券商看好中芯國際：明年或可成為全球第三、緊追台積電三星

上週中芯國際在國內A股科創板上市，當天就創造了6500億市值的神話，不過這幾天來股價上上下下的也非常刺激，這也反映了大家對中芯國際價值認定的糾結——超高的市值與技術、業績之間的差別。

不過目光放遠一點，作為國內最大也是最先進的晶圓代工廠，中芯國際的發展上限還是很高的。招商電子日前發表了研究報告，就表達了對中芯國際的看好，認為它們現在的研發強度及資本開支都要高於行業平均水平，在2021年，也就是明年就有可能接近或者超越短期內沒有14nm以下先進製程的UMC聯電及GF格芯。

聯電、格芯已經在2018年宣佈放棄7nm及以下工藝的生產了，最先進的工藝也就是到14nm為止，目前中芯國際也量產了14nm工藝，除了產能之外技術水準是追上聯電、GF了，這點也沒説錯。

不同的是，中芯國際還有在研的N+1、N+2代工藝，雖然官方一直不肯明確這兩代工藝到底是什麼節點的，不過N+1大概就是10nm改良版的8nm水平，n+2更接近7nm工藝，這樣一來與台積電、三星的差距也會縮小一些。

總之，按照招商電子的觀點，中芯國際在2021年就有可能成為全球第三，僅次於台積電、三星。

今年Q2季度的晶圓代工市場排名中，台積電獨攬51.5%的製造份額，高居第一，穩坐“天字一號代工廠”。

三星居次，份額是18.8%。3~5名分別是格芯、聯電和中芯國際，份額分別是7.4%、7.3%及4.8%，中芯國際用今明兩年時間追趕聯電、格芯確實還是有一定可能的，並不算高估。

不過達到全球第三之後，與前面兩個代工廠台積電、三星的差距還是很大的，不光是份額了，技術也是個關鍵。