特斯拉(TSLA.O)於今年6月份以突破1,000美元的股價超越豐田(TM.N),成為全球市值最高的汽車製造商。市場未必因此認定特斯拉是一家與豐田平起平坐的公司,但這至少是傳統車企被擁有科技屬性的電動車公司顛覆的起點。斯萊克(300382.SZ)在新能源汽車電池殼與零部件業務積極佈局,隨著業務的拓展和產能的放量,預期將大幅提高市場佔有率和綜合競爭實力。
特斯拉連續盈利狙擊空頭,新能源汽車產業加速推進
爭議中前行的特斯拉,於7月28日釋出Q2財報後實現連續4個季度盈利,是對做空者沉重且有力地反擊。此前被質疑燒錢難盈利,汽車公司而非科技公司的特斯拉,在全球充滿高度不確定性的環境中,依然表現出穩健的增長及盈利能力,背後的驅動因素是在產品豐富及產能充足的基礎上,實行以價格換銷量的策略,毛利率的提高和盈利水平的提升也印證了策略的合理可行。
作為我國戰略性新興產業之一,政府高度重視新能源汽車產業發展,先後出臺了全方位激勵政策,從研發環節的政府補助、生產環節的雙積分,到消費環節的財政補貼、稅收減免,再到使用環節的不限牌、不限購,運營側的充電優惠等,幾乎覆蓋了新能源汽車產業的整個生命週期。我國本是全球最大的新能源汽車市場,藍天保衛戰的提出更是加速新能源汽車產能釋放,產業內各大車企百家爭鳴,在匯入期到成長期的過渡時刻加速集中與整合,其中龍頭企業引領技術變革並進一步重塑市場格局。
電池殼業務迎發展視窗期,募投加碼匹配市場需求
以特斯拉為代表的新能源汽車快速發展,帶動動力電池需求倍增,未來隨著全球新能源汽車供給端的釋放和需求端的滲透,動力電池行業中長期將維持高度景氣。以Wind動力電池指數(884963.WI)為例,預計2020全年A股動力電池上市公司主營業務收入和淨利潤分別同比增長13.34%和26.15%,其中淨利潤增速雙倍於收入增速,表明動力電池企業迎來高成長與高盈利的雙增長,配套電池殼生產企業亦迎來業績收穫期。
圓柱電芯由於具有自動化生產水平高、能量密度高、單體一致性好、成本低、膨脹低等優勢,成為新能源車企動力電池選用的理想型。特斯拉是圓柱形鋰電池忠實使用者,在Roadster、Model S、Model X三款車型中應用18650型號的圓柱電池,在Model 3車型中和預計即將投產的Model Y車型中使用21700型圓柱電池。此兩種型號的電池殼均為斯萊剋日前生產與重點建設的配套電池殼專案,根據此前斯萊克公告,公司總投資8億元在河南省新鄉市啟動年產30億隻圓柱形動力電池鋼殼專案;總投資約5億元在合肥肥東經濟開發區投資年產3億隻鋁製圓柱電池殼專案。
近期斯萊克公開發行可轉債獲深交所稽核透過,其中募投專案之一為新能源電池殼自動化生產線3條,預期效益將從第二年的6300萬元上升至第5年的1.35億元,屆時將大幅改善公司的業務結構,增強多元化經營能力和綜合競爭力。
政策加速新能源汽車產業基建,汽車零部件業務靜候放量
就目前而言,新能源汽車產業的痛點之一是基礎設施方面的短板,長期較小的車樁比一直為市場所詬病。根據國家能源局統計,截至2020年6月底,全國各類充電樁保有量達132.2萬個,其中公共充電樁為55.8萬個,數量位居全球首位;但從相對量上來看,車樁比仍有較大的提升空間。
令人欣喜的是,新能源汽車充電樁列屬今年新基建七大關鍵領域之一,政策與資金的推動將加速基礎設施建設進度,同時解決了新能源汽車充電荒的痛點,進一步拉動燃油車向新能源車的轉化。根據公安部資料統計,截至2019年底,我國新能源汽車滲透率僅為1.46%,在市場自然增長和新基建政策推動下將加速滲透,同時也相應提高了對新能源汽車零部件的需求。
不同於傳統汽車,新能源汽車零部件產品在質量、輕量化能力、設計能力、最佳化生產流程的能力、成本控制能力等方面的要求均較高,同時也擁有高於前者的盈利水平。斯萊克子公司“蘇州先萊新能源汽車零部件有限公司”(簡稱“先萊汽車”)主要研發、生產和銷售電動汽車的電池、零部件、監測裝置、智慧裝置等產品。公司表明,在紮實做好電池殼業務的基礎上,將盡快做大做強新能源汽車零部件業務,努力早日使“先萊汽車”的新能源汽車零部件專案成為斯萊克收入的主要來源之一,比肩或超過現有斯萊克的易拉蓋、易拉罐自動化製造裝置的收入水平。
