遭高瓴資本清倉的新東方，OMO模式如何打贏？

“

OMO模式和十幾年前的混合式教學並無差異。

”

分析師：Tiny Spot

儘管疫情導致新東方在一月底就被迫關閉了全國所有學校和教學中心，第三財季營收和收益仍保持正增長，雙雙超出市場預期。

Q3營業收入9.23億美元，同比增長15.9%；運營利潤達1.17億美元，同比增長22.4%，在線下業務基本停滯的情況下依然保持良好業績，新東方自主研發的OMO系統功不可沒。

OMO系統是新東方疫情期間用於將面授課程轉化為線上課程的在線直播平台——雲教室app。在疫情前，雲教室只能承載幾萬個學生，由於新東方日夜兼程緊急擴張到能夠支撐一百多萬學生的數據量，才使得整個線下轉直播的過程中沒有出現崩潰。

同時，根據高瓴資本披露2020第一季度最新持倉情況，好未來被減持，而新東方已遭清倉，不在持倉範圍內。

新東方OMO戰略拆解：80%線下

新東方財報中頻頻出現的OMO模式也被提升至了戰略高度。

“在至少未來兩個財年中，新東方都將以80%線下 20%線上的形式來滿足日益增長的教學需求”

理想情況下，OMO既非將線下全部轉成線上課，也不是將線上與線下獨立並行，而是通過線上平台的科技賦能和線下服務的深度融合，根據學生特點提供更高效、更具針對性的學習體驗。

新東方董事會主席俞敏洪表示，OMO有兩種形式，一種是教學場景仍為線下，通過在線佈置和批改課程作業的方式來實現OMO；未來的OMO2.0則是將地面課程的一部分搬到線上，把在線授課、地面授課以及課前預習、課後作業等環節連接到一起，實現線上線下無障礙打通。

看完了新東方OMO模式的戰略方針，後疫情時代新東方的授課形式又將如何呢？

對於線上部分而言，只有少數一線城市的新東方學校表示會在疫情結束之後增設在線直播課程，其內容、師資以及價格幾乎都與線下課程相同。與此同時，隨着市教委陸續批准線下課程，新東方正在積極向有關部門申請，審核通過後，

受疫情影響臨時轉成網課的部分將逐漸全部恢復為線下授課。

然而恢復的面授課程卻也一併回到老樣子，取消了在線平台服務的部分，此前雲教室app宣稱的為線下學員提供線上教室服務、在線作業輔導課、自習課等也通通不見蹤影。這樣看來，

新東方所宣稱的OMO模式，究其本質而言，“和十幾年前的混合式教學並無差異”，面授課程與新增的線上直播課程相互獨立，並沒有達到相互交融的效果。

也就是説，新東方真正的戰略方向並沒有發生改變，仍舊以線下授課為主，輔以20%的在線課程來滿足不同需求的學員。

線下擴張面臨的新挑戰

電話會議中，首席執行官周成剛表示，未來將全速開發OMO系統以及在線的教學內容和課件；同時，將在

第四財季擴大20%-25%的線下容量，

併為教師提供更加高級的培訓計劃，提高他們線上線下的教學技能，以滿足不斷增長的教學需求。

根據“OMO戰略”的內容而言，接下來的業務擴張無非是繼續擴大線下容量，包括教室面積以及師資力量；然後才是發展以OMO系統為首的在線課程業務。

據悉，截止第三季度，新東方為改善和維護OMO教育生態系統投入4000萬美元；同時，線下學習中心新增110個，張家港和南京也增設了兩所培訓學校，教室總面積同比增加約30%，環比增加11%。

然而在花銷巨大的疫情期間，

尋求線下擴張的突破可能會使利潤空間受到嚴重擠壓。從費用來看，第三季度的運營成本飆升至8.06億美元，同比增加15%。

其中以教室薪資和租金為主的營業成本同比增長18.1%達3.986億美元；銷售費用也由於免費直播課推廣和Koolearn.com增加的客户和營銷人員同比增長了35.2%。從營收端看，雖然第三季度總營收仍有兩位數的增長，但對於收入的一個核心變量——學生人數——卻出現大幅下降。第三季度學生報名人數約為160.6萬人，

相較於第二季度的378.9萬人，環比下降57.6。

除此之外，面對海外疫情的種種不確定性，佔比總收入約20%的海外留學板塊也同比下降14%。

不僅如此，當一二線城市的機構數量慢慢飽和，

新東方向三四線城市挖掘線下增長潛力的策略將面對來自頭部競爭對手及大量新生在線教育機構的競爭。疫情為在線教育的市場下沉提供了一個絕佳契機，

眾多在線機構出於成本和競爭的考量，紛紛駐足三四線市場以更低的價格吸引流量，這對新東方線下的獲客成本和流量轉化都造成了很大壓力。

儘管OMO模式的具體內容未來還可能出現很多變化，但可以肯定的是，

成本控制、獲客能力和產品控制將是主導第四財季甚至未來兩三年內業績增長的重要因素。

對於2020最後一個財季，新東方則給出了較為悲觀的預計，營業收入將在7.74億美元至8.062億美元之間，同比下降8%至4%。