18家上市白酒業績對比：洗牌後的悲喜分化

經過一年的“洗牌”，白酒企業的對抗賽愈演愈烈。在2019年年報中，北京商報記者對比18家白酒上市公司業績數據發現，一線品牌業績繼續強勢增長，“茅五洋瀘”以1744.9億元的營收總額，佔據整個白酒上市企業總營收的73.24%。而區域品牌中，新鋭力量經渠道滲透和穩價策略，在全國化擴張上快速起勢。生命力相對薄弱的企業業績上的負增長，也直觀透露出酒企在全國化的過程中的疲累。

業內人士指出，中國白酒市場已進入以品牌實力決勝負的兩極分化時代，“頭部化”愈演愈烈，具體表現為營收和利潤份額顯著向少數名酒集中、規模以上企業數量加速減少、不同梯隊間的企業量級差距拉大等。

業績：量價齊升

全國性名酒品牌和區域性知名品牌，是白酒行業的兩股基本力量。從18家白酒上市公司交出的2019年業績“成績單”來看，除了一線品牌、龍頭企業的強勁增勢，在省酒段位、區域品牌當中，同樣有非常突出的增長表現，其中16家白酒企業在營收、淨利上均實現雙位數增長。

在頭部企業中，茅台以854.3億元的營收和412.06億元的淨利佔據榜首，業績大比例高於“五洋瀘”；而五糧液和瀘州老窖在漲幅上依然堅挺，營業收入增幅均高於20%，淨利潤增幅也均超30%；洋河股份在業績上堅守“前三甲”，並在2019年省外營收超省內近11億。業內人士認為，貴州茅台和五糧液的正增長並不意外，基於在高端白酒市場的強勢地位，茅五還在淨利潤增長方面實現兩位數增長，由此可見，白酒行業以茅五為引領的趨勢再次得到強化。

在區域白酒中，佼佼者也不在少數。其中，山西汾酒2019年省外年度營收實現59.6億元，首次超過省內，佔比總營收50.75%；且省外經銷商數量達到1847家，達到省內經銷商的三倍。今世緣2019年省外市場營業收入同比增加54.96%，並在省外7個重點省級市場實現銷售增長66.2%。

革新：上行下效

白酒行業大盤穩定，此消彼長，酒企擴張紅利的背後，是深度調整的結果。作為行業領頭羊的“茅五洋瀘”，內在革新進度更快、力度更大，區域白酒品牌的革新也卓有成效。

在2019年，茅台繼續為進一步優化營銷網絡佈局，提升經銷商整體實力，經銷商合計減少610家，今年一季度茅台再度砍掉316家經銷商。五糧液則新品迭代、主品牌戰略優化，並將原有7個營銷中心改為21個營銷戰區，實施渠道扁平化管理。洋河也通過“停貨、控貨”等方式，加大力度清理市場庫存，切實提高渠道利潤，優化升級廠商合作模式與關係，並對價格管控、配額管理不斷強化，在全國範圍實施渠道轉型。

在領軍者的帶領下，區域白酒品牌也加大調整力度。山西汾酒方面告訴北京商報記者，針對全國化確立“13313”戰略，以山西為主戰場，輻射京津冀、豫魯、陝蒙三大重點版塊，並顧及華東、兩湖、東南三小市場板塊，加之13個機會型省外市場組成的市場格局。酒鬼酒方面也稱，除了在北京、湖南、廣東等酒類消費發達區域穩紮穩打，公司還力推內參系列，堅持向高端市場發力。

業內人士認為，無論是業績堅挺的一線白酒還是苦苦掙扎的區域白酒，做好產品同時，對於渠道建設，終端消費者信息收集、經銷商管理也勢在必行。

格局：加劇分化

受疫情影響，消費場景的改變催化白酒板塊的“洗牌”。

據國家統計局數據，2019年，全國規模以上釀酒企業數量為2129家，同比2018年的2546家減少418家；累計產量達到785.9萬千升，同比減少0.8%；營業收入累計達到8350.7億元，同比增長6.8%；利潤總額累計達到1611.7億元，同比增長12.8%。

事實上，隨着近年來白酒行業集中度不斷提高，酒企間的優勝劣汰正在加速。地方名酒承壓，市場防線搖搖欲墜。除此之外，部分泛全國化名酒也表現出省內業績下滑的跡象，更有後院起火，根據地市場在一年間滿目瘡痍者。中國食品產業分析師朱丹蓬指出，隨着渠道下沉不斷深入，區域市場受到諸如茅台、五糧液等頭部企業的蠶食，全國化紅利已經淡去，市場競爭壓力加大，進一步壓縮中小型企業份額。

白酒營銷專家蔡學飛表示，一線酒企價格不斷升級、扁平化渠道得到進一步完善，區域酒企的市場份額遭到進一步擠壓，內部出現了強分化。一方面，強勢的區域型酒企規模和範全國化上佈局取得階段性勝利，產品結構出現持續高端化的趨勢。另一方面，弱勢區域型酒企面臨着進一步分化的問題，雖然也在進行範全國化和產品結構高端化，但從規模和利潤角度來看，實際上空間已經非常小。

朱丹蓬則表示，2018年、2019年全行業渠道庫存已經達到高點，當下渠道已經沒有可以繼續壓貨的空間。這場疫情加速了行業大分化進程，一旦疫情結束，行業必將迎來一場價格戰，屆時中小型酒企將面臨價格崩盤，白酒行業將快速迎來拐點。

北京商報記者 劉一博 魏茹