達達更新招股書衝刺IPO：京東、沃爾瑪追加投資，估值35-40億美元

公佈定價區間，意味着達達集團距離敲鐘上市更近一步，或將成為美國參議院通過《外國公司問責法案》後首支成功上市的中概股。

文 | 柴佳音 曹瑋鈺

來源 | 東四十條資本

達達集團距離IPO越來越近了。

2020年6月1日晚間，投中網獲悉，達達集團向美國證券交易委員會（SEC）提交更新後的招股書，IPO發行價格區間設定為每股美國存托股票（ADS）15-17美元，預計發行1650萬ADS，每ADS代表4股普通股。由此測算，達達集團估值將在35-40億美元。

按定價區間中間值計算，如全額行使“綠鞋機制”，達達集團此次募集金額約在3.03億美元。更新後的招股書披露，現有股東京東、沃爾瑪有意成為基石投資者，分別認購6000萬美元和3000萬美元。達達集團創始人兼CEO蒯佳祺將在上市後繼續擔任董事會主席及CEO，公司業務保持獨立運營。

公佈定價區間，意味着達達集團距離敲鐘上市更近一步，或將成為美國參議院通過《外國公司問責法案》後首支成功上市的中概股。

紅杉、DST連投多輪，京東、沃爾瑪追加投資

2020年5月13日凌晨，達達集團首次披露招股書，計劃以“DADA”為證券代碼在美國納斯達克掛牌上市，鎖定“即時零售第一股”。IPO交易的主承銷商包括投行高盛、美銀證券和傑富瑞。

公開資料顯示，達達集團由達達快送和京東到家於2016年合併而來。

招股書援引艾瑞諮詢數據，達達快送是中國領先的即時配送平台，截止2020年3月31日的12個月內，共有超過63.4萬名騎手總共交付了8.22億個訂單；而京東到家為中國最大的本地按需零售平台，截至2020年3月31日的12個月，京東到家的GMV同比增長92%至157.24億元。

截至2020年一季度，達達快送已覆蓋2400餘個縣區市，京東到家覆蓋700餘個縣區市；截至2020年3月31日的12個月裏，京東到家平台上活躍的門店數量達到了8.9萬。

根據招股書披露的財務信息，達達集團近年來增長顯著。

2017年，達達集團淨收入為12.179億元人民幣，2018年增長57.8%至19.22億元人民幣，2019年進一步增長61.3%至30.99億元人民幣（4.378億美元）。截至2020年3月31日的該季度淨收入為10.996億元人民幣，較2019年同期的5.265億元人民幣增長108.9%。

2017年、2018年與2019年，達達集團的淨虧損分別為14億元人民幣，19億元人民幣及17億元人民幣（2.358億美元）。截至2019年3月31日的該季度淨虧損為3.369億元人民幣，截至2020年3月31日的該季度淨虧損為2.793億元人民幣（3940萬美元）。

CVSource投中數據顯示，在與京東到家合併前，達達的股東陣容便十分豪華。

2014年，達達曾獲得來自紅杉中國的數百萬美元A輪融資；2015年，達達密集收穫三輪融資，分別是紅杉中國、景林投資的千萬美元B輪融資，紅杉中國、景林投資、DST、崑崙萬維的1億美元C輪融資，以及紅杉資本中國、DST的3億美元D輪融資。

合併後的達達，亦曾進行過三輪融資，融資來源均為自京東及其關聯方。

2016年10月，達達集團與沃爾瑪簽訂合作協議，並獲得來自沃爾瑪的5000萬美元戰略投資，沃爾瑪中國實體門店接入京東到家，由達達完成配送。彼時，沃爾瑪已是京東的股東。2017年5月，達達獲得來自京東數科未披露金額的戰略融資。2018年8月，達達再次獲得5億美元融資，投資方為沃爾瑪和京東。

更新後的招股書披露，達達集團現有股東京東、沃爾瑪將追加投資，有意成為其基石投資者，分別認購6000萬美元和3000萬美元。由此，截至目前，京東與沃爾瑪分別持有達達集團約45.3%和9.5%股份。

即時零售賽道新黑馬，或成美國新法案後中概股第一股

受疫情催化，消費者線上消費習慣得到培養，零售行業加快了O2O和全渠道佈局，這也推動了即時零售和即時配送的發展速度。

2020年一季度，達達平台的配送服務和京東到家的訂單量同比增長50%，京東到家的GMV激增172.3%，相當於2019年全年的三分之一。

不可否認，達達所在的賽道充滿了想象力。據艾瑞諮詢統計，僅2019年即時物流訂單量約185億單，同比增長37.6%，過去5年年均複合增速達73.7%；行業規模約1313億元，同比增長33.8%。

根據專家預測，受疫情“黑天鵝”的影響，餐類、非餐類即使配送訂單整體比例或將在2020年三、四季度出現變化，使用跑腿業務習慣慢慢養成，未來四線以下的城市用户會有一個大的增長機會。

這一趨勢契合了達達的業務佈局。

事實上，達達與京東到家合併後，已不再侷限於餐飲外賣，而是與大賣場、標超、便利店、精品超市等進行合作，將業務延伸到倉儲、落地配等領域。

“來自便利店、洗衣店、鮮花蛋糕下午茶、藥品急送等訂單，將一定程度上幫助達達拓寬了配送品類，使其配送結構更加豐富。”高臨諮詢（Third Bridge）行業高級調研經理向投中網分析。

“從即時配送、同城送達的整個業務來講，疫情期間用户習慣的培養是個利好。疫情期間，在全平台訂單量暴增、急需騎手的情況下，像達達這種同時擁有自營運力和眾包模式的公司優勢相對明顯，相對更加靈活，也更好地控制運營成本。”高臨諮詢高級調研經理表示。

公佈定價區間，意味着達達集團距離敲鐘上市更近一步，或將成為美國參議院通過《外國公司問責法案》後首支成功上市的中概股。

對於達達的未來的發展，有市場人士向投中網表示仍持觀望態度，“達達與京東到家合併後，達達擁有了穩定的商流，京東到家改善了履約。IPO之後是否會有迎來快速增長，目前來看，要看京東到家是否能獲取更多用户，同時達達是否能拓展更多外部客户。”

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