本報評論員 樊大彧
推進主機板註冊制改革，要充分考慮我國以中小投資者為主的這個最大實際，充分考慮到個人投資者對市場風險的獨立識別能力和專業判斷能力處於弱勢。全面實行股票發行註冊制，絕不意味著放鬆稽核要求，監管部門必須對資訊披露的真實準確嚴格把關，從根本上降低市場投資風險。證券交易所要嚴把資本市場“入口關”，實施“陽光稽核”，努力打造“透明交易所”。
中央經濟工作會議8日至10日在北京舉行。會議充分肯定今年中國經濟發展成績，要求明年經濟工作穩字當頭、穩中求進，同時以高水平開放促進深層次改革、推動高質量發展。會議要求，改革開放政策要啟用發展動力，要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行註冊制。
全面實行股票發行註冊制，已成為2022年資本市場一項重點任務。註冊制改革是完善要素市場化配置的重大改革，也是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措。“全面實行股票發行註冊制”，是“十四五”時期資本市場改革和制度建設的關鍵抓手，此次首次寫入中央經濟工作會議對來年的經濟工作安排中，意味著註冊制改革將加速推進。
相比A股實行多年的核準制，註冊制具有多個根本性變化。註冊制更加強調以資訊披露為核心，在盈利指標等硬條件上有所放寬，發行條件更加精簡最佳化、更具包容性。註冊制資訊披露制度更加嚴格，透過強化發行主體的資訊披露責任，推進市場向透明化、法治化發展。註冊制發行承銷機制更加市場化，融資規模明顯擴大，進一步激活了資本市場的資源配置功能，同時也有利於打破新股不敗的A股發行神話。
經過持續努力，我國註冊制改革已在穩步推進中，並取得突破性進展。從科創板試點註冊制起步，再到創業板實施“存量+增量”改革，今年是中國資本市場試點註冊制的第3個年頭，註冊制已在科創板、創業板先後平穩落地。目前，註冊制下上市公司合計達到561家，合計融資6243億元。同時，在註冊制相關的基礎制度聯動改革中，監管部門推進了交易、退市等關鍵制度創新，推動修改了證券法、刑法，引入了集體訴訟制度，完善了“零容忍”證券執法司法體制機制。事實證明，註冊制試點是成功的，給資本市場帶來了一系列可喜變化。
推動註冊制改革再進一步，目前已具備全面實行股票發行註冊制的條件。全面註冊制的一項重要任務，就是推進主機板註冊制改革。與試點成功的科創板、創業板相比，A股主機板涉及面更廣、挑戰更大。滬深兩市主機板上市公司有3100多家，佔A股市場的70%。主機板有1.9億投資者，數量遠多於科創板和創業板參與者，主機板涉及規模龐大的投資產品，對標尺性指數的影響也舉足輕重。在主機板實施註冊制，是難度較大的改革，也是全面實行股票發行註冊制的關鍵一步。
穩步將註冊制改革進行到底，需要依法從嚴治市作為根本保障。推進主機板註冊制改革，要充分考慮我國以中小投資者為主的這個最大實際，充分考慮到個人投資者對市場風險的獨立識別能力和專業判斷能力處於明顯弱勢。全面實行股票發行註冊制，絕不意味著放鬆稽核要求，監管部門必須對資訊披露的真實準確嚴格把關，從源頭上提升上市公司質量，從根本上降低市場投資風險。證券交易所要嚴把資本市場“入口關”，實施“陽光稽核”，努力打造“透明交易所”。監管部門要加大對中介機構違規違法行為的懲戒、追責力度，使中介結構真正成為為投資者推介更具價值上市公司的資本市場“看門人”。
中央經濟工作會議定調2022年中國經濟發展大計，全面註冊制已箭在弦上。註冊制改革牽一髮而動全身，必須堅持系統觀念，加強統籌協調，確保全面註冊制平穩落地、圓滿成功。全面實行股票發行註冊制，將是我國證券市場邁向成熟的重要標誌，將讓更多社會資金轉化為企業資本，提高企業科技創新能力，促進金融市場更好服務實體經濟。隨著全面註冊制的實現，我國現代金融體系日益完善，中國實體經濟必將獲得更充足的發展動力、創新活力。