A股市場的反覆震盪，讓不同的偏股型基金明顯拉開了業績差距，而這也顯然影響到新基金的募集情況。來自財匯金融大資料終端的統計顯示，今年上半年，新基金成立數量較去年下半年大幅下滑，首募金額則較去年下半年縮水了約三成。與此同時，新基金的發行也呈現明顯的冷熱不均：有的新基金髮行出現一日售罄的現象，也有基金因為不能滿足發行條件而終止發行。
業內人士指出，震盪市裡新基金髮行比較困難，投資人要求更為嚴格，因此，業績和管理能力在影響投資者的因素中佔有更高的權重。而種種跡象表明，在“跑馬圈地”的野蠻生長結束後，現在的基金投資人對基金公司的品牌形象和長期業績表現更為重視，這也在一定程度上左右了公募基金行業的格局。
業績是硬指標
某基金公司市場部總監認為，相較於牛市裡的“雞犬升天”，弱市裡新基金髮行的好壞才能真正看出基金公司的實力。而隨著投資者的逐漸成熟，單純的噱頭營銷、包裝明星基金經理的效果已經大幅下降，長期穩定的業績表現才是吸引投資者的法寶。
財匯金融大資料終端統計顯示，以認購截止日計算，今年上半年新基金成立數量為554只，首募總份額為3895億元，相較於去年下半年的7002億元下滑了約三成；從單隻基金首募份額計算，今年上半年單隻基金平均首募份額為7.03億份，較去年下半年的9.2億份下降了近24%。
在新基金髮行頗為困難的時候，上半年新基金髮行也呈現出明顯的分化，這其中，業績和管理水平成為左右基民選擇的關鍵因素。以日前再現“一日售罄”的中歐瑞豐為例，這隻以權益資產配置為主、採用三年定期開放運作模式的基金，在發行當日就因為湧入資金超出預期，而決定提前結束募集。究其原因，就是因為執掌該基金的基金經理是中歐基金行業精選策略組負責人周蔚文。WIND資料顯示，截至6月26日，周蔚文任職期內管理過的基金產品全部獲得正收益，期間年化平均回報率達19.60%。
但與此同時，在震盪市的影響下，也有部分基金公司旗下的產品雖然歷經多次延期，依然不能滿足成立條件而被迫“夭折”——日前，某定期開放債基就因此而宣佈發行失敗。此前，也有嘉合基金公司等旗下產品遭遇發行失敗，震動了整個公募基金行業。
少“彈藥”慎投資
在新基金髮行整體偏冷，對二級市場輸送“彈藥”能力不足的背景下，基金經理們對於下一階段的投資也頗為謹慎。
以許多投資者熱切盼望的市場風格切換至成長股為例，中歐基金指出，上週，在外圍市場科技股強勢上漲的同時，國務院提出為科技型中小企業提供覆蓋全生命週期的投融資服務，推動破解創新創業企業融資難題，無疑帶動了創業板投資的短期情緒，市場反彈明顯。但從中長期角度看，創業板仍存較大的不確定性，而上證綜指則大機率會維持窄幅震盪走勢。在存量資金博弈的大背景下，結構性分化，熱點輪動依舊，超額收益或將來源於股指過度波動後的機會。
某股票型基金的基金經理也認為，目前市場上的熱點並不集中，對於週期股強勁走勢能否持續依舊存疑，而在存量資金為主的市場環境下，也很難出現明顯持續的賺錢效應，並不足以吸引場外資金流入。因此，下一階段A股的投資機會仍是結構性的，而這對於基金經理的投資能力提出了較大的考驗
富國中國中小盤成立以來總回報達113.78%，年化回報率達16.88%，在QDII混合型基金中排名第一
文 | 《投資時報》記者 薛南駿
常言說：三分天註定，七分靠打拼。
得益於海外市場的良好表現，QDII基金圓滿成為2017年上半年的投資贏家。據銀河證券基金研究中心資料顯示，截至6月30日，QDII基金今年以來取得了7.18%的平均收益率，在各型別基金品種中排名第一。
除了有海外火熱的市場行情助力，基金公司自身的管理能力也不可或缺。依據數萬條大資料研究，標點財經研究院攜手《投資時報》近日全景掃描中國基金行業2017年上半年變化，傾力製作獨具行業標杆意義的《2017中國基金中考學霸榜》。其中，富國基金旗下QDII整體表現搶眼，富國中國中小盤上半年取得14.42%的回報率，富國全球頂級消費品回報率更高達16.86%。
《投資時報》記者注意到，富國基金長期回報一向穩健，在業內素有良好口碑。富國中國中小盤自成立以來（截至2017年7月18日）總回報達113.78%，年化回報率達16.88%，在QDII混合類基金中排名第一。
資料顯示，該基金成立於2012年9月4日，主要投資於香港市場中的中國概念中小盤股票，透過精選個股和風險控制追求超額回報，長期業績是QDII基金中的翹楚，被市場給予五星評級。
對於未來港股走勢，富國基金認為，“上半年風險節點或已過，對未來持相對樂觀態度。”
長期回報領先同行
相對於頻現冰火兩重天格局的A股市場，港股走勢則如火如荼。
上半年，香港市場主要指數全部跑贏滬深股市指數。其中，恆指漲幅高達17.11%，紅籌指數和國企指數漲幅也達兩位數。內地股市方面，滬深指數漲幅分別為2.86%和3.46%，創業板指數則下跌7.34%。
在恆生行業指數表現中，恆生資訊科技業領漲行業成份指數，漲幅高達38.69%；恆生地產建築業漲幅第2，漲25.76%。
借力港股強勁走勢，QDII基金成為今年上半年各類基金中漲幅最高的品種。資料顯示，股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金、另類投資基金上半年收益率分別是4.78%、4.17%、0.98%、1.77%、1.21%，而QDII基金上半年收益率為7.18%，在各型別基金中遙遙領先。
富國中國中小盤基金在眾多QDII基金中表現尤為搶眼。截至2017年7月18日，該基金今年以來、近一年、近三年、成立以來回報率分別為19.8%、26.5%、30.27%、113.78%，年化回報率高達16.88%，在QDII混合型基金中居首。尤其是其成立以來總回報在同類產品中位居前列，遠超同期恆生指數漲幅39.63個百分點。
由於海外市場更加千變萬化，基金擇時顯得格外重要。富國中國中小盤對市場節奏的把握能力較為突出，風格上更偏向於價值成長的均衡。
從持倉情況看，富國中國中小盤基金2016年年報顯示，中國中小盤共持有股票161只，持股較為分散，主要分佈在可選消費、工業、金融、資訊科技、材料、醫療保健、公用事業、房地產等行業 ，基金淨值佔比分別為25.97%、15.43%、13.39%、6.96%、6.68%、4.49%、 4.77%、4.01%。而電信服務、能源以及日常消費等行業佔比較小。
該基金的投資組合策略是：嚴格挑選安全邊際較高、物有所值的股票，以“價效比優良”為主線風格。投資組合多樣化、分散化，不存在過度持有。
事實上，受益於港股上漲行情的不僅是QDII，還有滬港深基金。
上半年港股成交額中，港股通佔了很大一部分比例。資料顯示，港股成交金額6.7萬億港元，其中主機板成交額佔比高達99%，港股通成交額佔比高達90%；全部港股總市值目前大於56萬億港元，主機板市值近56萬億港元，創業板市值2788億港元，港股通市值41萬億港元，恆指成份股市值23萬億；上半年換手率上創業板換手率最高，恆指換手率最低；全部港股市盈率僅13倍，主機板市盈率更是不足5倍，創業板市盈率較高為62倍，港股通市盈率為負值，恆指市盈率目前已經超過30倍；漲幅方面，港股通和港股主機板漲幅較高。
富國滬港深價值就是此類基金的代表，其成立於2015年6月24日，今年上半年回報率達18.01%，最近一年的回報率達30.05%，均大幅跑贏同期上證指數。
富國基金旗下另一隻權益類QDII—富國全球頂級消費品也有上佳表現，上半年收益率為16.86%。該基金主要投資於全球頂級消費品相關公司的股票，透過對投資物件的精選和組合投資，分散投資風險，力求實現基金資產的中長期穩定增值。
三個角度把握機會
經歷多年市場風雨磨練，富國基金構建了一套清晰的投資邏輯。
據瞭解，在權益類投資方面，富國基金形成了以“自下而上”的成長型投資為主的風格。注重長期投資，組合換手率低，追求長期業績優異。
對於市場走勢，該公司亦擁有敏銳的判斷力，這成為其產品業績持續穩健的基礎。
目前，港股在震盪調整之後企穩回升，下一步究竟會何去何從？
富國基金認為風險點或已過去，對未來持相對樂觀態度。
首先是，5、6月份季節性調整未見，股指橫盤整理，預判下半年市場大機率重新向上；其次，美聯儲 6月加息，9月份縮表或將提上日程，那麼加息可能會延後至12 月份，流動性方面的威脅減弱；第三，6月PMI資料向好，國內經濟表現出韌性，雖然前期央行基於“去槓桿”對於流動性邊際收緊，但6月以來的操作表明目前或已告一段落。最後，目前TMT行業階段性修正，但週期行業開始出現上漲，市場表現出行業輪動、普漲行情，牛市形態良好，有利於風險偏好上升。
在未來操作上，富國基金透露將適度加倉，精選價效比優良標的。具體而言，富國中國中小盤基金會依據市場情況相應作出持倉調整，2017一季度倉位在85%左右，後期在宏觀不出現大波動的情況下將適度調整倉位結構。整體行業配置上仍然較為分散，風格上適度均衡，未來將繼續精選價效比優良品種 。
富國中國中小盤基金將從三個角度把握投資機會，爭取中長期穩健收益：第一，受益於經濟週期向上及後經濟週期板塊（大宗商品和泛工業類）；第二，大消費類業績優異標的；第三，深港通已經開通，重點關注深圳、香港兩地掛牌優質稀缺個股。
2017基金中考學霸榜
2017基金中考學霸榜 | 截圖版
權益類基金：中融招商上投建信分列頭名
白馬行情繼續演繹 這家基金公司權益產品脫穎而出
半年淨值增長26.42% 看別人家的基金如何煉成學霸
像茅臺一樣歷久彌香 富國權益類基金大放異彩穩居學霸榜
決勝基金業學霸不靠單品 這家公司整體堪稱資管典範
主動權益類業績躋身前十 景順長城演繹“王者榮耀”
偏債型基金：諾德基金平均回報低埋塵埃中
8只主動權益基金期中收益超10% 學霸是怎樣煉成的
權益類產品收益持續領跑 這家基金投研堪稱“夢之隊”
選基金不如選基金經理 他正是踏實靠譜的基本面分析者
一三五年業績都在基金業排前五 這家基金公司是如何做到的？
半年收益傲嬌基金“學霸”榜 接下來它重點看好什麼股票？
主動權益類業績名列前茅 這家基金公司股票投資能力出眾
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(2017-07-28)
當我們和朋友談起基金時，不論是誇某隻基金表現了得，還是吐槽它收益不給力，或者說它是賠錢專業戶，其實多數情況下指向的都是主要投資A股市場的偏股型基金。然而，我國的公募基金市場從1998起步並逐步發展的這近20年來，產品的種類已經極大的豐富，早已不是唯收益論的股票型基金獨大的時代了。
基金產品種類的豐富，為我們提供了更多的選擇，也拓寬了我們的投資範圍，因為有些投資標的是對個人投資者是Say No的，而基金作為機構投資者則有機會涉足。接下來，國內首家專注機構投資者行為的大資料研究機構牛熊交易室就來介紹幾種投資“不是你想買想買就能買”資產的基金品種。
債券型基金
債券基金是低風險偏好者的心頭好，現在已經是非常常見的基金品種了，常見到我們不會去想多數債券竟然是個人投資者無法參與交易的。
我國債券交易市場分為：銀行間市場、交易所市場和銀行櫃檯市場。按照目前的政策規定，銀行間債券市場個人投資者是無法參與其中的。但銀行間市場卻佔據了整個債券交易市場90%以上的份額，也就是說有9成的債券普通投資者將無權配置。但是透過債券基金，投資者可以在這三個市場間暢通無阻。
牛熊交易室為大家篩選出了優質的債券基金，如下。
圖1：我國債券市場概況；來源：招商證券，牛熊交易室整理
表1：精選債券基金列表；來源：Wind資訊，牛熊交易室
QDII基金
海外市場的收益通常與A股的相關性較小，也就是說A股大跌時，海外市場很可能走的很平靜，甚至還可能是上漲的。比如說，2015年6月15至8月6日股災時，滬深300下跌了43.34%，而標普500表現平穩，僅下跌了7.33%。這個特點就使得配置海外資產起到了分散單個市場風險的作用。
但是我國是個資本管制的國家，炒美股什麼的還需要換匯，太麻煩了。而且大多數投資者對海外市場肯定比對A股還要懵圈，怎麼辦？不用慌，QDII基金可以讓你輕鬆進行海外資產的配置。QDII基金中的QDII全稱為Qualified domestic institutional investor（合格的境內機構投資者），指的是有進行海外市場投資資格的公募基金公司。購買QDII基金跟普通基金一樣便捷，多數用人民幣即購買（有些基金可以用外匯份額），無需換匯。
圖2：滬深300vs.標普500淨值走勢；來源：招商證券，牛熊交易室整理
表2：精選QDII基金列表；來源：Wind資訊，牛熊交易室
網下打新
股民朋友們都知道，打新如果能中籤，那將獲得可觀的無風險收益。然而，目前網上打新的中籤率非常低，在萬分之一左右，不少投資者往往屢打不中。新股除了網上發售還有網下配售，雖然或獲配率和網上打新差不多，但確是可以100%拿到新股的。
參與網上打新門檻很高，單個市場的底倉要求都在6000萬左右，所以在如此背景下，打新基金成為了普通投資者獲得穩健打新收益利器。牛熊交易室為大家篩選出了規模適中，積極參與線下打新的“打新”基金，如下。
表3：精選打新基金列表；來源：Wind資訊，牛熊交易室
定增基金
定向增發因為增發價格相對於市價常常有較大的折扣，所以成為市場的寵兒，規模持續膨脹，目前已是IPO規模的10倍。但是，由於定向增發是非公開發行，普通投資者即沒有那麼多錢也沒有資訊渠道來參與到定增專案中。
於是，公募紛紛推出定增基金，解決了投資者參與定增專案的需求。實力強，議價能力高的基金公司還能以更優惠的價格拿到定增的份額。目前來說，財通基金是當之無愧的“定增王”，在產品數量和獲配規模上都遙遙領先。
牛熊交易室整理出了5只2016年表現較好的定增主題基金產品，如下。但需提醒的是，2月份定增新規實施後，定增的折價必將收窄，對於定增基金的收益肯定會有一定影響。
表4：精選定增基金列表；來源：Wind資料庫，牛熊交易室
可以說，公募基金是普通老百姓延伸投資觸角最低成本的載體，各類主題基金也不勝列舉。牛熊交易室專注於基金智慧篩選與配置研究，之後會為大家奉上各類基金產品的詳解與配置策略，敬請期待。
(2017-05-04)
聚焦海外上市的中國優質網際網路企業，交銀中證海外中國網際網路上半年收益率高達28.59%，成為年內收益率最高的QDII基金
文 | 《投資時報》記者 劉佳昕
A股市場依舊戰局膠著，而海外市場卻是一派大好風光，普通投資者該如何從中分一杯羹？
選擇管理能力出色的QDII基金無疑是最為便捷的方式。標點財經攜手《投資時報》推出的“2017基金中考學霸榜”，對市場所有公募基金上半年業績進行分類排名，結果顯示，交銀中證海外中國網際網路指數基金收益率高達28.59%，在QDII權益類基金中排名居首，其更成為上半年最賺錢的QDII基金。
隨著在海外市場上市的中國概念股屢創新高，最搶眼的莫過於海外網際網路行業基金，交銀施羅德憑藉對投資機會的精準把握，業績脫穎而出。
納入統計的QDII權益類基金共141只，上半年平均淨值增長率僅為8.55%，還不及交銀中證海外中國網際網路的“零頭”。
同時值得注意的是，在“2017基金公司QDII權益類基金中考學霸榜”中，交銀施羅德旗下三隻產品以16.6%的平均收益率在業內排名第一。
交銀施羅德憑藉規範的治理結構、科學的風險控制體系、嚴謹的投資管理流程，以及優良的投資業績和細緻周到的客戶服務，贏得了市場的廣泛認可。
收益率遙遙領先
在全球經濟穩步回暖和增量資金配置動力雙重驅動下，美股和港股今年來表現搶眼，QDII基金業績亦水漲船高，成為投資者關注的焦點。
資料顯示，交銀中證海外中國網際網路指數基金密切跟蹤中證中國海外網際網路指數，該指數聚焦海外上市的中國最具投資價值的網際網路企業，充分分享網際網路行業增長紅利。
截至2017年7月17日，該指數今年以來已累計收益43.4%，近一年來為54.26%，表現出較高的成長性。
透過緊密跟蹤指數，交銀中證海外中國網際網路指數基金今年以來獲得驕人業績，截至7月14日，該基金今年以來表現突出，收益率達到35.97%，成為年內最賺錢的QDII基金。同期滬深300漲幅和股票型QDII基金平均收益則分別為11.87%和13.61%。
截至2017年3月31日，從該基金的地區配置來看，美國地區股票市值佔總市值79.74%，香港地區股票佔總市值20.26%。
該基金前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、百度、京東、攜程網、好未來、陌陌、網易、金山軟體、唯品會，佔基金淨值比分別為10.07%、9.25%、7.28%、7.28%、5.95%、5.04%、4.46%、4.36%、4.27%、3.92%。
有分析認為，2017上半年最具賺錢效應的 QDII莫過於海外網際網路行業基金。在美國及香港上市的中概股囊括了中國網際網路行業的龍頭股，而龍頭企業勢必將佔據越來越多的市場份額，最終成為行業寡頭。因此，主投網際網路中概股的 QDII基金淨值也勢必水漲船高。
更有券商建議7月份適度加入績優的網際網路主題基金，從而實現投資領域的適度分散並享網際網路中概股業績爆發紅利。
交銀施羅德旗下另外兩隻QDII—交銀全球自然資源和交銀環球精選亦有良好表現，今年上半年收益率分別為12.88%和 8.33%。
交銀全球自然資源成立於2012年5月，投資目標為：在全球範圍內精選自然資源相關行業的上市公司，透過積極主動的資產配置和組合管理，在有效控制組合下行風險的前提下力爭實現資本的長期保值增值。截至2017年7月17日，該基金成立以來總回報為48.73%，年化回報為8.02%。
交銀環球精選成立於2008年8月，透過全球資產配置和靈活分散投資，實現長期資本增值。成立以來其取得了127.95%的總回報，年化回報為9.7%。
從公司排名來看，交銀施羅德旗下這三隻QDII今年上半年平均收益率為16.6%，權益類QDII基金業績在業內排名第一。
QDII投資價值凸顯
今年上半年交銀施羅德QDII基金表現突出，這與該公司及基金經理對市場行情的前瞻性判斷關係密切。
交銀中證海外中國網際網路基金經理蔡錚認為，2017年一季度，國內宏觀經濟弱勢平穩，貨幣政策中性偏緊，對資本市場的支援力度總體有限。美聯儲加息，全球流動性逐步緊縮。歐美市場風險偏好回升，各有一定上漲。第二季度國內經濟已有所企穩，處於階段性弱復甦期間，溫和增長的態勢繼續。嚴控房價依然是常態，金融部門去槓桿持續；海外市場的不確定性仍在。作為跟蹤中證海外中國網際網路指數的指數基金，上半年總體呈現出較大漲幅。
蔡錚系復旦大學電子工程碩士。2007年7月起在瑞士銀行香港分行工作，2009年12月加入交銀施羅德基金管理有限公司，曾任投資研究部數量分析師。2011年3月起擔任基金經理助理，2012年12月起開始擔任基金經理，歷任管理基金數達18只。
值得注意的是，隨著全球資產配置成為中國一大投資主題，QDII也受到越來越多投資機構的重視。上海證券研究所釋出的2016年QDII基金年度報告顯示，在經濟基本面穩定增長態勢和美元升值預期下，建議投資者未來配置和國內市場關聯性較低的美國市場。報告還指出，在缺乏有效投資途徑的環境下，QDII基金是民眾抵抗貨幣貶值及配置境外市場門檻最低、操作最便捷的媒介，而業績優秀的QDII基金有望助力投資者捕獲穩健、可持續的投資回報。
從權益市場來看，2017年上半年，全球權益市場走強，黃金價格整體震盪向上，QDII基金整體表現較為優異，收益水平超過其他型別基金，平均淨值增長率達7.24%。
2017基金中考學霸榜
2017基金中考學霸榜 | 截圖版
權益類基金：中融招商上投建信分列頭名
白馬行情繼續演繹 這家基金公司權益產品脫穎而出
半年淨值增長26.42% 看別人家的基金如何煉成學霸
像茅臺一樣歷久彌香 富國權益類基金大放異彩穩居學霸榜
決勝基金業學霸不靠單品 這家公司整體堪稱資管典範
主動權益類業績躋身前十 景順長城演繹“王者榮耀”
偏債型基金：諾德基金平均回報低埋塵埃中
8只主動權益基金期中收益超10% 學霸是怎樣煉成的
權益類產品收益持續領跑 這家基金投研堪稱“夢之隊”
選基金不如選基金經理 他正是踏實靠譜的基本面分析者
一三五年業績都在基金業排前五 這家基金公司是如何做到的？
半年收益傲嬌基金“學霸”榜 接下來它重點看好什麼股票？
主動權益類業績名列前茅 這家基金公司股票投資能力出眾
此稿版權歸《投資時報》社所有。
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(2017-07-28)
每經記者 陸慧婧 每經編輯 江月
今日，基金業協會發布6月底公募基金市場資料，全行業資產管理規模維持5月的上升趨勢，並首次站上10萬億關口。
牛妹注意到，混合及貨幣基金成為6月基金規模增長主力軍。兩類基金淨值規模分別增長1553.94億，2718.75億，環比增長8.40%和5.62%。不過，QDII基金份額及淨值規模均出現縮水，在今年排名前四的QDII基金漲幅突破30%。在全部QDII平均漲幅超過10%的情況下，投資者落袋為安的心態明顯。
混合，貨幣基金吸金
基金業協會今日公佈的資料顯示，截至2017年6月底，我國境內共有基金管理公司109家，其中中外合資公司44家，內資公司65家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共12家，保險資管公司2家。以上機構管理的公募基金資產合計為10.07萬億元。
公募基金市場資料（2017年6月）
牛妹發現，混合型基金6月環比規模增幅最明顯。截止6月底，混合型基金淨值規模相比5月增長1553.94億，環比增幅高達8.40%。
大型基金公司旗下績優混合基金展現超強的吸金能力。在有單隻基金淨值規模可比資料的一季度末，匯添富成長焦點混合，易方達中小盤混合基金分列混合基金中2季度規模增長第一，第二名。其中，匯添富成長焦點混合基金淨資產規模由一季度末的43.82億上升至74.82億，環比增幅70.74%；易方達中小盤混合2季度末淨資產規模為53.15億，環比增幅突破100%。
貨幣基金則是6月單月規模增量最大的品種。相比5月末，貨幣基金6月淨值規模增長2718.75億，繼5月環比增幅7.11%之後，6月份環比增幅也達到5.62%。不難看出，在貨幣基金收益節節攀升之下，投資者資金仍在持續不斷流入該品種。
債券，QDII基金規模縮水
看完了6月基金規模增長的主力軍，牛妹注意到，債券及QDII基金則是連續兩個月出現淨值規模環比下降的品種。
債券基金在新基金只數保持增長的情況下，基金份額及淨值規模均小幅流失。資料顯示，截止6月末，債券基金淨值規模為14209.77億，環比5月末減少0.61%。
QDII基金也出現了與債券基金份額及淨值規模雙雙縮水的狀況。6月末淨值規模為954.14億，相比5月末減少109.85億，淨值規模環比大跌10.32%。
今年以來，QDII基金可謂業績表現亮眼，上半年QDII基金平均收益率最高，達7.22%。截止7月21日，華寶海外中國混合QDII及交銀中證海外中國網際網路指數QDII分別上漲39.74%和38.22%，位列全部基金漲幅榜第一，第二位。此外，20只QDII基金今年以來業績漲幅超過20%。94只QDII基金中，僅華寶標普石油指數等跟蹤能源資產的8只QDII基金漲幅為負。可以看出，投資者對QDII落袋為安心態明顯。
(2017-07-21)