蔚來股價單日暴漲19.17%的背後

8月26日，截至週二美股收盤，蔚來股價上漲19.17%，報收17.84美元，公司市值達到211.3億的歷史高點。億歐汽車從價值投資的角度總結為兩個原因：

蔚來第二季度實現其歷史上首次經營活動現金流轉正、首次毛利率轉正、首次單季度銷量超萬輛。

8月11日，蔚來發布二季報。報告顯示，蔚來第二季度共交付10331輛電動車，同比增長191%。第二季度收入達37.19億人民幣，同比增長146.5%。虧損1.77億人民幣，同比下降64.2%。最重要的是，蔚來的利潤情況遠超市場預期，綜合業務毛利率達8.4%，其中汽車銷售毛利率達9.7%。

從長線價值投資的角度來看，現金流得到改善並且維持高增長率的企業一般會得到市場更高的估值回報。諸多利好消息大大緩解了市場對蔚來財務和經營狀況的擔憂，由此，多家國際知名投資機構上調蔚來評級。

8月20日，蔚來正式發佈BaaS電池租用、車電分離銷售服務，以降低售價門檻並試圖解決電動車的保值難題。BaaS服務的技術和商業模式創新有望使其產品擁有更強的市場競爭力。

另外，由蔚來、北汽新能源、中汽中心等牽頭起草的《電動汽車換電安全要求》推薦性國家標準通過審查。在國家規範標準和優勢企業的驅動下，換電模式或成為新能源汽車的重要發展方向。此次股價上漲側面反應蔚來的BaaS模式創新得到市場和投資人的認可。

伴隨理想汽車在納斯達克敲響的鐘聲，國際金融市場對中國新能源產業加強關注且市場信心持續上揚。

昨日，摩根士丹利分析師Tim Hsiao也給予了理想汽車“增持”評級，認為高檔SUV在中國市場頗受歡迎，而理想汽車獨特的產品和商業模式可以支撐增長。據理想汽車8月8日招股書中補充的第二季度財報顯示，理想第二季度共交付6604台，總收入19億人民幣，淨虧損7520萬人民幣。

從市值上看，截至美股8月25日收盤，理想汽車的市值為154.1億美元，而蔚來的市值為211.3億美元。以相對估值法來看，在理想汽車未被高估的情況下，蔚來的市值應該接近300億美元。

整體歐美資本市場呈現樂觀情緒，經濟展現復甦趨勢，經濟復甦階段中市場情緒的起伏反覆屬正常現象。伴隨昨日納斯達克指數和標普500持續上漲，熱門中概股普遍收漲，作為其中備受關注的一員，蔚來股價創新高合乎預期。

包含8月26日單日19.17%的股價增長在內，蔚來近5日漲幅為24%，理想汽車近5日漲幅也達15%。在國際市場對中國新能源汽車產業積極看好的背景下，蔚來昨日漲幅合情合理。