醫藥股的它們還趴在地上 是機會嗎

男怕入錯行，女怕選錯郎

行業基因不同決定了賽道特性。

醫藥大牛年，不少股成倍的往上漲。

但是有這麼一個行業，近幾年卻很冷清，中藥。

那個高喊產業整合口號的龍頭康美，最終爆出財務造假，跌落神壇

從高位跌幅達到90%！

看看今年中成藥這前10市值排名。。。

再看看這幾年的業績，江河日下。

1、中藥分為中藥注射劑，口服中藥，品牌中藥。

前面兩塊主要是處方藥，口服中藥部分有不少是OTC，品牌重要主要是OTC，少部分處方藥。

就產業鏈來説，中成藥和中藥飲片的市場份額最大，達到88%。中成藥的毛利率居中，中藥飲片較低（30%），中藥配方顆粒最高（70%），市場份額也最低。

2、中藥行業受原料、醫保政策、渠道、品牌等的影響。

原料部分，上游價格農產品屬性，天氣，利益驅動週期，技術等影響，呈現出較大的波動。當年的三七價格飛漲等。

中藥行業收政策影響頗大，處方藥這塊中藥注射劑問題頻出，基本上沒有什麼搞頭了；新版醫保目錄調整，沒有資質的西醫師不能開中藥。這對處方藥市場是最大的打擊。另外就是醫保控費和重點藥品監控。

儘管OTC不受影響，但是眾所周知原因，大部分已經是紅海競爭了，感冒發燒中暑等等均是N家在藥店競爭了。

保健品這兩年也被曝光在陽光下，這反應出了人們科學水平的提高。

前些年的中恆，益佰，康緣，天士力等注射劑龍頭，基本上都歇菜了。

口服中藥也沒有新突破了。

品牌中藥這塊，問題也很大。傳統的玩法無法適應新的市場。

白藥跨品類突破，但是也到了瓶頸。

阿膠東施效顰茅台，玩砸了，一大羣螞蟻追上來。

只剩下片仔癀支撐，也是個奇葩？

再看看品牌中藥中的絕密配方的幾個。

廣譽遠，都懂得

其他就不消説了

仿製藥快速高效，隨着一致性評價和集採，大批量上市。

創新藥如火如荼，恆瑞等藥企如沐春風。

醫療服務和器械大踏步前進

這些對整個中藥行業的替代速度和規模驚人。

全球療效最好的藥物進入國內，進入醫保放量

這對患者的心智影響有多大，看過徐崢那部電影就瞭解了。

4、醫藥牛不那麼容易

不少人喊着老齡化，醫保用藥等等底層邏輯，醫藥牛股會層出不窮

然而，這只是表象。

醫藥的整體情況姑且不論，用藥結構的變化才是核心驅動力。

而這更需要看疾病譜的變遷和藥品支付能力

最最重要的是看政策的方向。

政策扶持下，你得行才可以

振興了多少年的東北

3、持續創造價值。

任何一個產品和服務存在的基礎是持續創造價值

持續創造超預期的價值，才能釀造出超預期的業績。

人類的需求看似紛繁複雜，但是基本上圍繞馬斯洛的五層。

互聯網產品是按照這幾個級別走在不同的賽道。

在沒有顛覆性變化前，這種競爭格局大部分已經鎖定。

醫藥行業也是類似，治療某種疾病的藥物競爭格局逐漸穩固

隨着賽道被固化下來，想要有更大突破就難了。

創新的難度越來越大。

這些年國外醫藥的邏輯更多是併購驅動。

沒有較強的能力替代，結果可想而知。

僅供參考，不作為投資依據。股市有風險，入市需謹慎。