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2020/10/22
大眾“拍了拍”自主車企：彼之蜜糖，吾之砒霜。
文丨孫莉莉
編輯丨小叮噹
當自主車企想要實現品牌高階化、不斷向上突圍的時候，大眾集團卻為手裡的一堆高階品牌發愁。
綜合外媒報道，大眾集團正就出售摩托車品牌杜卡迪與潛在收購者進行初步談判，以評估競購者對杜卡迪的興趣。
不過，大眾是否同意正式啟動出售程式仍然是個未知數。在此之前，投資者和銀行正在衡量價格預期和潛在的戰略匹配度。有訊息人士這樣評論杜卡迪可能啟動的拍賣：“這裡有一些動向，但目前沒有做出決定。”
另有兩名知情人士透露，大眾預計將在2021年初啟動程式，並可能在聖誕節前委任一名銷售顧問。對此，大眾拒絕置評。
上述訊息人士還透露，在為期五年的計劃回合中，大眾會重新審視蘭博基尼和布加迪這些高效能跑車的未來，以求在電動化轉型之際擴大規模經濟、達到市值翻倍至2,000億歐元的目標。而大眾可能實行的舉措包括：與其他公司進行技術合作，或者進行重組、獨立上市甚至出售。
起初，可能是考慮到“排放門”招致的250億美元的賠償金和罰款，分析人士和銀行家預想，這個歐洲最大的汽車製造商可能會甩賣資產，以籌集資金償還債務，同時精簡旗下業務，進行戰略重組。
另外有猜測認為，杜卡迪雖然為奧迪所有，但是並不能為奧迪帶來經濟助益，這也成為大眾想要出售杜卡迪的原因。早於2012年奧迪以8.6億歐元收購杜卡迪，分析人士對此表示質疑，稱這一舉動只是大眾前任董事長費迪南德·皮耶希（Ferdinand Piech）對杜卡迪設計和小型發動機的興趣使然。
彼時交易沒有成功，據稱主要原因有二。一方面，在對此事有處決權的監事會中，大眾的工廠理事會領導佔了20個席位中的一半，認為大眾的財政狀況並不吃緊，無須變賣資產。另一方面，控股股東保時捷和皮耶希家族9月12日反對交易。
據悉，作為下一階段戰略評估的一部分，大眾正在擬定蘭博基尼上市的計劃，並已徵求了銀行家和潛在投資者關於該品牌上市的意見。10月20日，訊息人士透露，預計蘭博基尼將於2021年上市。
彭博資訊分析師曾預計，蘭博基尼將其產品線從超級跑車擴充套件到SUV，可能助其估值升至約110億美元，由此使得蘭博基尼成為IPO的可實施候選者。
但實際上，拆分上市和重組能否有助於達成市值倍增計劃，這也充滿不確定性。正面的例子是，自2016年從FCA拆分上市以來，法拉利市值已增長逾兩倍。但其競爭對手阿斯頓·馬丁恰好是一個反例，自2018年首次公開募股以來，股價一直暴跌。
事實上，自從“排放門”事件之後，關於大眾集團要捨棄部分小眾品牌的傳聞就一直存在。準確來說，不僅僅是大眾，其實整個行業都開始“做減法”。雖然，包括蘭博基尼和杜卡迪在內的小眾品牌的銷量並不差，但是它們與集團主流品牌的研發和生產協同性不強，難以分攤行業轉型所面臨的鉅額成本。
在去年法蘭克福車展，大眾執行長赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在接受歐洲媒體採訪時就曾坦言，當下的大眾已不再需要那麼多繁冗的品牌，並表示“不考慮成本地創造產品將是一個危險的策略。”
所以，無論是布加迪還是杜卡迪被出售，還是蘭博基尼獨立上市，我們似乎都不用驚訝。一方面，拆分和出售或將有利於增加大眾集團整體的資金和市值；另一方面，大眾正在尋求其他途徑來挪騰資金來實現電動化。在花重金推動主流品牌實現電動化的同時，其也正在考慮為這些小眾品牌開發電動化平臺是否物有所值？加上新冠疫情為集團決策按下加速鍵，大眾可能的一系列選擇都是可以理解的。
當然，我們還能從中看到另一個故事，大眾集團如今面對的局面愈發具有挑戰性，它需要資金完成轉型，也需要最佳化結構讓企業更有競爭力。而這也讓更多車企警惕，斷舍離雖難，卻是大象轉身的必經之路。
一天一杯奶茶不會胖。
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