一夜之間，金融市場風雲突變，警惕今晚非農夜外匯市場巨震

一夜之間，金融市場發生了翻天覆地的變化。從高歌猛進變成了惴惴不安，從狂歡變成了恐慌。美股、金銀、加密貨幣、原油都在暴跌，這讓投資者感到困惑。

瘋狂的股市：美股高位暴跌超過1000點

美國股市週四(9月3日)讓投資者着實驚出了一身冷汗！就在週四凌晨道指才剛剛自2月份以來首次突破29000點大關後，週四晚間道指盤中卻一度超過1000點，最終道指週四收跌808點，至28293點，跌幅2.8%，錄得自6月26日以來最大單日跌幅。

與此同時，標普500指數收跌3.51%，納指收跌4.96%，均錄得6月11日以來最大單日跌幅。

(標普500指數日線圖)

為何美股大跌？市場認為，因投資者拋售此前大漲的科技板塊，且經濟數據突顯出市場擔憂經濟復甦將會漫長而艱難。

非農夜前夜暴跌的金銀

週四現貨黃金跌跌不休，下跌逾1%，盤中最低觸及1921.61美元/盎司，收報1930.24美元/盎司。

與此同時，現貨白銀下跌3%，曾一度跌至26.48美元/盎司，收報26.66美元/盎司。

關於金銀暴跌的原因，市場認為，積極的美國經濟數據增強了經濟快速復甦的希望，削弱了金銀的吸引力。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger説，週四公佈的美國初請失業金人數下降，以及本週早些時候公佈的製造業數據向好，令黃金失色不少。

週四晚間公佈的初請失業金報告顯示，截至8月29日當週，美國初請失業金人數為88.1萬，為3月中旬以來最低值，比上週減少13萬。此前一週的的首申失業救濟人數下修5000人，至101.1萬人。這一數據一定程度上提振了美元。

受美元短暫回升並企穩的影響，以美元計價的大宗商品價格紛紛回落，金銀的價格也面臨下行風險。

兩天就能回到解放前的比特幣

最近幾天比特幣的行情有點大呀，首先是，比特幣在週三(2日)晚間比特幣(BTC)市場出現跳水下跌。香港時間19時，比特幣突然從11,500附近高點暴跌400於點，在23時觸及11,164.74美元低點，入凌晨後行情反彈，週四又再度暴跌超6%，近一個月首次下破11000關口。

而北京時間週五亞盤早盤時段，交易平台Bitstamp報價顯示，比特幣短線暴跌逾10%，一度跌破10000美元關口，刷新7月27日以來新低。此外，加密貨幣集體走低，以太坊走低，日內跌15.01%，現報373.88美元/枚；瑞波幣跌破0.24美元/枚，日內跌13.07%。

數據顯示，近兩日的暴跌已經抹去比特幣今年約50%的漲幅。

針對比特幣本輪暴跌，有分析師總結出三個主要原因：

標普500指數隔夜大幅下挫，對很多關聯資產都造成了極大影響。Pantheon Macroeconomics指出，考慮到美國經濟數據仍不見好轉，股市大幅下挫，市場投資信心可能會隨之下滑，這對於向來波動劇烈的加密貨幣來説不是一個好消息。

加密貨幣分析公司TradeBlock的機構研究主管約翰•託達羅(John Todaro)則表示，股市暴跌對加密貨幣的最大影響在於，股票賣家和比特幣等加密貨幣的賣家之間可能存在重疊。

其次，有分析指出，過去幾個月大量美元資金流入DeFi(即所謂的去中心化金融平台)，支撐了比特幣、以太坊等加密貨幣的上漲，但如今，這種趨勢已經逆轉。據DeFi Pulse網站的數據，8月份被鎖定的DeFi總價值增加了一倍多，達到95億美元，但在過去幾天裏，這一總額已經縮水至91億美元。

大家都在跌，美元的上漲還能持續多久？

美元指數是昨夜為數不多的的上漲品種，美元指數週四一度創一週高點至93.07，不過隨後美元反彈受阻，最終收漲於92.78。

在週四（9月3日）的交易時段內美元尋得買盤，在廣泛的避險情緒以及市場情緒惡化的背景下，美元上漲、收復部分此前的失地。避險的行為似乎也受到了VIX恐慌指數大漲的支撐，該指標往往與美元指數的走勢呈現強烈的正相關性。通常，這可以從美元作為主要避險貨幣的屬性來解釋。

美元指數走勢VS VIX恐慌指數：日圖

隔夜公佈的美國ISM非製造業指數下滑可能也幫助推動了股市低迷之際市場對現金和下行保護需求的上升。不過繼美元指數未能成功攻克93關口一線的技術阻力後其回吐了當日大部分漲幅。

週五（9月4日)，美元窄幅震盪，目前交投於92.78，日內重點留意美國非農就業數據，如果符合預期或者好於預期，將有望給美元提供支撐。

（美元指數走勢圖）

説到美元指數，目前，美元兑一籃子貨幣自週二觸及的28個月低點上漲約1.3%。不過即便是上漲，也很少有分析師預計美元會持續上漲太久。根據美國銀行全球研究最近一份調查顯示，36%的基金經理把做空美元作為今年下半年的主要外匯交易。

外匯管理公司A.G.Bisset的首席投資官Ulf Lindahl相信，美元兑歐元在未來一年左右會暴跌36%，來到10多年未曾見過的水準。

技術面上，過去3個交易日美元整體温和上漲，不過這一短期的升勢與過去幾周持續錄得的一系列更低的高點所構築的下跌通道相互矛盾。接下來美元走勢前景或在很大程度上縈繞着將於今晚北京時間20:30公佈的美國8月非農就業數據的表現以及市場對該報告的解讀。

（美元指數走勢日圖）

此前美聯儲主席鮑威爾強調將更加重視提振美國勞動力市場，表明非農數據將是美聯儲接下來幾年內最關注的經濟數據。預計本次非農新增就業人數為151.8萬人，雖然會低於前三個月的數值，但整體仍比較樂觀，如果符合預期或者好於預期，將有望給美元提供支撐。

初期靚麗全是因為季節性調整？當心非農也會失真

週四(9月3日)公佈的數據顯示，美國上週初請失業金人數下降至約88萬人，降幅超出預期。但在這次統計中，美國勞工部改變了處理數據季節性波動的方法，使用加法因子而不是乘數因子來計量，外界擔心最新公佈的初請數據與上週公佈的數據可能沒有可比性。BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen就指出：

“季節性調整問題意味着我們目前無法真正將初請失業金人數與之前的數據進行比較。我們得出的結論是，調整方法使初請失業金人數的降幅看起來比實際要大。”

或許被表面良好的經濟指標“嚇到”，黃金、白銀隔夜出現一波下挫，黃金下破1930關口，白銀跌逾3%。當前金銀多頭都在屏息靜候今晚的非農。

北京時間9月4日20：30，美國將公佈8月季調後非農就業人口及失業率， 市場預測美國8月季調後非農就業人口將新增140萬人，低於前值的增加176.3萬人；美國8月失業率預計自3月以來將首次下滑至10%以下。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行預測顯示，各投行對非農就業人口增幅的預期較7月略有下降，具體而言，美國8月季調後非農就業人口增幅料介於75萬至225萬，失業率料介於9.5%-10.2%，平均時薪年率增幅料介於3.8%-4.6%。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測。 　

需要注意的是，有兩大因素可能導致非農數據出現偏頗。一方面，8月美國在10年一度的人口普查中臨時僱用了逾23萬名人口普查員。換句話説，非農數據很可能由於這些臨時僱員被人為提振。因此分析師建議，要在總體數據中減去人口普查員人數的變化，同時評估經季節調整和非季節調整的數據，這是瞭解美國勞動力市場真實狀況的唯一方法。

另一方面，在過去的正常年份裏，教育行業的就業會在7月份下降，但今年由於疫情下降的時間比往年早，地方政府教育和州政府教育在7月非農報告出現異常大幅的增長。因此8月份不太可能出現新的增長。另外，通常在8月份進行的返校招聘被推遲到9月甚至10月。這都意味着，適用於往年的季節性調整方法可能不適用於今年的數據。

關於非農夜金價的可能表現，財經網站Fxstreet分析師Matías Salord提到要盯緊這一區間。Salord指出，過去三週走勢顯示，1905-1910美元區間是黃金的強支撐位置，目前金價正在向這一區間靠近，短期內可能面臨下行挑戰。一旦跌穿可能引發更多拋售，進一步看向8月低點1860美元。

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