京東二次上市，劉強東不再是C位

劉強東，圖源京東官方微博

文丨連線Insight，作者丨向陽，編輯丨水笙

2014年5月，京東赴美上市，劉強東站在紐約時代廣場納斯達克交易所，敲響了上市鍾，笑容滿面，意氣風發。

而今天，京東在港股二次上市，選了618這個對京東來説有着特殊意義的日子，劉強東卻沒出現。

在過去的近兩年多時間裏，劉強東很少出現在公眾視野中，也很少出席公司大大小小的業務會議。

這也折射出京東的現狀。在2018年9月的“明州事件”後，京東經歷了“去劉強東化”、組織架構調整和高管團隊梳理，努力走出至暗時刻，如今支撐着京東的，是新高管團隊。

代替劉強東敲鐘的，是京東零售CEO徐雷。他穿着深藍色西裝出席，與包括快遞小哥、平台商家在內的六位合作伙伴共同“雲敲鑼”。

當徐雷站在台上的那一刻，似乎正式昭告京東進入了新時代。

敲鐘現場，圖源京東官方微博

在港上市首日，京東高開5.75%至239港元/股，其發行價為226港元/股，總市值為7386億港元。

此前，京東二次上市的招股情況十分火熱，獲得了機構投資者的超額認購。據彭博報道，知情人士透露，一些機構投資者週三在暗盤交易中以每股226.10港元至237港元的價格競購京東股票。相比226港元的發行價溢價4.9%。

618購物節，京東也保持着戰鬥力，據今天凌晨公佈的銷售數據，618開場10分鐘，京東超市成交額同比增500%。

在二次上市和618的雙重助推下，京東帶着新面貌走到了舞台中央。

今天，對京東而言是具有非凡意義的，而至今掌握京東78%投票權的劉強東，很長一段時間內的角色可能都是“幕後大佬”。

劉強東沒有出現，並不讓人意外。很難説這是劉強東再次站在舞台中央的絕好時機。雖然“明州事件”的風波已經漸漸平息，但至今還沒完全解決。

關於事件的最近一次消息來自2020年4月28日，美國聯邦地區法官駁回了京東方面不承擔責任的動議。此前，京東方面曾提出不對原告的第六項指控負有責任的動議，作出了駁回指令。

京東“去劉強東”已久。最早可追溯到2019年底，當時劉強東卸任了物流、雲計算、醫藥等相關公司的職務。

劉強東的卸任還在持續進行。4月2日，劉強東卸任了京東運營主體北京京東世紀貿易有限公司的法人代表、執行董事、總經理等職務。2020年的前4個月，劉強東就卸任了超過30家公司。

劉強東正式和主體剝離，但根據最新的持股情況，劉強東持有京東集團14.7%的股份，騰訊持股17.8%，沃爾瑪持股9.8%，其他股東持股57.7%。

在內部事務決策上，手握78%投票權的劉強東，依然是話事人。

劉強東，圖源京東官方微博

從幕前到幕後的轉變，2018年9月爆發的“明州事件”無疑是導火索。

事件發生的影響顯露在財報中，2018年Q3，京東年度活躍消費用户數為3.052億，首次出現下降。而京東2014年至2018年的營收增速，也在2018年出現了斷崖式滑坡，從2017年的39%下降到28%。

同樣處於下滑狀態的，還有京東的市值。從2018年近580億美元以上市值，一路跌到了2019年1月的319.74億美元，下滑到這裏時，正好與當時市值不斷提高的拼多多相遇，京東總市值被拼多多的320億美元成功超越。

被追趕上的不只市值，還有活躍用户數。據2018年年報，拼多多以4.185億活躍用户趕超京東3.05億活躍用户。

關鍵人物的失守，讓京東處於至暗時刻，外界將很大一部分原因，歸咎於京東與劉強東的深度捆綁。相比阿里著名的“十八羅漢”以及合夥人制度，劉強東的接班人選寥寥，抗風險能力低。

“明州事件”發生後，劉強東首次發聲時側面回應了個人角色轉變的問題。他提到，個人的關注點在新業務上，成熟的業務可以交給團隊。

戰略、文化、團隊、新業務，是劉強東未來主要會做四件事。

“去劉強東化”的過程中，伴隨着京東的組織調整，最知名的動作是，2019年京東商城被分為前台、中台、後台。

內部改革還有一個重要的信號，是高層動刀。劉強東在慢慢梳理京東的管理團隊。2019年年初，劉強東宣佈，年內要末位淘汰10%的副總裁級別以上高管。不久後，三位CXO級別高管在一個月內相繼離職。

之後，京東宣佈核心高管輪崗計劃，京東生鮮事業部總裁王笑松、時尚生活事業羣總裁胡勝利被調離原崗。

其中被扶正的是徐雷，2018年7月，徐雷被任命為京東商城的輪值CEO。2019年，他取代劉強東成為京東運營主體京東世紀的法定代表人。

劉強東曾在一次全集團管理大會上公開表態，“零售集團很多人不服徐雷，但是你們根本沒有這個能力當CEO，我希望大家多給徐雷一點面子……誰不服徐雷，就是不服我。”

但徐雷的臨危受命，更像是救急，京東的接班人儲備和團隊管理還需進一步成長。

過去一年，京東少了點“劉強東”，高管團隊更頻繁地出現在重要場合。

京東大規模的組織架構調整後，將京東集團分為京東零售集團、京東物流集團、京東數字科技集團三大子集團和多個業務板塊。

其所對應的京東商城、京東物流、京東數字科技，是劉強東再造京東的三架馬車。

2019年1月24日，京東商城CEO徐雷、京東數字科技CEO陳生強、京東物流CEO王振輝等首次集體亮相達沃斯。之後，新高管團隊也頻繁出席重要場合、接受媒體採訪。

按照2018年底劉強東親自簽發的《京東商城組織架構調整的公告》，調整後，多個事業羣負責人不再向劉強東彙報，而是向徐雷彙報。

而在此之前，據路透社此前報道，按照京東規定，只要劉強東還是董事，京東董事會就無法在他缺席的情況下作出有約束力的決定，除非他出席，親自出席還是通過電話會議。

執掌京東以來，劉強東幾乎是事必躬親，就算是出席烏鎮互聯網大會上等重要場合，也不遺漏公司的大小會議。而現在變成了以徐雷為主導。

在京東零售的部分，徐雷幹出了點成績。

2019年9月份，京東將上線已久、但沒有太多聲響的拼購，更名為京喜，發力下沉市場。這一年，京東會為京喜打造適應微信生態的供應鏈能力，在原有的京東平台的基礎上，專門組織商品、工廠和供應鏈支持，進一步優化手機應用。

當年5月份，京東因為與微信續約成功，背靠微信這一流量入口，讓2019年京東年度活躍用户數達3.62億人次。

除了對京喜的佈局，2019年京東在下沉市場連續投資了五星電器、迪信通、生活無憂等，他們在下沉市場擁有完善銷售網絡，可以給京東更多支撐。

其它業務的情況也漸入佳境。京東曾宣佈，京東數科在2018年和2019年連續兩年實現盈利，主要業務是提供數字金融解決方案。京東物流曾經在2019年二季度宣佈營收平衡，第三方收入佔比約40%。

2019年，京東的現金流狀況較2018年也明顯寬鬆。根據京東財報，從2018年9月底到2019年9月底，京東自由現金流約156億元，經營性現金流約308億元。相比之下，2018年被“明州事件”影響，全年僅有Q2實現正向現金流。

投資者樂於看到新高管團隊走到台前、做出貢獻。Bernstein駐香港的分析師David Dai曾提到：“除徐雷外，那些真正為京東做過貢獻的人現在都開始走到台前，這有利於增強投資者信心。”

京東熬過了成立以來最大的危急時刻。

跌到谷底的京東，在2020年越過了一座大山，疫情更是助推了一把京東。

疫情逆勢下，大多玩家只求生存，但京東自營電商和物流服務的相對增勢，增強了市場對京東的信心。

5月15日，京東發佈2020年第一季度財報。2020年一季度，公司淨營收1462億元，同比增長20.7%。京東月活增長到3.87億，同比增長24.8%，日活同比增長49%，這是連續第九個季度的最高增速。

物流是京東的核心優勢，在過去數年進行了大量投入，燒錢補貼，導致了大幅度的虧損。對於物流業務而言，盈利向來不是最重要的，重要的是長期價值。

但在京東的艱難時刻，盈利不穩定受到了極大爭議，劉強東的刀不得不動到物流身上。

在2019年的內部信中，劉強東提到，“公司已經虧了十幾年，如果這麼虧下去，京東物流融來的錢只夠虧兩年的，我相信所有京東配送兄弟都不希望公司倒閉。”

京東取消快遞員底薪、下調公積金比例、提高外部攬件業務，為了降本提效，也為了京東活下去。

圖源京東官方微博

京東不再缺錢了，截至2020年一季度，京東現金和現金等價物為435億元，二次上市後還將募集到一大筆資金。

根據京東二次上市披露的招股書，二次上市募得的資金將用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新，以進一步提升客户體驗和運營效率。

劉強東依然要堅守物流。2020年5月19日，在京東集團的第五個老員工日，劉強東給所有員工發了一封內部全員信，梳理和回憶了京東17年來征程中重要時刻。

他認為青春期的迷失和成長之痛重新教會了京東堅守。首先是堅守商業價值，其次是長期主義。兩者都提到了京東自建物流的模式。

電商“下半場”的戰鬥還將繼續進行。2020年以來，拼多多宣佈與國美達成戰略合作，被認為是看重後者的安迅物流；阿里正式入股韻達後，聚齊了“四通一達”。在玩家都重金投入物流這一競爭點時，京東需要穩住在物流上的優勢。

還有一場戰鬥就在眼前。二次上市的今天，同樣迎來了618。618對京東而言是極其重要的，618節日誕生以來，一直對標的是阿里巴巴的雙十一。

爭奪主場的戰爭已經打響。在618發佈會前，蘇寧易購集團副總裁顧偉宣佈啓動“J-10%”省錢計劃，承諾蘇寧參加補貼活動的家電、手機、電腦、超市品類商品，要比京東百億補貼商品到手價至少低10%。

同一時期，阿里巴巴宣佈“618”期間將會有300位明星在天貓、淘寶直播帶貨之後，京東也曝出大動作。

徐雷曾在Q1財報發佈會上也透露，京東將在未來一段時間內有嚴密的戰略動作。以618購物節為例，徐雷表示這將是17年來，行業和上下游企業參與度最高的一次。

5月27日，快手正式宣佈跟京東達成深度戰略合作，雙方將在快手小店的供應鏈、品牌營銷和數據能力等方面展開合作。京東618發佈會也在釋放出一個信號，要掏出史上最大優惠力度。

儘管和快手結盟，彌補了京東在直播電商上的劣勢，但最終快手可以給京東帶來多少能量還未可知。

大戰正在進行，熬過了至暗時刻，京東還能做到更強嗎？