CEO被查 股價熔斷！持續虧損的蛋殼如何活下去？

來源： 地產情報站

蛋殼公寓出大事了！

近日傳出消息，蛋殼公寓原聯合創始人、董事兼CEO高靖被有關方面調查。6月18日晚間，蛋殼公寓董事會任命公司聯合創始人、董事兼總裁崔巖為臨時CEO。

消息傳出後，蛋殼公寓美股股價開盤暴跌9.53%，盤中多次觸發下跌熔斷。截至美東時間6月18日收盤，報8.75美元，較前一個交易日下跌6.32%，較上市時市值縮水超過10億美元。

對於客户投訴頻發的蛋殼公寓來説，如今的黑天鵝事件接踵而至。這個夏天，對於蛋殼來説頗有幾分森冷。

對於高管變更原因，蛋殼公寓在公告中的説辭頗有幾分技術含量：“高靖先生目前正參與政府對蛋殼公寓成立前的業務經營調查，無法處理公司業務。”可惜“政府調查”這種事並不是用話術就能一筆帶過的。事件一出，資本市場馬上出現大反應，投資者紛紛用腳投票。

6月18日美股開盤後不久，蛋殼公寓即觸發熔斷，恢復交易後跌幅一度達到逾9%，隨後又多次觸發熔斷。截至收盤，蛋殼公寓下跌6.32%，報8.75美元，最新市值降至16億美元。

在股票市場，人們買進股票往往是看中上市公司未來的發展，希望獲得發展紅利。賣出則表明不再看好，所以套現走人。

站長看來，蛋殼公寓股票下跌有多方面的原因，接下來我們逐一分析。

01 高管接連變動

首先，CEO對公司的發展有重大影響，這一職位的變更可能會引發戰略調整、人員換血，對員工心理造成影響，也會影響未來公司走向。

在高靖接受調查前兩天，也就是6月16日，蛋殼公寓首席財務官紀綱因個人原因辭任了蛋殼公寓董事，轉由公司財務官張政接任。

首先公司CEO對公司的發展有着重大影響，高管變更可能會引發戰略變更、人員換血、對人們的心理造成影響，勢必會影響未來公司走向。

在高靖接受調查前2天的6月16日，蛋殼公寓首席財務官紀綱因個人原因辭任了蛋殼公寓董事，轉由公司財務官張政接任，張政的工作經歷沒有紀綱豐富。

張政在2019年加入蛋殼公寓之前，於2007年至2019年在花旗環球金融亞洲有限公司，任中國投資銀行部董事總經理兼首席運營官。

紀綱更廣為人知的身份是螞蟻金服集團副總裁。2019年3月，蛋殼公寓完成5億美元C輪融資，由老虎環球基金、螞蟻金服聯合領投、春華資本跟投。紀綱是在蛋殼公寓C輪融資中以投資方的身份進入蛋殼公寓的。

蛋殼公寓稱紀綱的身份變更為個人原因，但在公司業績堪憂、股價下滑的背景下，難免讓人產生聯想。

董事變更所引發的外界猜測只是個開胃前菜，兩天後，蛋殼公寓CEO高靖就爆出了“被調查”的大消息。目前來看，高靖未來能否官復原職仍未可知。

從股權看，截至2020年一季度末，蛋殼公寓的股權結構為：老虎環球基金持股19.9%、愉悦資本持股15.6%、螞蟻金服持股8.6%、CMC資本持股8.9%、蛋殼公寓董高監合計持股31.3%——其中高靖持股13.5%、董事長沈博陽持股6%、崔巖持股為1.9%。

高靖雖然有13.5%股份，可是其他股東加起來的份額超過了高靖。股權意味着公司決定權，公司發展穩定、欣欣向榮時，股東們容易相安無事，可一旦面臨經營困難，股權背後的人事紛爭就會浮出水面。

02 行業逐漸變冷

貝殼研究院6月8日-14日數據顯示：北京、長沙、成都、大連、廣州、杭州、合肥、濟南、廊坊、南京、青島、上海、深圳、天津、武漢、西安、煙台、重慶這18個城市的租賃市場，成交量相比6月第一週上漲7.1%；平均租金水平為42.1元/平米，環比上週下降0.5%，同比去年下降9.9%。

特別是隨着北京新冠肺炎疫情再度來襲，社會經濟受到影響，蛋殼公寓在北京的業務多多少少也會受到波及。畢竟，大眾沒錢了就會減少消費。

03 投訴口碑受損

口碑方面，蛋殼公寓的吃相併不好看。疫情以來，蛋殼公寓在深圳、杭州、北京、上海、蘇州等城市均出現了大規模被投訴現象。

其中負面影響最大的是，蛋殼公寓被曝一邊向房東要求降房租甚至免收租，一邊照舊收取租客租金；同時，又以“房東要收房”為由強制要求租客退租或換租。

在信息日益透明化的今天，蛋殼公寓還敢兩頭收錢，在引發眾怒的同時，口碑自然大打折扣。

6月5日，深圳特區報指出，深圳市消委會提供的信息顯示，今年3月以來，深圳市消委會接到針對蛋殼公寓的投訴219宗，其中包括消費欺詐、合同糾紛、強制退租等類型。針對這一情況，深圳市消委會已約談了蛋殼公寓有關人員，要求立即糾正其行為。

其實在此之前，深圳特區報就刊發過《租房遭遇陷阱，退租百般不易》的報道，文章中一個案例顯示，今年1月，吳女士選擇租住東海大廈蛋殼公寓，但很快發現所住房間有很多問題：

一是房間甲醛味重，請專業機構進行檢測後，結果達到臨界點。

二是所住房間為房中房，因“違法搭建”導致電閘跳閘，存在安全隱患。

三是吳女士提出退租，蛋殼公寓拒絕。

蛋殼公寓隨後表示，深圳特區報連續發佈針對蛋殼公寓的報道，提及的租客案例存在嚴重失實、歪曲片面的情況。

面對負面報道，蛋殼公寓選擇與媒體打嘴戰，而他們的真實口碑到底如何，不少網友也有話説，感興趣的站友可以在微博等社交平台自行搜索，站長就不列舉了。

04 高增長伴隨高虧損

目前，蛋殼公寓還可以保持正常業務和經營活動，但未來前景還是比較令人憂心。

蛋殼公寓上市速度挺快，公司於2015年1月在北京成立，正式進入O2O租房市場。從成立到今年年初在紐交所上市，蛋殼公寓只用了5年。6月10日公佈的2020年一季度報數據顯示，蛋殼公寓實現營收19.396億元，同比增長62.5%。

但營收增加的背後是成本的飆升：一季度運營費用為31.01億元，同比增長58.5%；運營開支為31.016億元，增長58.5%；租賃成本為19.557億，同比增長67.5%；技術與產品研發開支為6100萬元，同比增長25.6%。

蛋殼公寓的虧損也相當驚人，淨虧損為12.34億元，相較2019年的淨虧損8.16億元同比擴大逾50%。蛋殼公寓的高增長，顯然伴隨着高虧損。

從2017年開始計算，2017年蛋殼虧損人民幣2.7億元，2018年虧損增加到13.70億元，2019年淨虧損34.37億元，2020年第一季度虧損12.34億元。2017年至今，蛋殼公寓虧損額共計約63億元。

雖然蛋殼公寓是上市公司，可上市不代表能長期穩定發展。企業上市後責任更大，揹負着股民們的盈利預期，每年還得向社會公開經營情況。

經營方面，蛋殼公寓的負債率很高，有一定風險。蛋殼公寓2019年年報顯示，截至2019年末，蛋殼公寓資產負債率為95.7%，同比上升13%，當時曾被質疑“資不抵債”。

現金流方面，截至2020年3月31日，蛋殼公寓持有現金和限制性現金為42.26億元。

從行業來看，長租公寓的前景並不那麼樂觀，樂伽公寓、君創公寓、喔客公寓、德寓公寓、國暢公寓、誠客快租等多家中小型長租公寓接連被曝拖欠房東租金，資金鍊斷裂導致破產。上市的青客、蛋殼則長期處於虧損狀態。

長租公寓的商業模式屬於重資產，房間需要裝修佈置，很多還需要個性化定製，投入成本高。目前長租公寓普及度低，又不是必需品，盈利困難。

在行業風口減弱、疫情衝擊之下，蛋殼公寓路在何方？如何才能停止漫長的虧損？失去了原掌舵者的蛋殼會何去何從？只有等時間來解答了。