財聯社（北京，記者 李丹昱）訊，江蘇海晨物流股份有限公司（下稱“海晨物流”）7月20日首發申請接受問詢，此前該公司於2020年5月份首次披露招股書，擬在創業板公開發行新股不超過3333.33萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，擬募集資金6.56億元。
作為一家以綜合物流服務為主營業務的企業，海晨物流2017年-2019年自有運力收入佔總收入比例分別為13.67%、9.92%和10.08%，呈現出依賴外包的特點。中國物流學會特約研究員楊達卿向財聯社記者指出，自有運力是物流企業的基礎，在外貿物流市場下滑的情況下，國內物流市場競爭會愈發激烈，自有運力才是核心競爭力。
募資用途、供應商存疑
海晨物流此次發行擬募集資金6.56億元，其中1.2億元用於“補充流動資金”，1.48億元擬用於“深圳研發中心項目”，而這兩個用途均受到業內質疑。
據招股書顯示，2017年-2019年，海晨物流貨幣資金分別為1.23億元、1.56億元和2.33億元，其中銀行存款分別為1.22億元、1.53億元和2.30億元；2019年，其有息負債不到40萬元；該公司在IPO前夕還曾分紅3800萬元。而在“深圳研發中心項目”預算中，9972萬元為“場地購置費”，即計劃購買位於深圳前海深港合作區的房屋。
“從招股書來看，海晨物流並不缺錢，但花費近億元購買房屋的意義應該向投資者公開。”一位不願具名的業內人士告訴財聯社記者，“2018年出現過部分A股上市公司通過買房進行理財，但很少有將其作為主要業務列出。”
值得一提的是，在深圳研發中心項目建設費用中，設備購置和研發經費分別為2007.70萬元和2405.00萬元。
財聯社記者致電海晨物流證券部，相關工作人員僅回覆稱“目前不接受任何採訪”。不過，按該公司在招股書中的解釋，該項目用房購置及裝修完畢後，海晨物流將購買相關研發設備並招聘優秀研發人員，進行現代綜合物流業務相關實際應用技術的研發和應用。而該公司目前擁有的固定資產中，房屋建築物的賬面價值為2.55億元，遠超專用設備1963.33萬元的賬面價值。
另外，業內人士認為，海晨物流在主要供應商、客户關係方面亦存在疑點。該公司主營業務是為電子信息行業相關企業提供現代綜合物流服務，2017年-2019年，貨運代理收入佔主營業務收入的比例分別為67.91%、61.35%和59.29%，倉儲服務收入佔比分別為30.72%、37.62%和40.04%。
而在海晨物流披露的供應商名單中，名列2017年-2018年五大供應商之一的創進運輸公司信息已無法查詢，另一主要供應商驫鑫物流也已被列入企業異常經營名錄；在其披露的主要客户名單中，聯想集團、索尼電子在列，其中聯想控股全資子公司間接持股海晨物流主要股東之一的紐諾金通。
資料顯示，紐諾金通主營業務為股權投資，控股股東為LC FUND V,L.P.，聯想控股旗下南明有限公司為LC FUND V,L.P.持股股東，以此間接持有海晨物流0.04%股權。海晨物流在招股書中否認聯想集團與其存在業務關係，與以上間接持股有關，並表示海晨物流通過招標方式獲得聯想集團業務，獲得過程具有規範性。同時，聯想控股及聯想集團非執行董事朱立南間接持有海晨物流0.02%股權。在業內人士看來，海晨物流與聯想控股的關係複雜。
“第三方物流公司與大客户深度合作的案例很多，但需要注意合作的規範性。物流企業很忌諱只與一家客户綁定，不利於企業長遠發展。”楊達卿告訴財聯社記者。
行業下行，依賴外包隱患凸顯
上述業內人士表示，創業板對公司業績成長性有一定要求，即最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤累計不少於一千萬元，且持續增長等。從業績表現來看，海晨物流符合創業板的相關規定。其招股書顯示，該公司2017年-2019年營收分別為6.72億元、8.08億元和9.20億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為6381.46萬元、7951.86萬元和1.28億元。
在楊達卿看來，受全球經濟環境影響，外貿物流、第三方物流行業均受到擠壓，多家上市公司業績在2019年開始出現下滑，疫情蔓延至全球后，物流行業壓力明顯增加。
據其同行業上市公司新寧物流、長久物流等財報顯示，新寧物流2020年一季度虧損845.0萬元，長久物流虧損3337.6萬元。而二者在2019年均出現營收、淨利大幅下滑，其中前者淨利同比下滑1001.27%至-5.82億元，後者下滑74.88%至1.01億元。
雖然海晨物流業績逆勢增長，但其與業內普遍佈局自有供應鏈體系不同，而對外包業務高度依賴。楊達卿認為，這是物流企業需要改善的問題，雖然供應鏈建設前期投入較多，但後期可以有效控制成本，實現降本增效。
數據顯示，海晨物流外部運力佔比從2016年的79.62%增長到2019年的89.98%。由於外部運力不可控和電子產品運輸的特殊性，海晨物流近年來頻繁遭遇訴訟。其2017年-2019年賠償支出分別為1571.69萬元、1667.55萬元和104.84萬元等，且仍有部分訴訟尚未出結果。同時，海晨物流及其子公司在報告期內共收到45次海關處罰及5次税務處罰。
以該公司客户之一全球物流的官司為例，其在運輸過程中發生交通事故，並引發大火，導致車輛及貨物受損，後者向前者發《索賠函》，要求就上述事故向其賠償233.22萬美元（摺合人民幣1600.62萬元）。
“海晨物流這類物流企業應該有保險服務，意外發生後可由保險公司賠付部分金額，但事故頻發不僅影響保險公司賠付率，還會影響其業內口碑。”上述業內人士告訴財聯社記者，“目前海晨物流主要運營的香港到深圳等地的物流業務受到疫情影響，而國內物流企業競爭愈發激烈，若IPO順利，有望為其提高自有運力提供資金。”