新華財經|中保投資董事長任春生：投資人要對經濟恢復充滿信心

　　新華社北京7月6日電（記者王虎雲）近年來，我國保險資金規模持續增長，在服務實體經濟和國家重大戰略等方面發揮了重要作用。今年，新冠肺炎疫情對金融市場帶來不小影響，對保險資產管理行業影響如何，今後保險資金將聚焦哪些行業，保險資管業如何應對？中保投資有限責任公司（下稱“中保投資”）董事長任春生近日就上述問題接受了記者採訪。

　　疫情衝擊下保險資金運用風險可控

　　中國保險投資基金於2015年經國務院常務會議批准設立。中保投資作為中國保險投資基金的普通合夥人和管理人，緊密圍繞國家產業政策和發展戰略開展投資，重點投向基礎設施建設、新型城鎮化、國企混改、戰略性新興產業等領域。

　　談到疫情對投資的影響，任春生表示，雖然疫情增加了保險資金配置的難度，中保投資也在調整投資邏輯，但整體風險可控，投資人可抓住機會投資一些有發展前景，但暫時遇到困難的行業。

　　“2020年是保險資金配置非常困難的一年，受疫情影響，利率市場急劇下降，對以固定收益配置為主的保險資金影響較大，預計收益率會持續下行。”任春生説，受疫情影響，地方政府財政收入下降，對投資也產生一定影響。

　　同時他表示，對保險資管的存量資產而言，一些被投企業出現生產停擺、收入鋭減、資金緊張等困難，所投資產的信用風險整體上升。但保險資金在配置上，傾向於選擇規模較大的項目和信用等級較高的交易對手。在疫情衝擊下經營迴旋餘地大，韌性較強，相對風險可控。

　　“中保投資也在調整對投資風險的判斷。”他説，疫情對整個基本面帶來極大衝擊，在風險出現系統性變化的情況下，公司整個風險管控的體系也要經受考驗，投資邏輯也要相應地做出調整，要動態調整一些風控指標和模型。

　　任春生對我國經濟發展前景信心十足，並表示中保投資在疫情期間加大了投資力度。“疫情發生之後，我國採取有力措施，市場變化和市場預期都在可控範圍內，現在資本市場和利率的波動已經穩定住了，也反映了投資者和各方對預期的認同一致，對未來充滿信心。”

　　“投資人要相信國家政策對經濟修復的支持，可以抓住機會去投資一些未來經濟發展、民生改善必不可少的、發揮重要依託作用的行業，比如新科技、先進製造業、新老基建、醫藥衞生等。”他認為，“在這些企業最缺錢的時候，或者是沒人投資的時候，你從長期戰略的角度適時投入，不僅支持了新經濟，收益也會遠高於一般投資者的平均值。”

　　聚焦新老基建和新興產業

　　今年政府工作報告對擴大有效投資做出部署，提出重點支持“兩新一重”建設。銀保監會也表示，銀行業保險業都將加大對“兩新一重”（新型基礎設施、新型城鎮化和涉及國計民生的重大項目）的資金支持。在政策引導下，保險資金會將目光投向哪些具體行業？

　　任春生表示，“兩新”中，新基建是未來中國數字經濟、智能經濟發展和產業革命的重要依託，主要是圍繞5G、信息工程、數據中心、物聯網、雲計算等方面。中保投資近期在重點研究集成電路、新科技、先進製造業的多個環節。新型城鎮化是解決民生問題、對沖經濟下行的極佳落腳點，也能補短板、促銷費、惠民生，一舉多得。新型城鎮化建設方面，中保投資已經參與城市舊改項目，下一步正在協商參與上海地區的舊改。

　　在任春生看來，“一重”投資包括機場、交通、水利等重大工程建設，與保險資金期限長、規模大的特性相匹配，對拉動經濟、穩定就業具有支撐作用。中保投資也一直在積極參與，比如上海的交通項目、河南的水利工程、北京的產業園、山東和天津的港口等。

　　同時，中保投資也積極投資智慧城市建設和新興科技。“中保投資圍繞國家產業政策，積極對接國家戰略的市場化需求，聚焦先進製造業和新興產業。”據他介紹，去年年底和今年疫情期間，中保投資已成功完成數據中心、芯片等項目投資，此外還參與了國有企業的混改和債轉股項目。

　　兩端發力應對低利率環境

　　在利率下行週期，負債端壓力持續向資產端傳導，給保險資產管理帶來諸多風險。任春生認為，在低利率環境下，一方面要考慮加大權益類投資的佈局，另一方面，保險公司要提升產品設計、對市場的敏感度和對 的管理能力，不能過度依賴投資。另外，我國經濟處於長期持續向好的預期，政策把控上始終保持冷靜、剋制、温和、精準，考慮到擴大開放、吸引外資、匯率穩定等多方面因素，不必對基準利率下行過度恐慌。

　　任春生表示，投資市場比較艱難的時候，負債端的限制也比較明顯。目前保險資金主要配置在固定收益類資產上。今年上半年，固定收益市場的收益下降，加大利差損的風險，也加大保險資金配置的難度。解決這個問題要從兩端來考慮，要加強資產端和負債端的聯動。

　　在資產端，要提升投資能力。“監管部門會陸續出台對權益類資產的差異化監管政策，對於投資能力差的公司，權益類的投資比例不能再上升，甚至可能還要下降；對於投資能力強的公司，可以適當提高權益類投資比例。差異化的監管政策一方面有利於控制風險，另一方面也引導保險資金增加資本市場投資，特別是優質上市公司的股票投資。”他説，隨着各項改革的推進，相信我國資本市場未來會持續向好，這樣也可以改善低利率環境下總體的投資收益率。

　　在負債端，要提高資產負債管理的水平。他認為，要根據投資市場的情況確定產品收益率，在精算、財務和投資方面聯動，開發更適合的產品。大部分公司負債端對利率市場和資本市場的反應相對滯後，應進一步改善資產負債管理體制、產品銷售考核機制，加大對貨幣市場和資本市場利率走勢的敏感認識，合理控制負債成本。