對比一下蘇寧、國美你們就會知道為什麼京東一直在虧，而劉強東還那麼有錢。
為什麼蘇寧，國美，京東有的發展非常迅猛，有的負債累累，有的甚至慢慢淡出人們的視線。你們知道現金流對生意有多重要嗎?國美，蘇寧們賣家根本不掙錢，或者只賺點辛苦錢。為什麼他們還要開那麼多店，還要低價大甩賣?你也許會説，他們要擴大規模，擊倒競爭對手，靠規模優勢擊倒對手，獲媽利潤，這個等下跟你們解釋三家公司經營模式的不同。
現在不掙錢，少掙錢沒關係的，打敗了對手，以後來就可以掙大錢了嗎?告訴你：純屬扯淡。他們的目的就是獲取現金流，現金流真的這麼重要嗎?是的。美蘇就是靠現金結算流進行資本動作來賺錢的。舉個例子：假如我每天給你1萬，注意是每天都給，要求你3個月之後還我1萬，注意也是每天都還，你一年的現金流就是365萬。你掙錢了嗎?天天有進有出，他們轉的就是起初的90萬和365萬的現金流還有銀行的利息，道理很簡單。美蘇，假設一年100億營收，延遲三個月還款，手裏就是25億現金流!延遲六個月還款，手裏就是50億!假設瘋狂開店擴大現金流，一年200億營收了，延遲三個月還款，手裏就是50億，延遲六個月，就是100億!美蘇拿這些錢會存銀行嗎?
在2007年之前中國經濟大發展、大通脹的年代，在房地產瘋狂漲價的年代，有這麼多錢不搞地產、不進行資本運作，拿一塊地蓋個樓，幾年之後房價漲幾倍，你説賺多少錢?何況美蘇們通過房地產和資本運作掙錢了，銀行們反而會求着他們貸款，他們拿着銀行的廉價資金，就可以賺更多的錢!
所以，家電連鎖，只是美蘇獲取現金流的手段!賣家電只能掙點小錢，就算賠點也沒什麼，而在別的地方可以掙到多得多的利潤!但前提是：現金流一定要充足!
這，才是美蘇們瘋狂開分店的根本原因!
所以，分析蘇寧(以及有巨大現金流的企業)的股價，絕對不能只看家電本身!一些機構和裝B的白痴，仍然在分析蘇寧的銷售額、毛利什麼的，並據此信心百倍，散户們也在憧憬蘇寧的成長性，在懂行的看來簡直可笑得要命!
那麼美蘇現在怎麼樣呢?
我們還得從現金流入手：格力，早就先款後貨了，蘇寧撈不到便宜，所以蘇寧不願意賣格力。由於價格問題，國美也和格力鬧翻。可2000年之後，尤其是2005年之後，海爾、海信、創維，越來越多的家電廠商要求先款後貨，或者最多一個星期、半個月就要付款。所以美蘇的現金流大減。比如蘇寧和國美2011年的銷售額都是1100億元，如果還是十幾年以前的寬鬆環境，可以佔壓廠商三個月甚至半年的資金，美蘇手上就有275億元或550億元;而現在只能佔用半個月了，手裏的現金立馬變成46億!
多少見不得人的項目，多少急需現金的虧損項目，會因為現金流大減而露出水面?所以當我聽説蘇寧在增發47億之後又要借債80億，我倒吸一口涼氣。蘇寧不斷融資，根本不是裝B的人説的“搞電子商務，擴大物流”。而國美也在這幾天五折賣地，把國美商都賣給了海航集團，拿到50億元，遠低於2009年的100億元。很顯然，國美也是缺乏現金流才不得不這麼幹的。
2007年的時候，中國經濟總體還不錯，美蘇畢竟有多年的積累，靠吃老本和銀行貸款，也能繼續維持。可是這幾年中國經濟形勢始終不見好轉，銀行也控制得越來越緊，美蘇就會越來越缺錢。現在知道他們的形勢有多嚴峻了吧?
好了，再分析一下美蘇目前的經營環境，看看他們的前途如何?
美蘇已經不可能採取過去那種瘋狂佔壓現金、瘋狂開店擴大現金流、再拿現金流大肆進行資本運作的經營模式了。首先，付款方式導致現金流大幅減少。其次，店已經夠多，而且電子商務發展起來了。京東衝擊的，既是美蘇的利潤，更是現金流!第三，美蘇有限的現金流也不可能有過去那麼多好項目了，因為中國經濟整體減速，商業地產形勢嚴峻，所以美蘇還會有多少利潤?第四，連鎖店過去好歹還能掙點小錢，現在在電子商務的衝擊下肯定是賠錢的，而且越賠越多。但燙手的山藥不好甩，關個店相當於割一塊肉啊，方方面面都要賠錢!
總之：現金流緊張多了，利潤大幅減少甚至虧損，這就是美蘇目前面臨的局面。靠電子商務?只能暫時獲得現金流，而且中短期不可能賺錢!
理論上説，只要有現金流，虧損了也都關係!比如一個企業一年現金流100億，每年虧1000萬。那麼它運作幾百年都沒問題，因為10年才虧1億，100年才虧10億，只要現金不斷流轉，稍微延期幾天或幾個月還款，誰知道它是賺是賠啊。所以現金流有多重要知道了吧?賠錢的企業只要有現金流，就可以耐心等待時來運轉;而賺錢的企業沒有了現金流，就會立馬死掉!
用這個理論我再分析一下京東。只要京東的現金流不斷擴大，一年賠點錢算什麼?他完全可以靠現金流長期支撐!所以腦殘們總分析京東的利潤，以為京東每年虧幾億十幾億，融不了資肯定撐不下去，幻想着它在幾年內倒閉。我只從現金流來分析：假如京東每年的營收都急劇擴大(年增50%以上，目前這個目標很輕鬆)，那麼手裏的現金完全可以應付虧損和延期還款!
例如，假設京東今年360億營收，虧20億，延期還款一個月，那麼京東到年底手裏的錢反而多出了10億!(30億應付賬款，減20億虧損)。假設明年京東營收540億，又虧20億，但年底手裏只會減少5億(45億應付賬款，減20億虧損，再付掉去年留下的30億應付賬款)。所以只要京東的營收越來越多，而虧損不是大幅增加的話，京東手裏的錢足夠用很多年。
所以，京東、蘇寧、國美之戰，表面上看是市場份額之戰，利潤之戰，但從財務角度來説，更加緊迫的原因，是現金流之戰!誰的現金流被打掉，誰的褲衩立刻被扒下來!那麼現在誰最急迫呢?顯然是蘇美啊，呵呵。都割肉賣地、連續融資了，現金流能不急嗎?所以蘇美只能靠欺負京東吸引眼球了，而京東，當然要奮起反擊。
所以表面上看，電商之戰似乎是一場鬧劇。但圈內人都明白裏面的道理。劉強東很明白，張近東、黃光裕們，也很明白。但是，裝B的不明白，廣大仍然看好蘇寧的散户們也不明白。他們以為劉強東在虛張聲勢，色厲內荏，但真正虛張聲勢的是蘇寧。