過去自主車企在衝擊高階的道路上屢敗屢戰，隨著資訊科技的發展和汽車需求結構的變遷，自主品牌車企擁有了更多彎道超車的機遇，新時代需要新的產品定義思路去應對甚至引領新的多元需求。長城汽車和吉利汽車是我國民營自主龍頭車企，長城汽車在皮卡、SUV領域長期居於龍頭地位。吉利自收購沃爾沃轎車後屢結碩果，除整車平臺外收穫了高階品牌領克並取得了較高的產銷規模。2021年新獨立的坦克與極氪是長城與吉利在一系列轉型創新和技術積累下孵化出的新果實，是自主車企轉型的極具代表意義的樣本。
坦克獨立，長城汽車品類創新又下一城。長城歷史上品牌高階突破多次折戟，近年來品類創新漸入佳境，前有皮卡炮後有越野車坦克300。依託全新技術平臺，另一方面組織創新，以使用者為中心形成全新產品定義思路。坦克屬硬派越野SUV，而硬派越野在我國屬於傳統的“小眾”車型，市場容量有限，但公司基於全新技術平臺，結合創造性的產品定義思路，重新定義了硬派越野產品，切中了細分需求升級趨勢，顛覆固有的小眾標籤，是繼皮卡炮之後長城汽車的又一品類創新碩果。
極氪，開啟吉利汽車純電智慧車攻勢。2020年隨著浩瀚架構面世吉利汽車進入全新的科技4.0時代，首次藍色吉利行動宣告失敗後公司確立了兩個藍色吉利行動計劃，成立獨立的極氪科技正面參與純電智慧車競爭。極氪是吉利汽車旗下獨立純電智慧車品牌，極氪001也是誕生於吉利汽車高度開放的浩瀚架構下的首款車型，且是吉利汽車新成立的極氪科技的首款車型，可謂戰略意義重大，目前訂單量較高，開局喜人。我們認為極氪的獨特之處在於其背後的浩瀚架構先進性和開放性突出，將賦予極氪系列新品以更優的成本、更突出的效能優勢去正面迎戰各路智慧車競品。
投資建議：我們認為，坦克和極氪不僅僅是一個新品牌，更是一種新的產品定義思路、代表一種全新的戰略轉型路徑，而且它們均承擔著規模化和全球化的使命。其中坦克面向全球化打造、2025年劍指50萬輛規模，據此規劃有望為長城汽車貢獻千億收入規模。極氪到2024年將擁有7款全新車型，浩瀚架構使得極氪新品能以更突出的成本優勢和更快速的迭代速度跟競品競爭，我們看好極氪的中長期發展前景。
風險提示：1）全新品牌投入大；2）新品牌面臨更激烈的競爭環境；3）轉型過程中新舊人才未能較好融合；4）新型跨界人才短缺。
