塗鴉邏輯思維｜AMD第一季度銷售業績：利潤率46%，為八年來最大

“AMD是目前極少數有自信給出全年預期的公司之一。”

分析師：零號

前瞻閲讀：《試金石：AMD》

在疫情的背景下，AMD在第一季度表現良好，7納米Ryzen、Radeon和EPYC處理器的需求推動了第一季度的收入和8年以來最高的毛利率，公司收入同比增長了40%，達到17.9億美元。

公司淨收入為1.62億美元，上年同期淨收入為1,600萬美元，上一季度為1.7億美元。非GAAP淨收入為2.22億美元，上年同期為淨收入6,200萬美元，上季為3.83億美元。

攤薄後的每股收益為0.14美元，而一年前攤薄後的每股收益為0.01美元，上一季度為0.15美元。非公認會計准則攤薄後的每股收益為0.18美元，而一年前攤薄後的每股收益為0.06美元，上一季度攤薄後的每股收益為0.32美元。

3月5日，AMD曾詳細介紹了它的計劃，通過高性能計算和圖形處理的領導地位，積極的技術投資和持續的執行，來推動行業內最好的增長和強勁的財務表現。

正如計劃的那樣，AMD進一步鞏固了其作為數據中心計算和圖形處理解決方案領導者的地位，贏得了新的設計和雲部署。勞倫斯利弗莫爾國家實驗室的HPE和AMD共同宣佈Exascale-class超級計算機由下一代AMD的EPYC CPU ,下一代AMD Radeon GPU以及開源AMD ROCm有望成為世界上最快的超級計算機並將在在2023年初交付。

谷歌雲和AMD宣佈新的谷歌計算引擎N2D虛擬機基於第二代AMD EPYC處理器，現在已經可以向客户提供。微軟成為第一個提供虛擬機的雲提供商，新的微軟Azure NVv4虛擬機基於第二代AMD EPYC處理器和AMD Radeon Instinct GPU。

AMD還宣佈了三款新的第二代AMD EPYC處理器，為數據庫，商業高性能計算和超融合基礎設施的工作負載提供領先的每核性能。這些新的AMD EPYC 7Fx2系列處理器利用更高的基礎和提高頻率和更多的緩存。

Ryzen 3000和上一代的2000處理器家族整體需求非常強勁，根據公司首席財務官披露的數據，全球頂級電子零售商中佔有了超過50%的高端處理器銷售份額，真正做到了與Intel的分庭抗禮。

過往被Intel壟斷的移動筆電方面，AMD也再次打開了市場。單位出貨量同比增長兩位數，創下了筆電季度收入的記錄，並且公司在電話會議中表示在未來的幾個季度，宏碁、華碩、戴爾、惠普、聯想和其他原始設備製造商將推出135款以上搭載Ryzen處理器的筆電產品。

同時公司提及會在2020年底推出下一代Zen 3 CPU和RDNA，並且隨着索尼的PS5與微軟的新一代XBOX在第二季度問世，公司的半定製營收也將隨之增長並佔據該季度很大比重。

看看資產負債表，現金、現金等價物等共計14億美元，現金儲備良好，公司對度過疫情充滿信心。值得一提的是，在過去12個月的基礎上，公司調整後的EBITDA為12億美元，總槓桿率僅為0.5倍。第一季自由現金流為負1.2億美元，較上年同期增加1.55億美元。經營活動產生的現金流為- 6,500萬美元，較上年同期增加1.48億美元。

第一季度的表現顯然給了公司信心，對於第二季度公司預計收入18.5億美元，增減1億美元，同比增長21%，環比增長4%，這基於疫情在第二季度不會有大的轉變。

對於2020年全年，儘管預期下半年與疫情相關的消費需求會減弱，但公司預計收入年增長率約為25%，上下相差5個百分點。此外，公司預計非公認會計准則毛利潤率約為45%，與之前的指引持平，非公認會計准則運營費用約為收入的29%。

有意思的是，AMD是目前極少數有自信給出全年預期的公司之一，我認為這是因為積極的市場驅動力給予了公司很高的“能見度“，無論是數據中心的進展，還是主機廠商下半年的大規模出新，無疑都為AMD帶來了正向的驅動。