張憶東:佈局中國核心資產

8月18日消息，2020新浪財經港股價值峯會暨金麒麟港股價值風雲榜正式舉辦，新浪財經聚焦香港市場，開展一年一度的金麒麟港股上市公司價值風雲榜評選，評選優質企業，丈量港股核心價值。王忠民、李迅雷、陸挺、張憶東、洪灝、陳靂、王漢峯等資本大咖共聚新浪財經，解讀全球經濟走向，研判港股投資趨勢。

興業證券全球首席策略分析師、經濟與金融研究院副院長張憶東出席論壇並發表主旨演講，他表示，配置資產要多考慮性價比，從銀行、保險、地產、券商裏找最優質的公司，在三季度可以逢低做一些配置。還有一些是週期成長型的核心資產，包括軍工、新能源車、光伏也是值得投資的產業鏈裏邊最核心的資產。還有屬於週期價值裏邊的偏上游的原材料和中游製造業裏邊的，像有色金屬、建材、化工、電力設備、汽車、機械這些龍頭公司，值得在下半年去把握。長期黃金和美元的趨勢恰恰反過來，黃金的牛市沒完，反而8月份是黃金坑，8月份黃金的調整，其實是一個長期佈局的好時期。這個調整更多是踩踏，多殺多，短期上漲過快，反身性的一個踩踏引發的，這時反而是黃金佈局的一個好時機。

關於資產配置，他表示，8月份中報前後，正是佈局中國核心資產的好時機，特別是港股的性價比優於A股，也更加優於美股。同時，中美的大國博弈所帶來的短期的變量，它是蝨子多了不怕癢，慢慢慢慢邊際弱化，大家就開始慢慢麻木了，反而更多地把目光放在基本面上，放在可以把握的東西。只要把基本面的邏輯講清楚，那才是最穩固、最穩定的。

他強調，配置資產要多考慮性價比，多在週期性和因子池裏面找短期，小心泡沫資產，上半年乃至過去的一年裏面漲的比較多的一些板塊，大家適當小心一點。小心倒不是擔心它的靜態估值貴，靜態估值貴並不是問題，問題是貴了以後，很容易業績不達預期，如果業績還是保持高增長，那也沒問題，這就需要專業的眼光。反而你預期低的地方，能夠有超預期的可能性更大一些。對於金融、地產來説，因為大家的預期非常低，但是它的基本面已經在改善，無論是銀行、保險、地產、券商，找到裏邊最優質的公司，在三季度，8月、9月其實可以逢低做一些配置。這是週期價值股。

當然還有一些是週期成長型的核心資產，包括軍工、新能源車、光伏也是值得投資的產業鏈裏邊最核心的資產。

還有屬於週期價值裏邊的偏上游的原材料和中游製造業裏邊的，像有色金屬、建材、化工、電力設備、汽車、機械這些龍頭公司，值得在下半年去把握。

最後是黃金。長期黃金和美元的趨勢恰恰反過來，黃金的牛市沒完，反而8月份是黃金坑，8月份黃金的調整，其實是一個利於長期佈局的好時期。這個調整更多是踩踏，多殺多，短期上漲過快，反身性的一個踩踏引發的，這時反而是黃金佈局的一個好時機。

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責任編輯：張海營