逆回購縮量重啓，債市跌勢不止｜債市綜述
債市綜述
週四，經過連日的劇烈調整後，早盤現券和國債期貨均略有持穩，但是午後再度走弱，國債期貨明顯收跌，10年期主力合約跌0.20%，5年期主力合約跌0.30%。
此前央行開展700億元7天期逆回購操作，並未完全安撫市場疲弱心態，現券期貨弱勢格局未改。交易員表示，市場情緒整體仍偏弱，短期料暫時進入弱勢震盪期，後續市場走勢還要看最新經濟數據情況以及央行在流動性上的微妙態度，關注下週MLF續做情況。
銀行間現券收益率上午窄幅波動，午後明顯上行，長端上行2-5bp，短端上行8-13bp。10年期國開活躍券200205收益率上行5.38bp報3.1413%，同期限國債活躍券200006收益率上行4bp報2.83%；5年期國開活躍券200203收益率上行10.97bp報2.86%，同期限國債活躍券200005收益率上行9.02bp報2.45%。光大固收稱，近期收益率的波動更多地是源於市場對於貨幣政策預期的改變，而不是受到基本面和貨幣政策本身的驅動。
央行重啓逆回購，資金供求暫時達到平衡，隔夜和7天回購利率小幅上行。交易員表示，央行公開市場週四重啓逆回購，令此前惴惴不安的市場心態稍穩，不過因單日仍是大額淨回籠，銀行間市場主要資金價格依舊堅挺。未來兩日公開市場到期量巨大，而近來央行操作力度又難以琢磨，短期內對流動性無法形成明確預期，只能被動等待。
中信固收稱，在經濟邊際修復 寬信用政策推進之下市場的風險偏好料將迎來回升，6月的利率中樞恐難以回到5月的低點，但綜合考慮後續基本面的恢復進程與貨幣政策的節奏，短期內趨勢性熊市尚未到來，在基本面弱復甦、寬信用發力疊加貨幣政策躊躇的組合之下，震盪市將是後續債券市場的主要特徵。
天風證券表示，對當前市場而言，多與空、牛與熊不是最關鍵的，核心問題還是怎麼看資金面以及資金面背後央行的行為。現在市場的憂慮，恐慌拋售行為背後深層次的原因是市場缺乏央行的支持。我們仍維持前期判斷：6月份央行應該會在價格工具和數量工具上更積極地展示。基於整個政策目標訴求：對降低成本、降低貸款利率的訴求，特別是訴求背後對於穩就業、保就業的要求。
債市要聞
1、抗疫特別國債：地方已開始積極申報
多位財政人士稱，當地已經開始申報抗疫特別國債項目，申報流程與此前地方政府專項債的申報流程相似。為了爭取更多的支持，各地申報比較積極。不過也有一些基層財政人士反映，當地還沒有啓動申報工作。
2、債市調整明顯，債基收益大幅回撤
由於近期債市調整明顯，債基業績也出現回撤。6月僅2個交易日就有204只（A/C分開統計）債基回報跌逾0.5個百分點，收益出現回撤的債基佔比超三分之二。業內人士認為，短期看債市箱體震盪概率較大，雖然存在波段交易機會，但從基金配置的角度來看不建議頻繁操作。
3、發改委外資司組織召開外債規模管理研討會
發改委外資司組織召開外債規模管理研討會。與會專家普遍認為，當前我國外債規模指標處於國際公認的安全線內，也顯著低於可比經濟體。未來在繼續充分利用境外資金同時，應進一步優化外債期限結構，更加突出服務實體經濟的要求，不斷提高外債資金使用效益。
4、一季度末，我國金融業機構總資產同比增長9.8%
央行：一季度末，我國金融業機構總資產為332.94萬億元，同比增長9.8%，其中，證券業機構總資產為8.83萬億元，同比增長13.5%。
資金市場
公開市場操作：
央行公告稱，為對沖公開市場逆回購到期和政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，央行週四以利率招標方式開展了700億元7天期逆回購操作，中標利率持平上次報2.20%。Wind數據顯示，當日2400億元逆回購到期，單日淨回籠1700億元。
資金面（CP）：
央行重啓逆回購，資金供求暫時達到平衡，隔夜和7天回購利率小幅上行。截至16:15，DR001加權利率上行7.83bp報1.9372%，DR007加權利率上行3.44bp報1.9841%。Shibor全線上行，不過短端品種上行幅度明顯收窄。隔夜品種上行7.8bp報1.9630%，7天期上行3bp報2.0010%，14天期上行2.5bp報1.6040%，1個月期上行5.8bp報1.5130%。
交易員表示，央行公開市場當日重啓逆回購，令此前惴惴不安的市場心態稍穩，不過因單日仍是大額淨回籠，銀行間市場主要資金價格依舊堅挺。未來兩日公開市場到期量巨大，而近來央行操作力度又難以琢磨，短期內對流動性無法形成明確預期，只能被動等待。
利率債市場
利率債成交走勢（TBCN）：
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
T2009日內走勢（TF）：
信用債市場
信用債成交基準統計（CBCN）：
信用債成交活躍統計（BBQ）：
信用債成交偏離監控（BBQ）：
同業存單
同業存單發行（NCD）：
同業存單成交（NCD）：
同業存單成交偏離監控：
債券發行
6月4日，債券市場共發行159只債券，總髮行量1227.83億元，100只債券到期，2只債券提前兑付，1只債券回售，總償還量749.68億元，當日淨融資額為478.14億元。
從發債類型看，6月4日，債券市場共發行同業存單86只，金融債9只，公司債16只，中期票據5只，短期融資券29只，資產支持機構債1只，資產支持證券11只，可轉債2只。
建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
招標情況
1.國開行1年、5年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.0983%、2.7957%、3.2516%，投標倍數分別為3.18、3.14、5.69。
2.進出口行3個月期貼現金融債中標收益率1.8815%，投標倍數2.24；3年、5年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.6209%、2.9090%、3.3714%，投標倍數分別為3.52、2.60、3.06。
全國銀行間債券市場交易結算日報
6月4日，全國銀行間債券市場結算總量為41961.60億元，較上日增長0.99%，交易結算總筆數為22381筆。其中，質押式回購32664.54億元，買斷式回購274.39億元，現券交易8672.07億元，債券借貸350.60億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，14天回購利率下行10.4bp至1.831%，21天回購利率上行45.9bp至2.215%。
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