千億白馬腰斬，“果鏈”新晉玩家聞泰科技差在哪裏？

A股市場自我定價有其獨到的眼光。特別是控股股東，總能及早發現公司的問題所在，提早規避。

這一年，不少白馬股被市場腰斬，其主要原因離不開大機構的集體拋售，與控股股東的減持。事實上，最讓人心痛的是股東大額減持。很多時候是，壓倒股價的最後一根稻草。還記得上2019年時的長電科技，各路資金減持把公司股價壓得死死的，市場更是充斥着各做看空的負面消息。而事實上，長電科技始終佔據着市場份額的至高點，最後一騎紅塵。

最近聞泰科技並不好過，即便公司2020年實現營業總收入517.1億，同比增長24.4%；實現歸母淨利潤24.2億，同比增長92.7%。但股價在春節過後就一直下挫。如果相對股價最高點171元/股，如今已經被腰斬，市場更是蒸發1000億。這可是一個恐怖的數字。

從業績來看公司並無太多敗筆，但控股股東卻首先出逃。5月10日晚間，聞泰科技發佈公告稱，公司股東雲南省康旅控股集團有限公司、雲南融智投資有限公司及雲南省工業投資控股集團有限責任公司（“康旅集團”、“雲南融智”、“雲南工投”，三者互為一致行動人）於2020年7月21日至2021年5月6日，減持公司股份合計6073.58萬股，佔公司總股本的4.8781%。

其實從去年8月以來，聞泰科技的大股東們就一路減持。從去年8月至今年3月，期間公司大股東們已經累計減持超9000萬股。按照當時的均價，上百億資金外流。減持的主要原因一方面或因聞泰科技所經營的ODM和半導體業務與雲南城投幾乎沒有關聯，因此無法給予聞泰在戰略上的太多幫助或者相關資源。聞泰科技也無法為雲南當地帶來更多的就業和經濟刺激，雙方合作的動因並不強烈。另一方面，雲南城投的還債壓力較大，有回籠資金還款的需求。

而除了減持的原因外，公司股價下跌或許也有其它內在因素，我們不妨打開股扒扒綜合分析該股的風險所在。

我們可以看到聞泰科技還有以下風險值得注意。

比如是商譽佔淨資產比例為76.03%，目前淨資產為298.52億元，其中的226.97億元為商譽，佔比極高，若發生商譽減值，風險極大。

另外，公司總質押盤佔總股本比例為14.96%，不算太高。其中，公司重要股東質押比例最高的是雲南省城市投資建設集團有限公司，其股權質押比例高達99.64%，已經接近極限，如若股價大跌存在質押平倉風險。總體來看，公司的股權質押問題已經非常嚴重。

值得一提的是，2021年7月28日，公司馬上又要迎來一次大解禁，減持數量為6838.12萬股，解禁市值約為54.98億元，解禁收益率為-11.09%，涉及的股東包括合肥芯屏產業投資基金，寧波梅山保税港區益昭盛投資合夥企業等6家投資者。

免責聲明：以上涉及個股僅作分析參考，不構成操作建議。如自行操作，風險自負！