又一家零售巨頭擬入局免税業 沾上免税就是狂歡？

來源： 中國證券報

免税概念股，可以説是今年A股的“當紅炸子雞”。

沾上免税，就是狂歡。今年以來，王府井(56.71 -0.80%,診股)漲幅為312.09%，中國中免(192.51 +2.34%,診股)漲幅為112.27%，百聯股份(20.51 -0.58%,診股)漲幅為129.73%……

“免税”概念股，或將再增一員。大商股份(27.58 +10.01%,診股)7月19日晚公告稱，公司及控股股東大商集團向遼寧省及大連市政府相關部門遞交了關於支持公司申請免税品經營資質的請示。

大商股份申請免税品經營資質

7月19日晚，大商股份公告稱，為優化公司業務結構，增強行業競爭力和增加新的利潤增長點，近日，公司及控股股東大商集團向遼寧省及大連市政府相關部門遞交了關於支持公司申請免税品經營資質的請示。

大商股份表示，目前，相關工作仍處於申請初期階段，公司及控股股東沒有收到任何政府部門的相關文件，沒有就免税品經營事項與任何客户或合作方進行商業洽談，或簽署任何合同或協議。免税品經營資質屬於特許經營資質，公司最終能否取得該資質存在重大不確定性，目前公司主營業務仍為有税商品的零售業務，短期內不會發生重大變化。

在東北地區的零售業版圖中，大商股份佔據着龍頭地位。2019年，公司實現營收218.88億元、淨利潤8.93億元。

近年來，大商股份通過併購整合和自主開發，實現了跨區域發展，旗下130餘家實體店鋪，分佈在遼寧、黑龍江、河南和山東等地區的核心商圈，在多個區域內具有行業龍頭地位。大中型百貨店鋪數量、已進入城市數量以及銷售規模、盈利能力均居於行業領先地位。

據悉，大商股份旗下擁有現代高檔百貨麥凱樂、大型綜合購物中心新瑪特、時尚流行百貨千盛百貨、實體商業專業平台大商城市樂園、改造升級的老字號百貨和以實體零售網絡為依託的天狗網銷售平台等。

在東北地區主要城市，消費者們都可以在各主要商圈看到大商的影子，這些百貨實體等深刻影響着各城市的商業佈局。

面對近年來零售業發展的新趨勢，大商股份在其2019年年報中提及，對於未來的發展，公司將以商品為核心，持續推進和落實“集進分銷”改革，繼續探索差異化的經營模式，依託集團自有資源優勢，逐步增加全球地理標誌性稀缺商品的引進和銷售，增強公司核心競爭力，創造新的利潤增長點。

免税概念持續火爆

近期，免税概念持續火爆。Wind數據顯示，5月以來，免税店指數漲幅高達近70%。

相關公司股價更是暴漲。例如，5月6日至7月17日，獲得免税資質的老牌百貨公司王府井，累計漲幅逾340%；將公司名稱改成“中國中免”的中國國旅等公司，上漲逾100%。

百聯股份因控股股東百聯集團向政府相關部門提出免税品經營資質的申請也走出連板模式，自6月30日之後的連續十個交易日累計漲幅高達116%。

值得一提的是，從7月1日起，海南島離島遊客免税購物新政策正式執行。根據新政策規定，免税購物額度從每年每人3萬元提高至10萬元；離島免税商品品種由38種增至45種；取消單件商品8000元免税限額規定。同時以額度管理為主，大幅減少單次購買數量限制的商品種類。鼓勵適度競爭，具有免税品經銷資格的經營主體均可平等參與海南離島免税經營。加強事中事後監管，明確參與倒賣、走私的個人、企業、離島免税店將承擔的法律責任等。

海南島離島免税新政的實施，無疑進一步攪動了免税概念，也吸引了更多投資者的關注。

目前，國內免税市場具有免税品經營資質牌照的公司，包括中免、中出服、深免、珠免、海免、中僑免、王府井等。

國泰君安(19.68 +4.18%,診股)(02611)證券研報指出，若僅考慮北上廣深四大一線城市，預計2023年市內免税市場有望達到172.5億元收入、34.5億元利潤的體量。如果加上二線城市和離島免税，2023年估算有望達到859億元，利潤規模172億元。

國泰君安證券認為，免税市場蛋糕巨大，政策放開後，各大資質企業將逐漸從拼牌照過渡到拼運營的階段。毫無疑問，巨大蛋糕將在擁有免税經營資質企業中劃分。但牌照階段性具有稀缺性，中長期看運營能力，才是能否做大做強的關鍵。