中泰證券首席經濟學家李迅雷： 黃金市場就像一座“活火山”

　　今年一直忙着見證歷史的我們，近期再次見證歷史！8月6日，金價盤中創下每盎司2050美元歷史新高。不到5個月時間裏，金價從年內低點每盎司1451.1美元大漲近600美元。

　　這讓一直在證券領域深耕的中泰證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷“坐”不住了――他參加了“變局時代的黃金市場研討會”，還在不少公開場合頻頻點評金價。

　　從最佳證券分析團隊締造者，到我國證券研究行業傑出領袖、中國金融改革創新積極推動者，再到如今的黃金點評師，李迅雷身邊圍繞各種光環，讓記者很難相信眼前這位金融“明星”分析師起步於圖書館信息員。

　　1985年，李迅雷從上海財經大學統計學專業畢業後，在校圖書館從事信息管理員工作。“剛工作的3年裏，主要從事信息情報蒐集、國外出版物翻譯、日常信息管理等工作，但我的理想很純粹――踏踏實實研究好中國的經濟問題。”李迅雷説。

　　這份工作穩定輕鬆，但顯然實現不了他的鴻鵠之志。1991年，他成功獲得國際貿易碩士學位，開始在上海財經大學財經研究所從事研究工作。1996年，在我國證券分析師行業起步之時，李迅雷加盟君安證券研究所，從此開啓市場金融分析師生涯。

　　通過與李迅雷多次深入交談，經濟日報記者發現，他不僅是一名知名經濟學家，而且博覽羣書，天文、地理、歷史、政治等各領域名著都爛熟於心，娓娓道來。

　　以往，他大多談論證券市場、跨國公司、匯率、國債及國債期貨等；如今，金價“一飛沖天”，他也時常談論黃金市場表現與未來走勢。酷愛讀書的他坦言：“黃金與一般普通投資品種不同，具有歷史縱深感。做好黃金分析研究不僅要讀懂金融，也要讀懂歷史，要從金融史書中讀懂黃金投資價值。”

　　在李迅雷看來，上世紀70年代以來，全球進入紙幣氾濫時代。“從1929年至今，美元紙幣增長了330倍，而美國經濟實際僅增長16倍，黃金存量僅增長6.7倍。”

　　基於這種情況，紙幣超發導致黃金價格大幅上漲。“從1971年至今，不僅普通商品的通脹加速了，能夠長期存活下來的資產‘通脹’也加速了。”李迅雷説，從全球來看，黃金價格上漲34倍，美國股市上漲31倍，房地產價格上漲12倍，均遠高於普通商品通脹的5.3倍。而資產價格上漲與普通商品漲價原因很相似――很大一部分是基於紙幣的大量發行。

　　在他看來，國際金價持續上揚具有3大原因：一是全球經濟下行，市場風險加大、振盪加大，黃金本身又具有避險屬性，助推了價格上揚；二是這一輪新冠肺炎疫情導致全球央行再度實行量化寬鬆貨幣政策，貨幣超發較多；三是黃金總供給仍然較小，且可開採成本很高，導致每年黃金新增量非常有限。

　　“從歷史上來看，黃金上漲有點像‘活火山’。火山在沉寂時一點反應都沒有，即便有很多利好也沒有反應，但它一旦爆發，漲幅驚人。這不僅是百分之多少的漲幅，而是幾倍的漲幅。”李迅雷説。

　　當前，全球經濟衰退已成為大概率事件，將會引發全球經濟動盪。在經濟動盪過程中，黃金是個避險品種。“如今，黃金應該是處於火山的活躍期，會噴發一下停一停，之後馬上又再次噴發。因此，目前是配置黃金的較好時機，但投資者也要注意投資風險，不要盲目追高。”李迅雷説。

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