截至2019年年末，金嗓子流動資產總值為11.40億元，其中現金及現金等價物為5.77億元，流動負債總額為4.63億元，非流動負債總額為998萬元，現金資產可覆蓋全部負債
《投資時報》研究員 卓瑪
“保護嗓子，請用金嗓子”。
伴隨著央視黃金時間廣告的播出，和“送禮就送腦白金”一樣，金嗓子控股集團有限公司出產的金嗓子喉寶一度家喻戶曉。
最近，金嗓子重回公眾視野，不過並不是因為研發出新產品，而是因為該公司董事長江佩珍被限制出境。
公司董事長成“老賴”
日前，上海市高階人民法院網釋出公告稱，因廣西金嗓子食品有限公司不履行法律文書確定的義務，其法定代表人江佩珍已被依法限制出境。
江佩珍被限制出境
值得一提的是，在燦星文化於2020年5月8日更新的招股書中，多次提及與金嗓子的這次糾紛，並將這筆款項列為壞賬。
除了因與燦星文化存在廣告費糾紛收到限制消費令外，江佩珍還在2019年8月收到一條限制消費令，緣由則是其未按執行通知書指定的期間付給中國民生銀行股份有限公司寧波分行一筆38萬元的執行標的。
此外，據企查查資訊顯示，江佩珍自身有125條關聯風險，由她擔任法人的公司因勞動者爭議糾紛、買賣合同糾紛、侵害商標專用權糾紛等多種原因被多次起訴。
江佩珍擔任法人的公司涉及多起被訴案件
雖然子公司及公司實控人被列為被執行人，但金嗓子財務狀況尚可。截至2019年年末，金嗓子流動資產總值為11.40億元，其中現金及現金等價物為5.77億元，流動負債總額為4.63億元，非流動負債總額為998萬元，僅現金資產就可以覆蓋全部負債，但資產負債率從2018年的28.85%小幅增加至2019年的29.06%。
金嗓子近兩年資產情況
不過近年來，金嗓子產品單一，經營業績增速不穩也是不爭的事實。2015—2019年，金嗓子分別實現營業收入7.07億元、7.68億元、6.24億元、6.95億元和7.97億元，持續在7億元上下波動；淨利潤分別為1.55億元、1.03億元、0.61億元、1.02億元、1.68億元，也始終在1億元上下浮動。
儘管擁有金嗓子喉片、金嗓子喉寶和其他產品，但其歷年營收中超過90%的收入多來自於金嗓子喉片，可以看到該公司對單一產品的依賴性過大。
而金嗓子喉片近年來銷量呈下降趨勢，直至2018年才開始緩慢回升。資料顯示，2015—2019年，金嗓子喉片的銷量分別為1.29億盒、1.24億盒、1.01億盒、1.04億盒和1.13億盒。
為保證營收和毛利率，金嗓子曾多次對金嗓子喉片進行提價。資料顯示，2014—2019年，該產品單價分別為4.3元、5.0元、5.4元、5.5元、6.0元、6.4元，6年時間漲價近50%。
金嗓子也曾經嘗試進行新品研發以提振業績，上文提到的植物飲料就是其中之一，不過其產品拓展效果並不盡如人意。
2016年，金嗓子淨利潤為1.03億元，同比下降33.44%，主要原因就是草本植物飲料業務產生虧損。2017年，金嗓子的草本植物飲料銷售額繼續減少，該產品的獨家分銷商啟豐食品科技有限公司還提請仲裁，提出終止投資協議等要求。
據金嗓子2019年年報顯示，“自1994年以來，本集團已成功開發31款新產品”，“其中金銀三七膠囊等8項為藥品、21項為食品、1項為保健食品及1項為醫療器械產品。”而同樣的研發成績描述，早在金嗓子2015年年報中就已出現。
這也意味著，近4年時間裡，金嗓子新產品研發進度緩慢。只有2018年，其在網路銷售渠道新增銷售金嗓子喉寶都樂潤喉糖及多款水果糖，但這類產品屬食品範疇。
業績增長緩慢並未影響金嗓子在營銷上的鉅額投入。2015—2019年，金嗓子包括廣告、宣傳、市場推廣等在內的銷售開支分別為2.55億元、3.19億元、3.05億元、2.9億元和3.08億元，均在3億元上下波動。而金嗓子與巴西球星羅納爾多此前因“代言”問題引發的訴訟事件更廣為人知。