復甦可期！旅遊業的“至暗時刻”已過去

　　7月8日，旅遊酒店成為A股的領漲先鋒，板塊指數高開，一度漲超3%，個股方面，截至發稿，同慶樓漲停，西域旅遊、君亭酒店、麗江股份等跟漲。

　　消息面上，近期一系列政策調整，正帶動旅遊業走出“至暗時刻”。積蓄已久的旅遊消費熱情，有望在暑期旺季加速釋放。

　　政策調整放寬出行限制

　　首先，根據《新型冠狀病毒肺炎防控方案(第九版)》，7月8日起，“通信行程卡”查詢結果的覆蓋時間範圍由“14天”調整為“7天”。

　　行程卡覆蓋時間調整為7天很好理解，這意味着途經風險區的人“靜默”時間將進一步縮短，大大降低了出行的時間限制。最大意義是糾正各地矯枉過正的做法，行程卡取消“星號”標記、覆蓋時間降為7天，就是對方案的進一步落實。

　　其次，文化和旅遊部辦公廳7月7日發佈《關於將旅遊專列業務納入跨省旅遊“熔斷”機制統一管理的通知》，通知指出：即日起，恢復旅行社和在線旅遊企業經營旅遊專列業務。按照《文化和旅遊部辦公廳關於加強疫情防控科學精準實施跨省旅遊“熔斷”機制的通知》要求，將旅遊專列業務納入跨省旅遊“熔斷”機制統一管理。

　　與行程卡時間相呼應，恢復旅行社和在線旅遊企業經營旅遊專列業務，則是在降低了在出行空間上的限制。

　　旅遊專列，是旅行社和鐵路部門合作開展的特殊旅遊線路產品，具有定時、定點、定線等特點，多連接主要的客源地、城市和一些代表性的景點、景區，可以發揮一線多遊的優勢，滿足遊客一次出行就想遊覽眾多景點和景區的願望。

　　時隔8月餘，文旅部發文確定恢復旅行社和在線旅遊企業經營旅遊專列業務，並將其納入跨省旅遊“熔斷”機制統一管理。疊加目前“熔斷”機制已經調整為區縣一級，大幅放寬了出行限制，體現出當前防疫政策逐步精準靈活，有助於釋放居民的旅遊需求，提升旅企經營信心，促進文旅業的復甦。

　　業內人士認為，跨省“熔斷”範圍縮小總體上有利於放寬對旅遊企業的經營限制，品橙旅遊CEO王琢預計，此次恢復旅行社、在線旅遊企業旅遊專列業務對部分以中西部為目的地的旅行產品帶動作用或更為顯著。

　　旅遊市場數據持續回暖

　　防控政策的調整，讓市場對消費需求修復預期提升十分明顯，這一點在近期的旅遊市場數據體現得格外顯著。攜程數據顯示，近半個月預訂暑期夜遊景區門票的人數，較上半月環比增長超10倍。

　　根據去哪兒平台數據，六月末的一週內，全國酒店預訂量已超過2019年同期。其中，長沙預訂量較2019年同期增幅達58%，海口增幅達29%，佛山增幅達20%，重慶增幅達19%，成都增幅達12%，三亞酒店預訂量則已基本恢復至2019年同期水平。

　　截至6月26日，6月下旬國內整體訂單環比上個月同期增長超過80%，對比需求較弱的4月更是提升近130%。截至6月21日，一週暑期跨省跟團遊預訂量周環比增長291%；暑期跨省酒店預訂周環比增長151%；攜程“機+酒”6月日均訂單量已超去年同期。

　　跨境旅遊方面看，6月28日港澳台入境航線搜索量最多，佔比達到21%，而日韓、歐洲及大洋洲入境航線搜索量環比增幅最高，分別為77%、68%及67%。跨境遊利好信號增強之外，國際旅行已呈穩步增長態勢。

　　攜程一季度財報顯示，Trip.com品牌在海外市場的本地機票預訂量較2019年同期增長超過200%，並在二季度繼續增強。

　　在線旅遊平台同程旅行《2022暑期旅行消費預測報告》顯示，預計2022年暑期中國國內旅遊市場將重回復甦軌道，整體出遊人次將有望恢復至2019年同期的70%以上。

　　行業復甦有望今年開啓

　　目前來看，2022年，疫情防控積極進展的背景下，航空機場、餐飲旅遊、線下娛樂等板塊可能受到階段性關注，旅遊業復甦，或許就將在今年開始。

　　短期來看，國內疫情防控形勢總體向好，跨省遊加跟團遊有序復甦、行程碼星號取消並調整為7天覆蓋時間、旅遊專列恢復、“熔斷機制”降為區縣一級……旅遊市場信心持續提振，相關領域內上市公司的景氣度有望逐步恢復，板塊具有典型的“困境反轉”特徵。

　　中長期來看，疫情控制情況以及新冠特效藥研發落地進程決定了行業企穩反彈情況。

　　信達證券指出，國內疫情得到有效控制，防疫政策優化，疊加暑期的來臨，建議重點關注餐飲旅遊板塊的疫情修復邏輯。在行業主線方面，免税、景區、酒店、餐飲均有望顯著改善。

　　(1)免税板塊，海南對上海防疫政策放鬆，離島免税購物節啓動，發放消費券有望進一步帶動免税消費熱情；

　　(2)景區板塊，景區逐步恢復營業，客流和預定數據向好；

　　(3)酒店板塊，隨着疫情向好，Occ(客房入住率)、ADR(客房收入/實際售出客房數量)雙增，帶來業績彈性；

　　(4)餐飲板塊，隨着門店復工和堂食恢復，同店數據有望不斷向好。