持股睡安心覺。兩者都有，無疑是其中的佼佼者。

3、投資理念以及系統：不出奇不求速只求穩，先求不敗再求勝。 做高賠率且不做難題。説實話，前段我懂了，後段，真不是簡單看看就能理解並複製的，不然這市場就不會有那麼多韭菜了。這個點我就不談自己的理解了，這個理念是一個很務實的想法，畢竟也不是每個人都能做基金經理，能清醒的認識到自己不足，並願意用自己擅長的方式實現曲線平滑，睡的着覺，這點我認為已經不是簡的普通人了。

4、做基金產品的理念：控制回撤的大前提之下，儘量平穩的去實現增長。 

我觀察了下他的策略，發現實際上他不是靠擇時來抵禦風險，更多的是靠組合加選股，而且倉位比較滿，即使是疫情期間，實際倉位基本上也是滿倉，但是產品換手率會略高一點，可能因為很多機會在底部看到了之後去嘗試，這點和他達人秀裏説的自己願意嘗試，做賠率有關。

通過嘗試，對就加倉，錯了就及時減倉，所以換手會略微的偏高一點。 但是這個好處就在於不存在加上通過不斷選股迴避掉機會，除了主跌浪之外，基本上是不考慮調控倉位的。 

看到這裏是不是看到自己的影子，合適的機會進攻，不合適的走人，通過組合和選股，迴避風險，實現收益。

而且他的產品最大回撤不到7%，曲線非常好看，這大約是投資人最喜歡的了，能賺錢，還不容易虧錢。

5、關於倉位：A股50%+港股20%左右+美股30%左右，同時，會用股指期貨對沖做匹配輔助策略去控制回撤，另外會有部分衍生品。

這點我會比較欣賞，因為不同市場的貝塔不一樣，有都在各個市場中去參與當前的強勢股的好處，實現總體收益曲線偏平滑一點，A股不靈的時候沒關係，還有其他市場機會可以參與。

6、業績，我對合理業績的理解是年化15%—20%，30%以上已經算是超額收益了，這也是為什麼馮柳很牛的原因，人家年化均值在40-50%。

湯蒙的產品成立以來（19年4月）淨值2.25, 這個數，還是非常令人心動的。

我也談下我對他的幾點疑慮：

1、他説自己更適合結構化市場，那其他市場呢？怎麼保證回撤和收益

2、他説自己是賠率策略，這個其實我覺得投資者一般來講不容易去理解，所以也會懷疑，這個策略在不同市場下，是否一直保持有效，他是否還有其他策略做支撐？

3、據一些零散信息知道他對消費電子、計算機、新能源、化工、有色等多行業有過研究經驗，案例不太清楚，市面的公開信息太少了，對他的主投能裏圈不太確定，希望他自己可以説説

綜合來看，他適合，中長期投資人，想要獲得超額收益，年化在20%—40%的人羣

 @路人十九   $希瓦輝耀1號(P000739)$  

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